昨日，央行在時隔八個月后重啟正回購操作，而自去年6月開始連續滾動操作的逆回購則首次缺席。

　　中國：緊縮壓力驟增[注冊德國公司]

　　據央行網站公告顯示，昨日央行在公開市場上以利率招標方式開展了期限為28天的正回購操作共300億元，中標利率為2.75%，與往期相同期限的正回購操作持平，但仍略低于二級市場同期利率。分析人士指出，雖然本周到期逆回購量多達8600億元，但由于目前市場上流動性非常寬松、拆借利率跌至歷史低位，央行仍傾向于通過暫停逆回購對沖、啟動正回購操作來回籠資金。

　　我國信貸收縮擔憂來源于我國天量社會融資。1月份社會融資規模為2.54萬億，比上年同期多1.56萬億元，其中人民幣新增貸款為1.07萬億，同比增長近50%。另外，1月M2同比增長15.9%。貨幣信貸數據同比增長大大超出預期，瑞穗證券亞洲公司首席經濟學家沈建光昨天對本報記者表示，首先是由于1月份社會融資規模同比增長和環比增長分別為160%和70%，這種情況是罕見的；其次是主要受到約占社會融資規模50%以上的“影子銀行”規模波動影響，如銀行承兌匯票較前一個月增加一倍以上，表明信貸增速加快的動力主要來自于“影子銀行”。依沈建光之見，1月份信貸快速擴張是不可持續的，急需對“影子銀行”進行嚴厲管控，預計從2013年第一季度開始，貨幣環境將可能適度收緊。

　　國際：貨幣競相貶值

　　相比對我國貨幣緊縮的擔憂，一些發達國家已爆發新一輪的貨幣戰爭,匯率競相貶值。

　　[德國公司注冊]澳洲聯儲昨天公布其最新貨幣政策會議紀要表示，澳洲聯儲注意到財政緊縮措施和非采礦業企業景氣狀況構成拖累，如果必要,將為放寬貨幣政策提供空間。

　　英國央行貨幣政策委員會委員威爾表示，近期英國的經濟陷入停滯，而在過去兩年貶值25%的英鎊并未對出口造成很大的提振，因此這或許意味著英鎊的名義匯率需要繼續走低。歐洲央行行長德拉吉發言稱2013年之初的經濟形勢是在惡化中，歐元匯率在發言之后下跌。

　　從日本首相安倍晉三宣布一個開支增長計劃，并要求日本央行擴大貨幣寬松政策之后，日元匯率已經在過去三個月中下跌了13%。過去半年來， 人民幣對日元中間價8.04456.6791人民幣,對日元升值約17%。

　　一些新興經濟體的貨幣在過去的5年中，對美元等主要貨幣曾經一度大幅度升值，但目前這些匯率大多都回到危機之前的水平。“只有人民幣保持明顯的升值趨勢，但幅度不大。”聯合國經濟與社會事務部全球經濟監測中心主任洪平凡昨天在接受本報記者采訪時表示。

　　對中國影響：出口難 輸入性通脹又抬頭

　　面對發達國家競相貶值的匯率，我國的出口能力將因此受到進一步的挑戰。比如受新年需求激增影響，我國1月份出口雖然同比增長25%，但環比增長卻下降6%。鑒于今年全球經濟前景仍具不確定性，未來出口依舊面臨挑戰。沈建光據此估計，我國進口增速將繼續超過出口，2013年貿易順差所占GDP比重將繼續下降，人民幣對美元的匯率將維持在6.2附近。

　　“發達國家的量化寬松和其他一些經濟政策對新興經濟體和發展中國家肯定有負面的"溢出"效應。”洪平凡昨天在接受本報記者采訪時表示。

　　全球實施量化寬松政策，推升國際大宗商品價格，導致中國面臨輸入性通脹壓力，“但中國政府正在采取措施，如扼制信貸快速增長引發的通脹壓力。由此觀之，2013年全年通脹將逐漸上升達3.0%左右。”沈建光表示。

    昨天，我國央行時隔8個月后重啟正回購，[德國注冊公司]引發了市場對國內短期流動性枯竭的擔憂，而國外各主要國家的匯率又重啟新一輪的貶值,英鎊在過去兩年貶值25%后，新年伊始兌美元又開始貶值5%，日元兌人民幣近半年來也貶值了差不多兩成，連利率高挺的澳洲聯儲昨天也表示將為放寬貨幣政策提供空間。發達國家新一輪的貶值趨勢引發我國出口競爭力下降及通脹的隱憂。