一周信托市場熱點(diǎn)透析

2012年 10月第三周新發(fā)行信托53只，發(fā)行總規(guī)模26.91億元，平均發(fā)行規(guī)模1.92億元。與第二周(發(fā)行76只，總規(guī)模34.78億元)相比，發(fā)行數(shù)量下降 30%，規(guī)模下降23%。受經(jīng)濟(jì)下滑，企業(yè)融資需求下降，年末銀行資金面寬松預(yù)料等因素影響，接下來信托發(fā)行數(shù)量和規(guī)模下降已成定局。

1、貸款信托下降迅速

10月第三周9類信托中3類信托產(chǎn)品新發(fā)行數(shù)量為0，[如何在福州注冊香港公司服務(wù)]有6類信托發(fā)行共53只新品。包括證券投資信托(7只，2.88億元)、權(quán)益投資信托(13款，9.98億元)、股權(quán)投資信托(1只)、貸款信托(10只，4.54億元)、債權(quán)投資信托(4只，2億元)、組合投資信托(6只，8千萬元)、其它投資信托(15 只，8.14億元)。

值得關(guān)注的是作為近一年融資規(guī)模最大的信托類別，權(quán)益投資信托發(fā)行數(shù)量和規(guī)模下降很大。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，該類信托過去一年的單周平均發(fā)行數(shù)量是26只，發(fā)行規(guī)模31億元，但上周僅發(fā)行13只，共約10億元，規(guī)模下降近2/3。該類別產(chǎn)品中相當(dāng)比例屬于政府應(yīng)收賬款融資類，該類產(chǎn)品收益發(fā)行下降或意味著政府信托融資規(guī)模的下滑。在地方政府融資需求仍然旺盛情況下，或意味著銀行融資渠道對(duì)信托融資渠道的替代。

雖然貸款信托仍然是近一年來第二大信托類別，但近期發(fā)行規(guī)模卻快速從9月初的單周近40億元快速跌落到3億元左右，而過去一年單周的平均發(fā)行規(guī)模也有28億元。新浪倉石研究中心認(rèn)為貸款信托的發(fā)行規(guī)模的快速下滑最主要受宏觀經(jīng)濟(jì)放緩的大環(huán)境影響，企業(yè)貸款融資需求下降。

2、叫停資金池信托 “剛性兌付”能力或大受影響

上周有媒體報(bào)道國慶前夕銀監(jiān)會(huì)召集部分信托高管舉行會(huì)議，暫停信托開展資金池業(yè)務(wù)，新產(chǎn)品可能不再獲批，存量業(yè)務(wù)繼續(xù)運(yùn)行。所謂資金池信托主要指信托公司在募集信托產(chǎn)品時(shí)未明確資金投向，在信托公司內(nèi)部形成一個(gè)像蓄水池一樣儲(chǔ)存資金的空間。此次叫停信托資金池項(xiàng)目可能對(duì)信托公司“剛性兌付”能力產(chǎn)品較大影響。

監(jiān)管層對(duì)信托資金池項(xiàng)目的擔(dān)心主要來自于信托公司的資金池積累了較多的信用狀況不佳的項(xiàng)目，這些項(xiàng)目集中到期，可能造成信托公司集中兌付風(fēng)險(xiǎn)。這種擔(dān)憂不無道理，因?yàn)橄鄬?duì)銀行理財(cái)來說，資金池信托融資成本更高，投資標(biāo)的信用風(fēng)險(xiǎn)更大。而目前信托市場已經(jīng)發(fā)展到近6萬億規(guī)模，不排除未來可能出現(xiàn)2%(1千億元以上)的壞賬水平。

資金池信托對(duì)于信托產(chǎn)品保障發(fā)行、兌付，保證信托公司“剛性兌付”方面的積極意義不容忽視。譬如發(fā)行方面能夠在發(fā)行市場不景氣時(shí)幫助融資人和信托公司縮短募集時(shí)間，能在還款人到期兌付出現(xiàn)問題之時(shí)先行代償，在還款方資金緊張局面舒緩后再行還款，能夠用之前項(xiàng)目的累積盈利彌補(bǔ)“池子”內(nèi)部不良項(xiàng)目不良率等。在資金池信托暫停后，相信信托公司的“剛性兌付”能力或大受影響。

資金池信托被叫停，[如何在長沙注冊香港公司服務(wù)]將要求投資者更加注重對(duì)信托項(xiàng)目本身信用風(fēng)險(xiǎn)的考察，不能僅憑信托公司兌付歷史或招牌選擇產(chǎn)品，需要將信托公司實(shí)力、融資方實(shí)力、項(xiàng)目本身信用增強(qiáng)手段等綜合考慮。