股權(quán)也可納入家族信托 5年內(nèi)要超離岸信托

借助家族信托等財富傳承機制，那些聲名顯赫的家族，如洛克菲勒家族、羅斯柴爾德家族方才實現(xiàn)了基業(yè)常青。

目前，中信信托、外貿(mào)信托、[北京瑞豐注冊香港公司]北京信托等不少信托公司都開始布局家族信托業(yè)務(wù)，被金融機構(gòu)視為“藍海”業(yè)務(wù)的家族信托，盡管曾被指不成熟，形態(tài)單一，但在一些家族律師看來，卻是前景廣闊，其規(guī)模有望在5年內(nèi)超過主要對手——離岸信托。

要打破“富不過三代”的魔咒，似乎并不容易，需要綜合運用遺囑、保險、信托、委托等法律工具，而家族信托因具有避債節(jié)稅、無痕繼承、避免財產(chǎn)分割等多種功能而越來越受到高凈值人群的重視，并且，其普遍持有的股權(quán)，也可納入家族信托管理資產(chǎn)，目前并不存在法律障礙。

然而，另一高凈值人群普遍持有的房產(chǎn)，卻因過戶費、管理成本費用高昂等問題仍難成為家族信托管理的主要資產(chǎn)。管理資產(chǎn)形態(tài)受限，定制化、靈活性欠缺仍然是內(nèi)地家族信托在發(fā)展初期階段中普遍存在的問題。

5年內(nèi)可超離岸信托

當(dāng)前，多家信托公司、銀行、財富管理公司不同程度地涉足家族信托業(yè)務(wù)。這背后與其對高端人群財富管理市場的看好不無關(guān)系。

瑞盈通財富管理&資本有限公司董事古致平在7月21日舉辦的中國財富傳承管理師聯(lián)盟上透露，2015年招商銀行的中國財富報告中說，中國可投資產(chǎn)超過1000萬的高凈值人群大約在126萬，可投資產(chǎn)超過129萬億。

然而，盡管市場空間巨大，內(nèi)地家族信托業(yè)務(wù)卻因信托資產(chǎn)形態(tài)的限制，和投資者對信托財產(chǎn)受保護程度的憂慮裹足不前，反而離岸信托成了內(nèi)地家族信托強有力的競爭對象。有數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前在香港設(shè)立家族信托的客戶中，約70%來自內(nèi)地。

在中國財富傳承管理師聯(lián)盟執(zhí)行會長陳凱看來，和離岸信托相比，國內(nèi)家族信托更有優(yōu)勢。

其中原因在于：

“第一，如果受托人資產(chǎn)在國內(nèi)，那么對國內(nèi)資產(chǎn)進行信托隔離可能面臨信托主體的資質(zhì)問題。因為《信托法》要求在國內(nèi)開展信托活動應(yīng)當(dāng)持有信托牌照。第二，如果與信托公司之間產(chǎn)生糾紛，也面臨著國內(nèi)司法管轄鞭長莫及的困境，采取離岸信托中的自我信托架構(gòu)則可能不被國內(nèi)法院所認可。第三，由于語言文字和文化上的差異，信托服務(wù)方面也會存在一定困難。”

股權(quán)納入無障礙

除成長性被看好外，家族信托資產(chǎn)形態(tài)有望擴大。繼中信信托后，萬向信托將推出門檻達3000萬，可將股權(quán)納入所管理資產(chǎn)的家族信托業(yè)務(wù)。不同于“信托登記制度缺乏說”，陳凱認為將股權(quán)納入家族信托并不存在法律障礙。

盡管市場前景普遍被看好，然而在很多人看來，信托登記制度的不完善導(dǎo)致高凈值客戶更多持有的股權(quán)、房產(chǎn)很難作為家族信托管理的財產(chǎn)。《信托法》規(guī)定，對于信托財產(chǎn)，有關(guān)法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)辦理登記手續(xù)的，應(yīng)當(dāng)依法辦理信托登記。未依法辦理信托登記的，應(yīng)當(dāng)補辦登記手續(xù)；不補辦的，該信托不產(chǎn)生效力。

在這一規(guī)定下，因資金不需要登記，資金便成了家族信托自2013年興起后所開始采納且現(xiàn)在也依然作為家族信托所管理的主要資產(chǎn)形態(tài)。“大多數(shù)內(nèi)地家族信托是在理財?shù)幕A(chǔ)上為客戶附加設(shè)計家族信托的個別功能，并不是真正意義上的家族信托。”一家中信信托內(nèi)部人士表示。

陳凱認為，中國沒有出臺信托登記制度，股權(quán)、房產(chǎn)無法納入家族信托之中這種觀點是有誤區(qū)的。陳凱表示，新公司法已經(jīng)修改了股權(quán)登記的有關(guān)規(guī)則，新的公司登記管理條例也不再要求工商部門對股東出資額進行登記。最高法院近日發(fā)布的一系列指導(dǎo)性案例也明確了工商登記不是股權(quán)轉(zhuǎn)讓生效的條件。因此，新法的修改帶來了家族信托發(fā)展的契機，股權(quán)納入家族信托之中的障礙已經(jīng)掃除。

不過，信托公司普遍缺乏動力將房產(chǎn)作為家族信托的管理資產(chǎn)，原因是管理門檻較高：

“首先沒辦法將房產(chǎn)信托過戶，房產(chǎn)必須以交易過戶的形式交由信托公司，而房產(chǎn)過戶的費用，光契稅就達到1.5%-3%，加上土地增值稅等其它稅收最高甚至可能達到20%。這些稅收成本是有辦法通過稅務(wù)籌劃避開的，但稅務(wù)籌劃也意味著成本。其次，信托公司認為管理房產(chǎn)不同于管理資金，不能直接產(chǎn)生收益。再次，房產(chǎn)過戶之后，房產(chǎn)的使用、收益、處置都涉及到事務(wù)性的處理，會牽涉較高人力成本。”陳凱向本報記者分析說。

此外，陳凱認為內(nèi)地家族信托在定制化、[上海瑞豐注冊香港公司]靈活性上普遍較欠缺。自2013年，平安信托推出門檻為5000萬家族信托之后，中信、中融、長安信托分別推出門檻為3000萬、1000萬、300萬的家族信托。

而人才的缺乏也是當(dāng)下家族信托發(fā)展急需解決的問題。北京恒天財富投資管理有限公司副總裁方建奇認為，我們現(xiàn)在的家族信托市場還處在一個很初期的階段。市場上具備能夠跟客戶去溝通家族傳承事務(wù)、家族關(guān)系梳理的人非常少。若套用標(biāo)委會的CPB的體系，服務(wù)于家族信托的人群應(yīng)該是五六千人的范圍，這一數(shù)字與龐大市場需求相比較，人才數(shù)量非常缺乏。