德拉吉能否兌現(xiàn)承諾成決定本周市場(chǎng)命運(yùn)

路透?jìng)惗?月27日電---歐洲央行總裁德拉吉現(xiàn)在或許讓自己成為決定全球市場(chǎng)是平靜度過今年8月,還是重演2011年夏季那場(chǎng)噩夢(mèng)般慘跌的關(guān)鍵所在.

去年7月27日至9月底期間,[在南京注冊(cè)香港公司服務(wù)]全球股市.MIWD0000PUS重挫近20%.

那時(shí)市場(chǎng)跌勢(shì)的誘因--華盛頓的債務(wù)上限之爭(zhēng)和美國政府信用評(píng)級(jí)遭降--或許不同.但背景卻一樣:歐元區(qū)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵,銀行放貸和家庭借款雙雙持續(xù)減少,全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)脆弱.

而震源地目前可以說已經(jīng)轉(zhuǎn)至法蘭克福.

在全球市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)疲勢(shì)加深的背景下,全球最有影響力的兩家央行,美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行的決策者下周將準(zhǔn)備再次開會(huì),這時(shí)候要夸大德拉吉能發(fā)揮的作用會(huì)很難.

周四德拉吉承諾,歐洲央行將在權(quán)責(zé)范圍內(nèi)盡其所能挽救歐元區(qū),提振了全球市場(chǎng),只不過是因?yàn)樗某兄Z還傳遞出,歐元區(qū)各成員國政府借款利率出現(xiàn)明顯差異,穩(wěn)定和逆轉(zhuǎn)這一趨勢(shì)是歐洲央行職能的核心.

德拉吉能否快速兌現(xiàn)承諾付諸行動(dòng),即降低極端的債券利差水平,至少中和一下持續(xù)不散的歐元區(qū)危機(jī)威脅對(duì)全球經(jīng)濟(jì)信心的侵蝕影響,就成為未來一周投資者心目中最大的"不成則敗"的問題.

"歐元區(qū)國家公債出現(xiàn)極端收益率水平的事實(shí)告訴我們,歐元區(qū)不存在單一貨幣.在一半成員國融資成本接近零,而另一半成員國的成本卻超過4%或5%的情況下,不可能擁有單一的貨幣,"貝萊德投資研究院的投資組合經(jīng)理兼首席投資策略師Ewen Cameron Watt.

"鑒於歐洲央行是歐元的供應(yīng)方,現(xiàn)在該央行對(duì)歐元區(qū)的這種'巴爾干化'的分化趨勢(shì)采取一些行動(dòng)是非常重要的.而那恰恰是德拉吉所提到的事情,讓我們靜觀下周會(huì)怎麼樣."

市場(chǎng)和投資者向歐元區(qū)市場(chǎng)核心國家"安全"投資集中靠攏的趨勢(shì)從兩年期公債收益率中得到最佳體現(xiàn):德國、荷蘭、芬蘭、法國、奧地利、比利時(shí)等國公債收益率目前從負(fù)數(shù)到0.4%不等,但意大利公債收益率為3.7%,愛爾蘭為3.9%,西班牙和葡萄牙分別為5.2%和8.2%.

貝萊德的Cameron Watt認(rèn)為,推動(dòng)全球市場(chǎng)最大的三個(gè)因素--歐元區(qū)危機(jī),美國財(cái)政緊縮和政局,中國經(jīng)濟(jì)放緩--的影響程度比例為50:30:20.

如果德拉吉兌現(xiàn)承諾,亦會(huì)減輕美聯(lián)儲(chǔ)主席貝南克再次采取行動(dòng)的壓力,不僅因?yàn)闅W洲危機(jī)解決方案對(duì)美國企業(yè)和市場(chǎng)有積極影響,而且因?yàn)樵诿绹就链筮x前高度政治化的環(huán)境下,貨幣和財(cái)政政策的制定變得更加棘手.

**市場(chǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)?**

那麼,過去一周情況已經(jīng)變得有多糟?而德拉吉的口頭干預(yù)究竟起到多大作用?

讓我們看看作為風(fēng)向標(biāo)的西班牙10年期政府公債,該公債收益率大漲至7.6%上方的歐元問世以來最高位的漲勢(shì)已經(jīng)完全反轉(zhuǎn).周五跌至6.7%,周線下跌30個(gè)基點(diǎn).

全球股市在截至周三的一周內(nèi)下滑3%的失地亦完全收復(fù),較上周五收盤位相比為持平.歐元/美元本周也上漲超過0.01美元,10年期美國公債收益率和原油價(jià)格也回到一周前的水平.

但德拉吉作出承諾之前,市場(chǎng)真真切切存在出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)的危險(xiǎn).

市場(chǎng)重又擔(dān)心沒完沒了的歐債危機(jī)將導(dǎo)致西班牙需要貴得無法承受的主權(quán)援助,從而將意大利也拉下水,這在7月再次打擊全球投資者和企業(yè)信心.

花旗集團(tuán)周三對(duì)客戶形容當(dāng)前的低迷形勢(shì)時(shí)稱,花旗現(xiàn)在預(yù)計(jì)未來一年內(nèi),希臘有90%的可能性退出歐元區(qū),西班牙和意大利則預(yù)計(jì)將需要正式援助.

在德拉吉講話前,德意志銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Thomas Mayer在報(bào)導(dǎo)中寫道,歐洲央行現(xiàn)在有三個(gè)選擇--進(jìn)一步降息,其中存款利率降至負(fù)數(shù);像12月和2月那樣向銀行提供更多廉價(jià)流動(dòng)性;重啟公債購買計(jì)劃.

但總的來說,他認(rèn)為歐元區(qū)需要?dú)W元進(jìn)一步貶值,并在整個(gè)歐元區(qū)實(shí)現(xiàn)經(jīng)常帳盈余."其他國家越是抵制歐元貶值,歐債危機(jī)惡化從而將全球經(jīng)濟(jì)拉入衰退的機(jī)率就越高."

**形勢(shì)一片低迷**

本周其它國家也幾乎沒有亮點(diǎn).[在青島注冊(cè)香港公司服務(wù)]英國第二季GDP意外大幅萎縮,近期曾閃現(xiàn)微弱希望光芒的美國房屋市場(chǎng)的數(shù)據(jù)也讓人失望.

長期持看空立場(chǎng)的法國興業(yè)銀行策略師Albert Edwards本周聲稱,美國已經(jīng)重回衰退."是時(shí)候把腦袋從沙堆里拔出來了,拍掉沙塵,好好面對(duì)現(xiàn)實(shí)的結(jié)果,"他對(duì)客戶表示.

撇開歐洲央行干預(yù)不談,周三美聯(lián)儲(chǔ)的政策決定,以及歐洲央行和英國央行周四會(huì)議的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)背景也不可能很光明.周五美國將公布7月就業(yè)報(bào)告,在這之前將迎來重要的全球采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)月度調(diào)查.

周四歐洲央行會(huì)議前,還將有歐元區(qū)7月通脹率初值出爐.

然而,油價(jià)和食品價(jià)格走勢(shì)令整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變得更加復(fù)雜,受乾旱天氣影響,小麥,玉米和大豆價(jià)格今年迄今已上揚(yáng)20-30%.那不僅讓西方國家央行前景蒙陰,也讓對(duì)食品價(jià)格更敏感且準(zhǔn)備進(jìn)入全面寬松政策模式的新興經(jīng)濟(jì)體央行陷入同樣境地