在上證指數頻繁刷新今年下限的同時，公募基金正在以前所未有的熱情投身到短期理財債券基金的藍海。
在證監會7月27日最新公布的[注冊香港離岸公司,記帳報稅服務]“基金募集申請核準進度公示表”上，可以觀察到這樣幾個現象：第一，7月23日，南方基金公司旗下理財14天和60天的兩只產品同日獲批，而隨后的7月26日，該公司即再度上報一只南方理財60天產品；第二，富國、工銀瑞信、中銀三家公司為了更快獲得產品批復，借助發起式基金通道上報短期理財產品；第三，理財債券型基金的待批總量已經多達24只。
由此，短期理財債基對于市場的巨大魅力可見一斑。
短期理財債基逆市受捧
今年5月初，首批短期理財債基——匯添富理財30天、華安月月鑫首發獲得巨大成功，合計募集規模超過400億元。
火爆的發行，巨大的市場潛力，渠道的認可，直接激發了基金公司對于短期理財基金的巨大熱情，也悄然改變了公募基金在固定收益產品策略上的布局。
短短2個月間，理財債基的發行數量就已達到8只；而證監會7月27日最新公布信息，尚有24只理財債券型基金在募集申請名單上。與此同時，借力短期理財基金，匯添富二季度規模排名奮力躍升到行業第7，華安基金也順利進入千億軍團。
可以說，自短期理財債基出現以來，市場的質疑之聲從未間斷，有人質疑它不如貨幣基金流動性好，也有人質疑它創新不足……但反觀短期理財基金集中上報的盛況，以及火爆募集的現實，短期理財基金的價值究竟何在？華泰聯合證券基金分析師王昉告訴記者：“這是一種更加細分的產品種類。比較明顯的特點是，久期普遍小于貨幣基金，更安全，并且投資范圍更廣泛。”
上海某基金公司市場人士也表示，以封閉期為30天的產品為例，短期理財基金主要面對更關注安全性，并且希望用1個月的封閉獲取3個月定存收益的客戶群體。
收益下滑 并非完全無解
然而在連續兩次降息之后，短期理財基金的收益下滑趨勢使得這一新的市場寵兒略顯尷尬。以匯添富理財30天為例，該產品6月11日公布了首個運作周期的年化收益率——4.012%，這一數據在首次利率差異化降息后，甚至一度上升到4.098%；但隨著二次降息接踵而來，8月1日公布的年化收益率數據已經下降到 3.507%。
不過這種困局并非完全無解。南方理財14天/60天債券基金擬任基金經理夏晨曦指出：“與貨幣市場基金類似，短期理財基金的收益主要可以分解為靜態票息收益以及由于市場利率變化而產生的(浮動)價差損益，針對貨幣政策的預期，我們可以制定相應的久期策略，力求在獲取票息收益的基礎上實現較高的價差收益。”
降息通道中，市場掛鉤短期利率的產品都將受到不利影響。但與貨幣基金相比，國金證券[11.993.18% 股吧 研報]基金研究中心分析認為，長期來看，短期理財基金更寬的投資范圍、更高的回購比例限制，以及類封閉的運作特征都將為其獲取較高收益助力。不過也有券商研究人士指出，短期理財基金的優勢目前只是理論分析，短期內，新近建倉的短期理財基金優勢可能并不顯著，從根本上來說，這依然取決于基金公司固定收益團隊的投研水平。
如何選擇短期理財基金
根據運作模式不同，目前市場已經推出的短期理財基金可以分為“隨時申購”和“定期開放”兩種模式。
“定期開放”模式的產品以華安系列理財債基為代表，僅在運作期末，定期開放基金當期產品的贖回以及下一期產品的申購；這一模式的組合久期與運作周期基本匹配，大類品種配置的比例也相對恒定，收益確定性強但預期收益低于“隨時申購”型。
“隨時申購”模式的產品則以匯添富和南方旗下的理財債基為代表，在首個運作期后，每天都可以進行申購，封閉相應運作周期后可贖回。在投資上，這種模式更強調主動管理，基金經理可以根據對市場的判斷，調整久期和組合的配置；但是這種設計也使得產品每天都要面對規模的變化。
南方理財14天/60天債券基金擬任基金經理夏晨曦建議：首先投資人應根據資金的期限偏好來選擇相應期限的理財基金，[怎樣在成都注冊香港公司服務]通常來說，鎖定期限越長，相應的收益率水平越高。此外，在基金管理人的選擇上，我們建議綜合考慮該基金的歷史業績、管理人在固定收益類資產方面的綜合管理能力等要素。 
