由于盧比大幅貶值，近期俄羅斯鋼材出口增長明顯，并且最近亞洲市場也開始出現俄羅斯資源，俄羅斯作為全球第四大鋼材出口國，盧布貶值會對全球鋼鐵貿易格局產生什么樣的影響？亞洲作為中國鋼材的主要出口地區，盧布貶值對中國鋼材出口的影響有多大？下面筆者嘗試對此進行簡單分析，希望對讀者有所幫助。

　　由于原油價格大幅下挫，[美國注冊公司]而俄羅斯財政對原油出口依賴比較嚴重，因此盧布也相應大幅貶值。盧布貶值是從2014年8月份開始的，當時1美元兌換約36盧布，而現在可以兌換65盧布，盧布兌美元的貶值幅度接近50%，這一幅度與原油的跌幅相近。

　　雖然盧布兌美元的貶值幅度接近50%，并不是意味以美元計價的俄羅斯鋼材出口價格可以下跌50%，因為貨幣貶值往往便隨著國內嚴重的通貨膨脹，2014年12月份俄羅斯的通貨膨脹率為11.4%，而俄羅斯經濟部副部長認為今年通貨膨脹率可能觸及17%，嚴重的通貨膨脹同樣會削弱鋼材出口競爭力。

　　因此，剔除通貨膨脹率的實際有效匯率會影響鋼材出口量。圖1為盧布的實際有效匯率和俄羅斯鋼材出口量的關系，從圖中可以看出，盧布的實際有效匯率與俄羅斯鋼材出口量的負相關關系并不強，兩者的相關系數只有-0.05，主要原因是國外市場的需求存在較大變化，如果國外需求旺盛，即使盧布有效匯率升值，鋼材出口量依然會增長。

　　不過，盧布實際有效匯率和俄羅斯出口鋼材在全球鋼材貿易中的市場份額兩者之間卻有很強的負相關關系，相關系數達到-0.8。也就是說，如果盧布實際有效匯率貶值，俄羅斯鋼材出口量占全球總出口量的比重一般會上升。

　　在1995年到2013年間，盧布實際有效匯率出現了兩次比較明顯的貶值，一次是1999年，另外一次是2009年，兩次貶值均導致俄羅斯鋼材的國際市場份額大幅上升。并且，這兩次盧布大幅貶值的歷史背景也均為原油價格暴跌，一次是亞洲金融危機，一次是美國金融危機。在這兩次貶值中，俄羅斯鋼材的國際市場份額均出現明顯的跳升，但出口量并沒有同步上升，2009年的鋼材出口量甚至還低于2008年。

　　2013年盧布的實際有效匯率指數平均為107.1，2014年為96.7，其中12月份為72.2，預計2015年原油價格仍然維持低位，盧布的實際有效匯率將進一步貶值，這將推高俄羅斯鋼材的國際市場份額。鑒于2015年全球鋼鐵需求仍然保持增長態勢，全球鋼鐵貿易量也將同步走高，因此2015年俄羅斯鋼材出口量必將出現明顯的上升，參照上兩次盧布貶值時的增幅，預計2015年鋼材出口量將超過3000萬噸，增幅達到15-20%。

　　從俄羅斯鋼材出口品種來看，2013年俄羅斯半成品（鋼坯、鋼錠等產品）的出口占比為58%，最近5年的平均值也達到55%，可見俄羅斯出口的鋼材大部分為半成品。并且，俄羅斯為全球最大的半成品出口國，國際市場份額達到25%，因此，盧布貶值對全球半成品貿易市場影響最大。

　　俄羅斯板材的出口占比達到30%左右，主要是熱卷和冷卷，在全球貿易中的市場份額在4%左右，盧布貶值對全球板材貿易市場有一定影響，但影響不大。俄羅斯長材和鋼管出口占總出口量的比重較低，在全球貿易量的比重很低，盧布貶值對這兩個品種的國際貿易市場沖擊很小。

　　俄羅斯鋼材主要出口地區為歐洲、美國、中東和南亞。盧布貶值對這些地區鋼廠的壓力較大，尤其是距離較近的歐洲和中東地區的鋼廠，受到低價俄羅斯鋼材的沖擊較大。在半成品上，土耳其鋼廠的出口量也較大，出口地區與俄羅斯鋼廠重合，盧布貶值對將迫使土耳其鋼廠丟失部分市場份額。

　　盧布貶值對我國鋼廠有一定影響，[英國公司注冊]主要影響我國鋼材出口，包括我國對俄羅斯的出口，我國對中東和歐洲的出口，均會受到一定影響，影響的品種主要是熱卷、冷卷和半成品。我國的出口地區主要為亞洲，最近亞洲市場出現了俄羅斯熱卷和方坯，其中熱卷的而報價在420美元/噸（CFR）左右，方坯的報價為370美元/噸（CFR），而目前中國熱卷對東南亞報價在410美元/噸（CFR），方坯的報價在370美元/噸（CFR），俄羅斯資源在亞洲市場競爭力不如中國資源，影響不大。

　　由于俄羅斯鋼廠產能有限，即使盧布全年一直保持較低匯率，今年的鋼材出口增量也難超過00萬噸，結合我國出口鋼材在全球貿易量的比重，預計盧布貶值對我國鋼材出口量的影響不會超過100萬噸，影響的出口地區主要為歐洲、中東和南亞。