在市場寬松政策預期及利率下行的影響下，[在北京注冊香港公司服務]去年底以來，信托的收益率一路下行。然而近期房地產信托產品的平均最低檔預計收益率為8.9%；最高檔預期收益率為 9.75%，較前期出現顯著回升，其主要因素是在售的房地產項目突然增多且普遍伴隨著高收益特征。那么，房地產信托發行數量提升是否暗示著去年以來的對房地產信托的收緊政策的放松？
首先，房地產信托發行數量的回暖是在今年發行低迷和存量大幅降低的背景下出現的，是一種觸底后的反彈。自去年以來，隨著國家對房地產持續調控和銀監會對房地產信托風險的不斷提示和收緊的情況下，在經過二季度的兌付高峰和部分信托的提前清盤后，房地產信托發行量和存量開始快速下降。據信托業協會統計，今年上半年房地產信托新增1213億元，相比去年下半年的1627億元，環比減少25%；相比去年上半年的2078億元，同比減少42%，刷新了2010年以來的最低水平。
其次，集合資金房地產信托和單一房地產信托反彈力度明顯不同。單一資金房地產信托反彈明顯強勁。據信托業協會統計，單一信托二季度新增規模407億元，接近 2010年以來的最高水平。上半年合計新增574億元，已經接近去年下半年的水平，去年下半年新增621億元。房地產信托合計新增規模也在單一信托的帶動下，出現了明顯反彈。二季度新增771億元，相比一季度的442億元有了大幅增加，環比增加74%。不過，相比去年二季度1367億元的最高值，差距依然很大。目前，機構普遍看好當前的房地產市場，而監管部門對集合信托仍然把控較嚴。
在房地產信托發行量回升的同時，我們看到今年的房地產信托的質量明顯提升。在上半年新增的房地產項目中，融資方多為一線上市地產商或者地方龍頭，融資方質量明顯好于去年。其主要原因如下。
首先，面對國家對房地產行業持續調控和兌付高峰的現狀，銀監會自去年主動加強了對房地產信托的審核。除通過信托凈資本對房地產信托進行硬約束外，目前銀監會對房地產信托業務的監管政策和要求，除最低資本金、二級資質、“四證齊全”外，還包括禁止向開發商發放流動資金貸款、禁止進行商品房預售回購、禁止信托公司以信托資金發放土地儲備貸款，以及將投資附回購形式的變相融資行為視同貸款管理等一系列監管政策。
其次，[怎樣在廣州注冊香港公司服務]房地產行業整體在6月份以來無論是債務結構還銷售狀況均明顯好轉。以上市房地產公司為例，由于地產企業上半年處于減少新開工項目、減少拿地數量、全面去庫存的階段，目前已公布半年報A股房地產企業在2012上半年經營活動現金流為104億元，籌資活動現金流為341億元。上半年企業流動比率和速動比率分別是1.63和0.43，有息負債率為48%，整體現金流狀況也處于近三年以來的最好水平。從銷售情況來看，3月份以來的銷量持續上升。同時，受整體宏觀經濟下行的影響，預計下半年貨幣政策繼續寬松，對成交量形成支持。
雖然房地產信托收益率在理財產品收益率普降的情況下走出獨立行情，融資質量明顯好轉，但由于房地產整體調控目標尚未實現，房地產稅呼之欲出，預計房地產信托發行量回暖的力度有限。另外，今年二三季度亦是大量金融體系外(如民間借貸資金)房地產融資開始到期的時點，因此投資者在選擇此類信托時，應注意考察融資方的社會活動和對項目的考察，警惕部分風險的傳遞。
