昨日，即美國(guó)財(cái)政部宣布推遲公布匯率報(bào)告后的首個(gè)交易日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)匯率小幅回調(diào)。人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.6541，較前一交易日回落44個(gè)基點(diǎn)。

　　所謂人民幣中間價(jià)，可以簡(jiǎn)單理解為人民幣對(duì)美元的“官方匯率”。過去兩個(gè)月，人民幣對(duì)美元明顯升值了接近3%。各方普遍關(guān)注，美國(guó)財(cái)政部沒有進(jìn)一步施壓，是否會(huì)減緩人民幣的升值壓力。

　　湊巧的是，就在昨日，中國(guó)人民銀行(央行)副行長(zhǎng)易綱在上海出席一場(chǎng)研討會(huì)時(shí)再度強(qiáng)調(diào)，中國(guó)會(huì)繼續(xù)推進(jìn)匯改，但人民幣匯改是在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定的前提下漸進(jìn)進(jìn)行。

　　他說(shuō):“自今年6月中國(guó)重啟匯改以來(lái)，人民幣匯率彈性有所增大，我們會(huì)朝著‘以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度’的方向，繼續(xù)推進(jìn)人民幣匯率改革。但這個(gè)過程一定是一個(gè)漸進(jìn)的過程。”

　　“從市場(chǎng)來(lái)看，完全可以保持人民幣在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。”易綱特別說(shuō)。

　　易綱沒有明確說(shuō)明何為“合理均衡水平”。不過有觀點(diǎn)據(jù)此認(rèn)為，易綱的表態(tài)或許意味著人民幣短期升值將暫告一段落。

　　但部分市場(chǎng)人士和研究機(jī)構(gòu)似乎依然傾向于人民幣短期內(nèi)仍將繼續(xù)升值。

　　央行副行長(zhǎng)

　　再度強(qiáng)調(diào)漸進(jìn)匯改

　　中國(guó)外匯交易中心人民幣對(duì)美元中間價(jià)和即期價(jià)格昨日都以下跌告終。其中，更多反映市場(chǎng)需求的人民幣即期價(jià)格僅下跌0.05%，跌幅低于人民幣對(duì)美元中間價(jià)。

　　在分析師們看來(lái)，人民幣昨日走弱可以理解。

　　因?yàn)楸本�時(shí)間18日凌晨的外圍市場(chǎng)上，美元對(duì)各主要貨幣明顯連續(xù)第二日反彈，在一定程度上減緩了人民幣的續(xù)升壓力。

　　但也正因?yàn)樯鲜鲈�因，分析師們普遍認(rèn)為，不能單憑一個(gè)交易日的走勢(shì)就斷定人民幣即將回調(diào)。

　　不過好消息是，兩位央行高官昨日的表態(tài)似乎在為升值預(yù)期降溫。

　　首先是易綱。他在上海出席國(guó)際貨幣基金組織(IMF)組織的“宏觀審慎政策:亞洲視角”高級(jí)研討會(huì)上稱，中國(guó)會(huì)繼續(xù)朝著以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，以及與一攬子貨幣掛勾匯率改革方向推進(jìn)，以增加人民幣匯率的彈性。

　　他認(rèn)為，自今年6月開始進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革以后，人民幣匯率的彈性有所增大。

　　但易綱同時(shí)強(qiáng)調(diào)，這個(gè)過程一定是漸進(jìn)的，“從當(dāng)前順差在逐步收斂，以及市場(chǎng)上外匯供求情況來(lái)看，人民幣匯改是在合理均衡水平上的保持基本穩(wěn)定的前提下進(jìn)行。”

　　易綱特別說(shuō)，“從市場(chǎng)來(lái)看，完全可以保持人民幣在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。”

　　易綱還透露，中國(guó)將在即將于11月的韓國(guó)G20會(huì)議上傳遞三點(diǎn)信息。其中在匯率方面是：“繼續(xù)以漸進(jìn)式的方法改革外匯制度，同時(shí)進(jìn)一步保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性，讓人民幣匯率保持較穩(wěn)定的水平，接近以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的平衡點(diǎn)”。

　　而另一位央行高官——中國(guó)央行貨幣政策委員夏斌則在上海的一場(chǎng)會(huì)議間隙表示，人民幣匯率長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)還是自由浮動(dòng)。但他也說(shuō)，目前仍應(yīng)實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率，只是應(yīng)增加彈性和擴(kuò)大波動(dòng)區(qū)間。

　　農(nóng)行戰(zhàn)略管理部

　　直言仍將繼續(xù)升值

　　但市場(chǎng)人士似乎依舊傾向于認(rèn)為，人民幣短期內(nèi)仍將升值。因?yàn)橥鈬鷫毫σ廊痪薮蟆?/P>

　　農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略管理部昨日發(fā)表的最新研究報(bào)告就直言不諱地指出，在匯率爭(zhēng)端日益加劇的大背景下，預(yù)計(jì)中國(guó)將會(huì)選擇通過一定幅度的升值，來(lái)平息各方的怨氣，短期內(nèi)人民幣升值幅度非但沒有減少，反而將會(huì)加大。

　　這份報(bào)告稱，盡管當(dāng)前匯率之爭(zhēng)非常嘈雜，甚至有“貨幣戰(zhàn)”或“匯率戰(zhàn)”的提法，但目前仍有非常大的回旋余地，主要國(guó)家之間應(yīng)該能夠通過協(xié)調(diào)和妥協(xié)，使匯率爭(zhēng)端得到較為圓滿的解決，應(yīng)不至于爆發(fā)匯率戰(zhàn)。

　　不過，對(duì)于已經(jīng)成為眾矢之的的人民幣來(lái)說(shuō)，也意味著人民幣升值壓力巨大。報(bào)告稱，中國(guó)很可能將會(huì)選擇通過一定幅度的升值，來(lái)平息各方的怨氣。

　　“實(shí)際上，中國(guó)也有主動(dòng)升值的動(dòng)機(jī)，不論是調(diào)結(jié)構(gòu)還是防通脹，都需要人民幣升值的配合。但在升值的過程中，我們必須做好相關(guān)政策的協(xié)調(diào)配合，包括增加匯率的彈性、防范資產(chǎn)價(jià)格泡沫、擴(kuò)內(nèi)需和調(diào)結(jié)構(gòu)等等。在更大的背景下，它們應(yīng)是‘十二五’規(guī)劃中的題中之義。”上述報(bào)告說(shuō)。

　　當(dāng)然，對(duì)于人民幣短期走勢(shì)，市場(chǎng)仍有不同觀點(diǎn)。一位北京的交易員稱。“如果美元指數(shù)的反彈能夠持續(xù)一段時(shí)間，那么人民幣對(duì)美元匯價(jià)正可以借機(jī)增強(qiáng)雙向波動(dòng)的特點(diǎn)，以此緩和市場(chǎng)對(duì)人民幣強(qiáng)烈的升值預(yù)期。”

　　簡(jiǎn)單地說(shuō)就是，短期內(nèi)人民幣走勢(shì)取決于美元。如果美元強(qiáng)勢(shì)，則人民幣順勢(shì)回調(diào)，否則就是繼續(xù)升值。

　　人民幣若升值

　　需其他調(diào)控措施配合

　　值得一提的是，農(nóng)行的報(bào)告還提醒說(shuō)，如果人民幣繼續(xù)升值，因中國(guó)對(duì)人民幣匯率采取的是“主動(dòng)、漸進(jìn)、可控”的三原則，這種升值方式將不可避免地導(dǎo)致熱錢流入，推高國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格，而且，在當(dāng)前各國(guó)都處于艱難復(fù)蘇的背景下，也會(huì)使中國(guó)出口企業(yè)面臨著巨大壓力。

　　對(duì)此報(bào)告提醒，9月初以來(lái)人民幣升值速度加快，引發(fā)了熱錢流入、順差減少以及資產(chǎn)價(jià)格攀升等一系列問題。因房地產(chǎn)市場(chǎng)事關(guān)民生，而且在近期熱錢再度流入的情況下，調(diào)控的必要性進(jìn)一步增加。

　　國(guó)際清算銀行此前發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，在全球匯率市場(chǎng)具有基準(zhǔn)意義的9月人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)為119.65，已經(jīng)連續(xù)第三個(gè)月呈現(xiàn)上漲，較8月升值0.83%。