現(xiàn)階段固定收益信托投資期限的選擇

隨著經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期的加強，投資者開始為下一階段的經(jīng)濟環(huán)境進行新的投資布局。一些投資者認(rèn)為，目前應(yīng)該買短期的信托產(chǎn)品，因為今后有可能股市會上漲，能夠通過股市可以獲得更高的收益；而另一些投資者則認(rèn)為，目前應(yīng)該買長期的信托產(chǎn)品，因為目前正處于降息通道中，選擇期限長的產(chǎn)品，有利于鎖定更高的無風(fēng)險收益。

作為投資人，[在大連注冊香港公司服務(wù)] 在當(dāng)前的市場環(huán)境下，到底應(yīng)該選擇長期的產(chǎn)品，還是短期的產(chǎn)品？

固定收益信托收益率未來趨降

固定收益類信托的收益率，普遍情況下，固定收益類信托的收益率走勢和CPI、銀行利率均同方向變化。在高通脹時期，銀行利率走高，固定收益類信托的收益率也隨之升高，而隨著通脹的下滑，銀行利率開始掉頭向下，固定收益類信托的收益率也慢慢降低。今年以來，銀行進入降息通道，使得信托收益也普遍回落，今年2月、5月央行已經(jīng)兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金，并在6月下調(diào)了金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。

然而目前就平均收益來講，固定收益類信托的收益近幾月仍在走高。其實，從歷史數(shù)據(jù)來看，無論是CPI，還是SHIBOR，相對于固定收益信托收益，均有一定的前瞻性。目前，國內(nèi)通脹已得到控制，5月CPI同比上漲3%，創(chuàng)23個月新低。而SHIBOR方面，去年6月90天SHIBOR達到6.16%的階段高點以后已一路向下。未來固定收益類信托收益率的走低已經(jīng)是不爭的事實。

長期產(chǎn)品收益率已顯著下跌，短期收益仍保持高位

隨著降息的不斷演進，固定收益類信托的收益率未來已處于下降通道。雖然固定收益類信托的平均收益并沒有明顯下降。但是不同存續(xù)期的產(chǎn)品的走勢已經(jīng)出現(xiàn)明顯分化。從各類存期期限的產(chǎn)品的收益趨勢來看，在一般情況下，期限越長，收益率越高。然而，在加息周期的后半段，長期線的產(chǎn)品的收益率會與中期甚至短期產(chǎn)品的收益率出現(xiàn)倒掛。

而我們通過對歷史數(shù)據(jù)的觀察，也可以發(fā)現(xiàn)同樣的規(guī)律。在上一次降息周期的初期，即2008年三季度，當(dāng)時結(jié)束了2007年年底以來的4.14%的標(biāo)準(zhǔn)一年期存款利率，下降為3.87%。當(dāng)時，三年期固定收益產(chǎn)品的收益率出現(xiàn)較大的波動。這也意味著，產(chǎn)品的供應(yīng)量稀缺，在降息通道中，融資方開始不愿意融入長期的資金。降息周期往往伴隨著經(jīng)濟的走弱，當(dāng)時正值全球經(jīng)濟的大衰退，融資方需求也下降，此時長期的產(chǎn)品的供應(yīng)量也減少。但隨著降息進程的不斷演進，三年期產(chǎn)品的收益率的平均水平，高于中短期的收益。這種趨勢也一直持續(xù)到去年的年中。

近幾月，部分信托公司18月至2年期產(chǎn)品收益率已下降0.5個百分點，存續(xù)期在3年左右的產(chǎn)品，收益率則普遍下降1個百分點。而存續(xù)期為1年的信托產(chǎn)品，收益率依然保持高位，也說明了企業(yè)的融資偏向于短期的特征。說明融資企業(yè)短期缺錢情況嚴(yán)重，而在這場資金與時間的博弈中，融資企業(yè)普遍相信，長期來看，市場的資金面的緊張狀況將趨于緩和。

投資者如何選擇

對于投資者來說，固定收益類信托在任何時候，都是資產(chǎn)配置中可以配置的產(chǎn)品。因此，在現(xiàn)階段如若遇到三年期且收益等各方面都不錯的產(chǎn)品，可以買入，鎖定長期的收益。

當(dāng)然，[在寧波注冊香港公司服務(wù)] 如果投資者目前在固定收益類別配置的量已經(jīng)比較大，則可以選擇期限相對較短的產(chǎn)品。因為隨著復(fù)蘇的開始，股票類資產(chǎn)的景氣度會逐漸提高，屆時需要加大股票類資產(chǎn)的配置。如果大量的資金已經(jīng)被鎖定在固定收益類信托中，則會錯過配置股票類資產(chǎn)的最好時機。