賣基金、推理財漸成券商重頭戲

上周，上證綜指再創(chuàng)收盤新低，[瑞豐香港公司注冊|注冊外資公司服務] “鉆石底”跌破。而自5月以來，A股持續(xù)下行，跌幅達到13.5%。有色金屬、銀行以及煤炭石油板塊三大板塊的資金凈流出達 200多億元。一蹶不振的市場讓券商如同散戶一樣失去了信心，近期不少南京券商的客戶經(jīng)理面對散戶資金的流失，開始主賣基金、猛推理財吸金。

散戶割肉加倉基金

小劉去年加入股民行列，一年多的時間，手上五六只股票少則虧損30%，多則虧損50%以上。“我買的都是銀行股、金屬股等，買的時候，都說這類股票不是超跌、就是抗跌。”小劉告訴記者，看著被寄予厚望的“鉆石底”也告破，他已全部割肉出局。

據(jù)中登公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月、6月A股銷戶數(shù)均超過3萬戶，平均每個交易日銷戶達到1500戶；截至7月20日，滬深兩市A股持倉賬戶數(shù)為5645萬戶，空倉比例超過了66%。

小劉告訴記者，他之所以沒有選擇銷戶，是準備轉戰(zhàn)基金市場抄底。在小劉的幫助下，記者來到了他開戶的證券公司。原本可以容納30多名分析師的辦公室，上座率還不到一半，有的座位上，甚至連電腦都沒有打開。

一名客戶經(jīng)理表示，隨著散戶資金的流失，他們也多多少少喪失了信心。“但日子還得過，為了不影響個人收入，營銷部的同事開始著力關注小劉這樣的空倉客戶。”他透露說，現(xiàn)在基金公司、保險公司紛紛加倉抄底，對于小劉這樣的投資者來說，適當申購基金抄底也是一種不錯的選擇。

券商猛推理財產(chǎn)品

記者走訪發(fā)現(xiàn)，華泰證券、南京證券、世紀證券等，大多有類似銀行短期理財或通知存款的券商集合理財產(chǎn)品發(fā)售。同時，還有創(chuàng)新投資方向的新產(chǎn)品，為風險承受能力高的客戶提供高收益途徑，如私募債集合理財產(chǎn)品、華泰證券的“紫金天天發(fā)”保證金產(chǎn)品等。

業(yè)內人士透露，隨著股市資金的流失，券商也開始尋求新的吸金項目。與信托、期貨合作，發(fā)行理財產(chǎn)品，不僅能夠吸納普通規(guī)模的散戶，一些“大戶”也會聞風而來。

世紀證券南京營業(yè)部客戶經(jīng)理蔣偉告訴記者，券商理財更為靈活。例如一些短期產(chǎn)品甚至可以滿足賣出股票后，直接買入券商理財。另外，為滿足客戶的需求，近來新推的券商理財產(chǎn)品，大多按日計算收益，每季度進行一次收益分配。根據(jù)客戶每日持有的份額數(shù)與對應當日收益率水平（季末確定）計算累計應分紅收益。

一家知名券商的高管透露，散戶的流失對業(yè)內的沖擊很大，為了留住客戶，券商在自行開發(fā)理財產(chǎn)品時，會考慮將收益率調整，使得券商理財普遍高于銀行理財。

周一市場延續(xù)近期弱勢局面，依然是地量震蕩下行的走勢，收盤再創(chuàng)新低，全天未見多頭組織像樣的反攻。

從盤面來看，周一市場板塊分化明顯。銀行、資源等權重板塊走勢較強，對兩市主板指數(shù)形成一定的支撐，而由于上周末上交所宣布擬將被實施風險警示的股票納入一個新的板塊風險警示板，ST板塊集體暴跌，帶動中小盤個股整體大幅下行。

央行最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月末我國企業(yè)固定資產(chǎn)貸款增速比3月末高0.4個百分點。因此，市場對7月銀行業(yè)新增信貸預期較高，預計在7000億元左右。除此之外，7月份匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)目前已升至49.5，創(chuàng)下5個月來的最高值。

我們注意到，在上半年銀行新增貸款整體出現(xiàn)反彈的同時，新增中長期貸款卻出現(xiàn)了增速放緩和占比下降的現(xiàn)象。這個現(xiàn)象暴露出目前我國經(jīng)濟的結構性問題：近期投資增速回升的側重點更多是在基礎建設和房地產(chǎn)投資，而工業(yè)企業(yè)投資增長偏少，實體經(jīng)濟仍然缺乏活力。

因此，經(jīng)濟是否真正見底還有待觀察；短期來看，A股市場作為實體經(jīng)濟的晴雨表也難有過多表現(xiàn)。投資標的的選擇上，我們建議回避風險較大的垃圾股，可以適當關注一些前期超跌的藍籌股，如市場經(jīng)過一輪加速下跌后企穩(wěn)，則此類個股或將具有較好的反彈機會。

近日，中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布了《2012年二季度末信托公司主要業(yè)務數(shù)據(jù)》。從中不難發(fā)現(xiàn)，當前信托理財熱度不減。現(xiàn)代快報記者注意到，鑒于上半年爆發(fā)的信托延期兌付個案，監(jiān)管部門重提嚴控信托風險，信托公司也已經(jīng)在行動。不過，研究人士認為，當前信托業(yè)系統(tǒng)風險可控，不會出現(xiàn)大范圍兌付危機。

信托公司紛紛加強風控

據(jù) 2012年二季度末信托公司主要業(yè)務數(shù)據(jù)，截至2012年6月30日，信托資產(chǎn)達到55382.2億元，比上季度末增加2366.13億元，增幅達 4.46%，信托管理資產(chǎn)規(guī)模再創(chuàng)新高。比這個更值得關注的是，幾乎與此同時，銀監(jiān)會主席尚福林提出要加強房地產(chǎn)信托風險控制。

事實上，在信托公司內部，加強風險控制已成為公司下半年的業(yè)務重點。例如，方正東亞信托常務副董事長李群在公司2012年上半年工作總結會議上強調，風險控制是信托業(yè)永恒的主題，要求公司在發(fā)展中將風險控制放在首位；五礦信托董事長任珠峰在半年會議上強調，要清醒認識當前形勢，切實做好合規(guī)風控等中后期管理工作；昆侖信托總裁王亮也在公司上半年經(jīng)營活動分析會上指出，要嚴格控制風險，堅持“低風險偏好，零風險容忍”理念，準確把控項目，堅決不碰紅線，完善中后期管理。

上半年個別信托產(chǎn)品風險事件給市場敲響了警鐘，信托公司剛性兌付并不是不破的神話。上半年房地產(chǎn)信托、礦產(chǎn)資源信托及藝術品信托都出現(xiàn)了風險事件，這如同給熱度不減的信托市場打了針清醒劑，讓信托公司和投資者看到高收益背后的潛在風險。

政府基建提倡屬地認購

為了控制風險，信托公司已經(jīng)有切實的行動。據(jù)南京一家第三方理財公司負責人透露，上個月愛建信托-常州溧陽宏盛項目財產(chǎn)權信托募集資金過程中，信托公司就口頭要求“在江蘇地區(qū)尋找合格投資者，最好是常州本地的投資人”。

“此前雖然地方政府基建項目也主要是當?shù)赝顿Y者參與認購，但信托公司方面并沒有要求當?shù)赝顿Y者認購比例要達到一定的比例，這在信托行業(yè)是個新的動向，另有兩家信托公司針對基建項目也有類似的要求。”該理財公司負責人認為，這勢必會增加信托產(chǎn)品的發(fā)行難度，但由于當?shù)乜蛻舾私猱數(shù)卣椖浚兄陲L險控制。

一位信托研究人士表示，許多投資者投資基建信托的主要出發(fā)點是看中其背后的政府擔保和安全系數(shù)，現(xiàn)實卻并非易事。這主要體現(xiàn)在投資者很難判斷基建信托背后的政府信用是否可靠，同時一些地方政府的財政狀況非常不理想，其產(chǎn)品風險也就可想而知了。“這也就是信托公司要求一些政府基建項目投資者是本地客戶的主要原因之一。”

他提醒，[香港 BVI 離岸公司注冊服務] 在地方政府自主發(fā)債被中央叫停后，基建信托得以快速釋放，但它畢竟是以公司的名義發(fā)行，其信用級別無法和政府債券相比，投資者切忌把基建信托當成政府債券去理解。