一般貿(mào)易項(xiàng)下出現(xiàn)貿(mào)易逆差99．7億美元，同比增加2．8倍。照此計(jì)算，一般貿(mào)易逆差今年會(huì)不會(huì)突破1000億元？會(huì)不會(huì)是中國(guó)的貿(mào)易順差大幅減少，甚至達(dá)成所謂的“貿(mào)易平衡”？有希望，但取決于許多條件。條件一，外需穩(wěn)定，西方大消費(fèi)國(guó)的國(guó)民消費(fèi)不會(huì)大幅攀升，以致中國(guó)出口不會(huì)發(fā)生暴漲；條件二，中國(guó)內(nèi)需十分旺盛，進(jìn)口增速不減，而且有的可買(mǎi)。

　　這實(shí)際是在用一般貿(mào)易逆差對(duì)沖加工貿(mào)易順差的過(guò)程，我一直懷疑這件事是不是可以完成。原因一，只要國(guó)外消費(fèi)品進(jìn)口對(duì)中國(guó)存在路徑依賴(lài)，那加工貿(mào)易的順差就不會(huì)因?yàn)槿嗣駧派�值而減少；原因二，美國(guó)等消費(fèi)大國(guó)的國(guó)民消費(fèi)已經(jīng)開(kāi)始見(jiàn)底回升，即便不會(huì)很快恢復(fù)到金融危機(jī)以前的水平，那也是向好趨勢(shì)，而不是相反；原因三，在中國(guó)出口因金融危機(jī)受阻之后，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易市場(chǎng)、尤其是出口市場(chǎng)被拓寬，增加了許多新的出口市場(chǎng)。

　　上述三個(gè)原因會(huì)導(dǎo)致中國(guó)出口未來(lái)恐怕有增無(wú)減，僅憑大幅增加進(jìn)口去實(shí)現(xiàn)平衡十分困難。加工貿(mào)易的順差如果不斷加大，一定需要一般貿(mào)易逆差不斷擴(kuò)大，需要人民幣不斷地升值，如此惡性循環(huán)，永遠(yuǎn)找不到平衡點(diǎn)。最終導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)突然崩盤(pán)，形勢(shì)急劇逆轉(zhuǎn)，貨幣大幅貶值。

　　我們做一個(gè)假設(shè)，如果現(xiàn)有的條件不變，依然延續(xù)現(xiàn)在“用一般貿(mào)易逆差對(duì)沖加工貿(mào)易順差”的方式平衡貿(mào)易，穩(wěn)定匯率，那人民幣的升值空間估計(jì)還有4％到6％——被高估10％左右。如果到此為止，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還可以接受，但如果發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)恢復(fù)較快，而內(nèi)需進(jìn)一步受到緊縮貨幣的壓制，進(jìn)口增速放緩或沒(méi)的可買(mǎi)，那問(wèn)題則另當(dāng)別論。

　　我們看到，溫家寶總理和商務(wù)部陳德銘部長(zhǎng)都多次說(shuō)過(guò)造成中國(guó)貿(mào)易失衡的原因不在于匯率，陳德銘甚至相近論述過(guò)加工貿(mào)易對(duì)中國(guó)貿(mào)易順差的影響，并指出這不是貨幣升值可以解決的。不僅如此，《華爾街日?qǐng)?bào)》和摩根·士丹利的羅奇也專(zhuān)門(mén)撰文解釋過(guò)此類(lèi)問(wèn)題。但不知道為什么，這樣的立場(chǎng)沒(méi)能得到堅(jiān)持，或此乃“中庸之道”。

　　比較大的看點(diǎn)還有：加工貿(mào)易進(jìn)出口1027．9億美元，增長(zhǎng)35．2％。其中出口652．2億美元，增長(zhǎng)32．7％；進(jìn)口375．7億美元，增長(zhǎng)39．8％。注意，進(jìn)口增幅和出口增幅之間有7個(gè)百分點(diǎn)的落差。說(shuō)明，中國(guó)進(jìn)口價(jià)格上漲速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于出口價(jià)格的上漲速度。中國(guó)加工貿(mào)易的企業(yè)利潤(rùn)還在被壓縮，中國(guó)貿(mào)易條件惡化進(jìn)一步加劇。

　　從出口地區(qū)看，1月份，除北京是凈下降以外，其它傳統(tǒng)出口大戶(hù)依然如故。廣東出口429．8億美元，增長(zhǎng)51．8％。江蘇、浙江和上海分別出口244．7億、192．5億和164．4億美元，分別增長(zhǎng)29．8％、45．5％和24．6％。此外，山東、福建和北京分別出口106．5億、75．6億和43．8億美元，分別增長(zhǎng)47．5％、增長(zhǎng)38．9％和下降3％。說(shuō)明，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的速度還是比較慢。

　　傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)大宗商品出口保持良好勢(shì)頭。這是可喜的，說(shuō)明國(guó)外的消費(fèi)有所恢復(fù)。但進(jìn)口原材料，尤其是基礎(chǔ)性商品的價(jià)格走勢(shì)十分難看。中國(guó)進(jìn)口量?jī)r(jià)齊增。量增情有可原，囤貨應(yīng)對(duì)未來(lái)漲價(jià)。這對(duì)應(yīng)于企業(yè)貸款需求增加，也是為什么中國(guó)1月份貸款需求增長(zhǎng)較快的原因。

　　這實(shí)際是說(shuō)，人民幣問(wèn)題和貿(mào)易形勢(shì)問(wèn)題，不僅僅取決于大國(guó)之間的博弈，同時(shí)也與小國(guó)政策密切相關(guān)。如果東南亞通過(guò)貨幣貶值增加了出口競(jìng)爭(zhēng)力，那未來(lái)中國(guó)的貿(mào)易形勢(shì)顯然會(huì)受到影響。當(dāng)然，貿(mào)易還取決于其它一些條件，比如地域環(huán)境，技術(shù)條件，勞動(dòng)力素質(zhì)等問(wèn)題。但無(wú)論如何，東南亞的鄰國(guó)的貨幣政策動(dòng)向，又為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增添了一個(gè)不確定因素，這一點(diǎn)是肯定的。