自2007年以來，銀行、信托、證券、基金、保險各路人馬逐鹿財富管理市場。在這盤棋局里，尤以信托業風頭最盛，成就了長達5年規模持久增長的黃金時期。
雖然整個中國信托行業還稱不上地位穩固，[如何在杭州注冊香港公司服務]更稱不上大腕，但信托業的崛起給了其他金融子行業一個強烈啟示：是時候大力發展財富管理業務了。
目前，鄭安國是寶鋼集團旗下金融板塊旗艦企業華寶投資有限公司總經理，同時也是華寶信托董事長、華寶興業基金董事長，在加盟華寶前，鄭安國曾在南方證券任職。可以說，在金融圈里，鄭安國是為數不多在券商、信托、基金等多個領域都擁有豐富從業經歷且見解獨到的領軍人物。他深諳投資之道，也見證了中國資本市場的艱難改革與跌宕起伏。
信托公司發展：必須貫徹專業精神
一個行業的規范發展應當從制度建設開始，制度規范的前提下才可能實現業務流程的規范，以及業務的可持續發展
有人說，信托業這些年的“超常發揮”得益于政策紅利，也趕上了中國老百姓財富積累的好時候。但在鄭安國看來，信托脫穎而出的背景是，改革開放30余年來金融業雖然開放力度較大，但金融改革滯后，突出表現一是利率未市場化，二是分業經營。信托業正是在這樣的環境下率先順應了這一改革要求，從而走上了一條快速發展之路。
“誠然，信托的快速發展與信托業自身的努力也密不可分。信托是中國金融圈里的游牧民族，游牧民族與農耕民族的區別在于，前者的生存條件更惡劣，也因此有更頑強的生命力。”在鄭安國看來，信托業是開展資產管理、財富管理業務最“合法”的機構，信托公司的快速反應能力和產品設計能力就是其最大的優勢。
目前信托公司所涉獵的業務，多為其他金融機構不愿意涉及、或沒有能力涉及的領域，社會上對此也一直存有疑慮，信托業是不是一個高風險的行業？信托業的敢闖敢拼是不是存在隱患？
風險一定是有的，一則任何事物發展太快便會積累風險，二則大量信托業務實為融資業務，客觀上有一定的壞賬率。盡管信托與銀行不同，完全由投資人承擔風險，但就信托公司而言，高風險業務不應過度激勵，信托公司的發展必須貫徹專業精神，確保內控機制的到位。
一個行業的規范發展應當從制度建設開始，制度規范的前提下才可能實現業務流程的規范，以及業務的可持續發展。
對于風險處置的問題，以前一陣熱炒的資產管理公司接盤房地產信托為案例，鄭安國認為，資產處置能為信托業提供一種風險分擔和流動性的制度安排，在國外已經是一項成熟的業務，禿鷹基金就是專門投資不良資產的一類機構，“國內也一定有機構愿意來做不良資產處置，很多項目在當時是壞賬，過了一定時間就可能變成好的資產，比如四大行股改時剝離的很多壞賬，隨著房地產價格上升，有抵押的固定資產也隨之升值，頓時壞賬就成了優質資產。時間變了，看問題的角度也會變”。
用投行手法：融資類信托
推進利率市場化，如果是在銀行體系內進行改革，顯然風險過大；通過小貸公司來進行，體量又過小。信托公司無論從機制還是體量上來說都是最合適的人選。現階段應當發展融資類信托而不是限制融資類信托，但要明確，是以投資銀行的手法來做融資類信托，才能真正發揮信托公司作為利率市場化橋梁的功能
截至今年上半年的統計，中國信托業的融資類信托比重為49%，鄭安國表示，實際數據將近70%-80%。“因為很多投資類信托實則是經過包裝的融資類信托，要解決該問題還需監管部門牽頭開展行業工作，如對融資類信托進行貸款五級分類、制定分類標準、按類別提取壞賬準備、對不同類信托形式進行合理的稅收安排等等。”
對于如何理解中國信托業融資類信托比重偏大的現象，鄭安國認為，中國目前的融資體系存在重大缺陷，在利率未市場化的情況下，一方面老百姓事實上被強制儲蓄，一方面大量企業貸不到款。
我一直都說，信托是利率市場化的橋梁，是金融改革的先驅。這是因為，信托業介于銀行和民間融資之間，其收益水平更能反映真實的市場利率。中國在推進利率市場化的過程中，需要區分開操作目標、中介目標、終極目標，在不同的目標實現階段進行不同的政策引導。推進利率市場化，如果是在銀行體系內進行改革，顯然風險過大；通過小貸公司來進行，體量又過小。信托公司無論從機制還是體量上來說都是最合適的人選。所以，從這個角度來看，現階段應當發展融資類信托而不是限制融資類信托，但要明確，是以投資銀行的手法來做融資類信托，才能真正發揮信托公司作為利率市場化橋梁的功能。
信托業的風險并沒有外界想像的那么大，“商業銀行承擔了執行貨幣政策的義務，而且貸款不能做資本金，這樣必然造成一些好的融資項目會從銀行漏出。信托亦股亦債，利率介于銀行利率和民間借貸利率之間。如果融資方連這樣的資金成本都不能承受，那就算不得一家好公司”。
實戰出英雄
在投資者長期得不到回報的情況下，妄談各種王顧左右而言他的改革創新只能更打擊市場信心
如今，上證指數重回3年前2000點的水平。對市場的疲弱，鄭安國表示，關鍵還在于公司治理差，各種制度設計、監管也是重融資、輕回報，導致投資者對市場沒有信心，對上市公司沒有信心。這其中，新股供給過大則是一個無法回避的問題。
對于如何解決新股抽血的問題，只要采取允許新股上市即可賣空的規則，讓市場多方參與新股定價的博弈，同時，可考慮以發行可轉債為主的方式代替新股發行，既解決好企業融資發展的問題，也讓投資者有充分時間通過觀察公司的實際表現來決定是否轉股。
在國際市場上，共同基金是一個先進而成熟的投資工具，但在中國，基礎市場環境的糟糕導致連共同基金都不賺錢，這不利于資本市場的發展。在投資者長期得不到回報的情況下，妄談各種王顧左右而言他的改革創新只能更打擊市場信心。說到這里，鄭安國特別用晚唐詩人李商隱的一首《賈生》來表達此刻的情緒——“宣室求賢訪逐臣，賈生才調更無倫。可憐夜半虛前席，不問蒼生問鬼神。
基金公司本身也需要提高投資水平。現在一個突出的現象是從出校門到研究員到基金經理的人才培養模式使投資者交了很多“學費”。鄭安國說，股市投資首先是門實踐的科學，需要好的習慣甚至是信仰和宗教。“在股市里投資就好像上戰場打仗，一將功成萬骨枯，很多做投資的人連基本技術都沒掌握，本本族開大車如何不出事？”
有扎實的基礎，才不至于在股市上揚時欣喜若狂、股市下跌時如臨大敵。投資人水平的高低并不單體現在智商上，也比拼情商和耐力。投資永遠是對具體對象的投資，當牛市夢幻般的繁華如潮水般退去，真理的光芒在那些最簡單的投資常識與最基本的投資規則中未曾褪色。
永遠不要忘了：整個森林
財富管理首先要關注的是大類資產配置，大類資產配置涉及地區配置、品種配置的均衡，投資的本質是做資產配置
今年以來，金融監管部門陸續松綁券商、基金、保險資金投資，“財富管理”這一名詞漸漸為人們所熟識。
通俗一點來理解，[如何在南京注冊香港公司服務]財富管理是讓錢生出錢，相比實業投資省去了很多中間環節。不過隨著虛擬資本越來越多，投資要想長期跑贏CPI也變得越來越困難。鄭安國稱，類固定收益類產品的市場需求還很大，問題是市場上是否有足夠多的好項目、好產品供給。
對于投資，有一句常掛在嘴邊：“永遠不要忘了整個森林”。因為資產的保值永遠比增值重要，正所謂老來富貴真僥幸。“財富管理首先要關注的是大類資產配置，大類資產配置涉及地區配置、品種配置的均衡，投資的本質是做資產配置。”
