非美貨幣賬面貶值等因素致外儲下降

近日，人民幣對美元匯率連續走低。人民幣對美元中間價10日報6.4236，再創四年來新低。國家外匯管理局國際收支司副司長王春英在10日舉行的四季度外匯管理政策新聞發布會上表示，[英國注冊公司]人民幣對美元雙邊匯率的短期波動不宜視為人民幣趨勢性貶值，應多看人民幣對一籃子貨幣的多邊匯率和更長期一點的走勢。

王春英表示，從目前監測情況看，近期在市場供求方面的壓力確實稍微大了一些，但所謂人民幣匯率雙向波動，必然是一段時間往上走、一段時間往下走。從匯率的變動幅度看，目前人民幣波動率與全球主要貨幣相比都處于較低水平。

外匯局綜合司司長王允貴認為，對人民幣匯率波動需要正確看待。匯率波動是匯率形成機制市場化改革的正常結果。這種波動性既反映國內供求，也反映國際金融市場 的變化。11月以來，人民幣對美元走貶，主要是因為美元走強。英鎊、日元、歐元等對美元都有比較大的貶值，人民幣肯定也會有所體現。

一些投行的分析報告稱，中國為人民幣加入國際貨幣基金組織[微博]SDR貨幣籃子，將人民幣匯率穩定在過高水平。人民幣成功入籃后，必然面臨大幅貶值趨勢。王允貴表示，這種猜測性的結論沒有根據，也不嚴謹，建議市場進行更加理性的分析。完整地判斷匯率波動應更多看市場供求和國際收支。目前我國國際收支非常穩健，全年有超過5000億美元貿易順差和1000多億美元外商來華直接投資。我國的經濟和市場的基本面是穩健的，不存在人民幣匯率長期貶值的基礎。

對于11月外匯儲備下降的成因，王允貴認為，這與非美貨幣賬面貶值等因素相關。

王允貴表示，初步判斷，儲備下降有幾方面成因：第一，來自于儲備中的非美元貨幣對美元折算的賬面損失。外匯儲備是按照安全、流動、保值增值三原則做的，外匯局這些年在三原則下力推外匯儲備多元化經營。在多元化經營中，不可能把外匯儲備都放在美元資產，所以在儲備中有歐元、英鎊、日元等其他貨幣資產。受美元強勢影響，這些貨幣在11月對美元出現較大幅度貶值。11月末，歐元對美元較10月末貶值4%，英鎊對美元貶值2.4%，日元對美元貶值2%，這些貨幣對美元出現貶值，導致儲備資產中非美元貨幣資產出現以美元計價的賬面損失。反過來，前些年美元貶值時，儲備資產也有增值的情況。

另外，今年國家在“一帶一路”戰略指引下，加大了“走出去”的政策支持。在這個過程中，外匯儲備參與了一些“走出去”項目的融資。

這些融資按照國際貨幣基金組織關于外匯儲備的定義，也會從外匯儲備規模內調整至規模外，這也是正常的。從我們觀察到的情況來看，一個好的結果是，[注冊BVI公司]當國家的外匯儲備資產下降時，民間對外資產金額在增加。央行[微博]的外匯儲備資產減少，這些資產到了民間，變成了境內企業在海外擁有的資產，這也是符合整個國家戰略的，有利于國家“走出去”戰略的平穩運行。

他表示，過去一段時間，由于美元強勢，造成人民幣相對弱勢。部分企業機構為了避險，做了一些套期保值，也加快了外債購匯還債還貸等動作。

對于美元未來可能加息對國內的影響，王允貴表示，無論美元是否在12月加息，美元加息都是一個漸進的過程。這個過程中，中國的改革開放也將不斷深化，貿易和投資競爭力依然很強，經常項目保持較大順差，如今年以來貿易順差已超過5000億美元。在這種情況下，美元加息對跨境資本流動會有短期的擾動，但從長期看，國際收支和跨境資本流動應該是穩健的。真正影響跨境資本流動的因素是中國改革開放。隨著中國經濟的雙向開放，中國企業的競爭力會越來越經得起國際的檢驗，我國國際收支結構應該會保持長期相對比較穩健的水平。所以美元加息對跨境資本流動有影響，但不會非常顯著。