信貸資產(chǎn)證券化轉(zhuǎn)備案制千一利潤信托公司爭破頭

在銀行間市場發(fā)行的信貸資產(chǎn)證券化之外，私募信貸資產(chǎn)證券化也為信托公司所看好，不少信托公司試水。

從導(dǎo)向到落地，信貸資產(chǎn)證券化審批制轉(zhuǎn)備案制的過程并不漫長。20日銀監(jiān)會正式發(fā)文，信貸資產(chǎn)證券化進入常態(tài)化階段。

作為“99號文”中提及的六個轉(zhuǎn)型路徑之一，[上海瑞豐注冊香港公司]各信托公司紛紛瞄準(zhǔn)備案制帶來的機會。

現(xiàn)有的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，信托多以類SPV的身份介入，主動管理領(lǐng)域難見優(yōu)勢。但消沉一時的銀信合作業(yè)務(wù)，卻借此看到曙光。

多位信托公司人士如是說，與國有大行相比，中小銀行如股份行、城商農(nóng)商行有更大的市場潛力，也是未來瞄準(zhǔn)深耕的領(lǐng)域。

逐筆審批取消

理財周報記者日前獲悉，20日銀監(jiān)會下發(fā)了《關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化備案登記工作流程的通知》（銀監(jiān)辦便函1092號文）（下稱“《通知》”），由金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席第四次會議和銀監(jiān)會主席第八次會議決定，信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)將由審批制改為備案制。

銀監(jiān)會表示，本著簡政放權(quán)原則，未來銀監(jiān)會不再針對證券化產(chǎn)品發(fā)行進行逐筆審批，經(jīng)申請取得資格的銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)行證券化產(chǎn)品前需進行備案登記，在完成備案登記后可開展資產(chǎn)支持證券的發(fā)行工作。

已備案產(chǎn)品需在三個月內(nèi)完成發(fā)行，三個月內(nèi)未完成發(fā)行的須重新備案。

備案過程中，各機構(gòu)監(jiān)管部應(yīng)對發(fā)起機構(gòu)合規(guī)性進行考察，不再打開產(chǎn)品“資產(chǎn)包”對基礎(chǔ)資產(chǎn)等具體發(fā)行方案進行審查；會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、評級機構(gòu)等合格中介機構(gòu)應(yīng)針對證券化產(chǎn)品發(fā)行方案出具專業(yè)意見，并向投資者充分披露。

對于相關(guān)業(yè)務(wù)資格申請，通知表示，已發(fā)行過信貸資產(chǎn)支持證券的銀行業(yè)金融機構(gòu)可以豁免資格審批，但需履行相應(yīng)手續(xù)。

自2013年7月國務(wù)院“金十條”明確提出逐步推進信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)常規(guī)化發(fā)展至今，信貸資產(chǎn)證券化進入“常規(guī)化”落地用了不到一年半的時間。

多位信托人士均認為，轉(zhuǎn)型期間，備案制給了一個開放的信號，流程簡化，這塊業(yè)務(wù)未來規(guī)模一定會慢慢起來。資產(chǎn)證券化是現(xiàn)在成為信托一個較為明朗的機會。

某信托公司人士則透露：“早就在做業(yè)務(wù)準(zhǔn)備，目前正在向銀監(jiān)會爭取資格，今年提資格申請的公司比往年要多�！�

值得注意的是，在該項業(yè)務(wù)起始至今近十年中，今年的業(yè)務(wù)量呈井噴態(tài)勢，截至11月底，產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模達2179.48億元。

去年10月央行與銀監(jiān)會召開信貸資產(chǎn)證券化工作會議，確定新一輪資產(chǎn)證券化試點總額度為4250億元。

根據(jù)監(jiān)管意見，此輪資產(chǎn)證券化試點中信托公司是唯一受托人。

銀信合作曙光

銀信合作是信托重點業(yè)務(wù)之一。此前，銀信合作模式主要為商業(yè)銀行理財資金、同業(yè)資金等表外資產(chǎn)借助信托通道投資非標(biāo)資產(chǎn)，在受到“127號文”限制后，銀信合作一度陷入低谷。而現(xiàn)在，信貸資產(chǎn)證券化備案制仿佛一抹曙光照到谷底。

從已有信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)起機構(gòu)來看，銀行是主流。最先入場的是包括進出口銀行、國家開發(fā)銀行在內(nèi)的政策性銀行及四大行。

而后發(fā)行主體日趨多元化，城商行、農(nóng)商行、汽車金融租賃公司、資產(chǎn)管理公司等機構(gòu)也逐步成為資產(chǎn)證券化的潛在對象。

“在資產(chǎn)證券化領(lǐng)域，大型國有銀行的參與意愿并不強烈，實際上股份行、城商行等中小銀行的市場潛力更大，這類銀行對改善信貸結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)出表的需求遠高于四大行。”一位信托公司研究部人士認為。

截至今年11月，股份制商業(yè)銀行規(guī)模合計達712億元，已超過四大行的業(yè)務(wù)規(guī)模，到年末這一數(shù)字還在不斷增長。同時已有4家農(nóng)商行，14家城商行發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券，合計規(guī)模407億元。

一家城商行投行部經(jīng)理對記者表示：“上個月我們剛做了第一單，現(xiàn)在實行備案制了，銀行業(yè)務(wù)布局上也做了調(diào)整，預(yù)計明年或后年將把資產(chǎn)證券化作為常規(guī)業(yè)務(wù)開展�！�

平安信托首席風(fēng)控官兼總經(jīng)理助理顧攀亦公開表示，平安信托有針對性的進行了2014年度的業(yè)務(wù)部署，其一是加強資產(chǎn)證券化方面的投入力度，盡快擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，以彌補銀行體系資金逐漸下降的流入額。

兩方需求的齒輪逐漸咬合。

上述投行部經(jīng)理表示：“現(xiàn)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)里信托是必須的一環(huán)。銀監(jiān)規(guī)定信托公司是試點業(yè)務(wù)唯一受托人，而我們也與券商專項資管計劃的團隊接觸過，但在資產(chǎn)隔離、監(jiān)管歸口等方面信托更合適。”

不過，信托在資產(chǎn)證券化中的主導(dǎo)性不強，僅以SPV角色，充當(dāng)制度載體和通道職能。

像結(jié)構(gòu)設(shè)計等核心部分都是券商來完成的，券商同時是產(chǎn)品的承銷機構(gòu)，產(chǎn)品中另一個必要角色。

信托的競爭很激烈，做一單業(yè)務(wù)利潤最多也只有千一，大部分都達不到這個比率。

雖然利潤微薄，但信托公司之間仍不惜為分到一杯羹降低費率。

記者統(tǒng)計，截至目前，已有近半數(shù)信托公司獲得信貸資產(chǎn)證券化資格，但其中發(fā)行過產(chǎn)品的有19家。

19家具有經(jīng)驗的信托公司在業(yè)務(wù)規(guī)模上仍相距懸殊。發(fā)行規(guī)模在前五位的信托公司分別是中誠信托、中信信托、金谷信托、中海信托和華潤信托。

在經(jīng)過初期競爭之后，下一步業(yè)務(wù)能做多大就要看資源和專業(yè)化了。如果培養(yǎng)專業(yè)團隊，未來在財務(wù)顧問、發(fā)行承銷領(lǐng)域能夠提供全面服務(wù)的時候，利潤空間會隨之放大。

今年銀監(jiān)會“99號文”中也明確指出要提高信托資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的增加值，從SPV擴展到財務(wù)顧問、發(fā)行承銷等工作。

在銀行間市場發(fā)行的信貸資產(chǎn)證券化之外，私募信貸資產(chǎn)證券化也為信托公司所看好。

私募信貸資產(chǎn)證券化，[廣州瑞豐注冊香港公司]主要以商業(yè)銀行消費類貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn)，信托公司發(fā)起設(shè)立信托計劃受讓上述貸款債權(quán)資產(chǎn)，將該信托計劃份額在私募市場上進行發(fā)行。

以外貿(mào)信托為例，截至2013年底，其信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)模近800億元，其中公募信貸資產(chǎn)證券化約100億元，私募個貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)模近700億元。

今年發(fā)行的“中海信托·平安銀行汽車消費貸款資產(chǎn)收益權(quán)集合資金信托計劃”也是該類業(yè)務(wù)的一個代表。