大新三板的“制度紅利”以及其背后隱藏的巨大投資機會，使“新三板”成為一塊磁石，集合資源再優(yōu)化。多位創(chuàng)投機構(gòu)人士預測，新三板將成為中國資本市場改革的試驗田和主戰(zhàn)場，隨著新三板逐漸走向嚴格規(guī)范，下一波機會也將隨之到來。

    盛景網(wǎng)聯(lián)集團董事長彭志強在“第二屆中國(北京)新三板市場交易商大會”上表示，未來的新三板，應該還是會堅持機構(gòu)數(shù)量，但伴隨著各種做市商的擴容，新三板活躍度將得到實質(zhì)性的提升，不過不會達到A股那樣的活躍度。

    彭志強對未來新三板做出七點預測，[盧森堡注冊公司]包括新三板交易將會得到實質(zhì)性的活躍、成為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的入口、明星云集的資本市場、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型入口、以市值的有效管理和提升作為核心方向的內(nèi)容、成為中國資本市場國際化的主要陣地、以及下一輪經(jīng)濟改革的發(fā)動機。

    新鼎資本董事長張馳也指出，最近是一個新三板政策密集推出的階段，包括員工持股計劃等很多政策在調(diào)整，“我跟企業(yè)家朋友以及投資人說，中國人做事事不宜遲，永遠越來越嚴格。新三板在走向嚴格規(guī)范，后面是下一波機會的到來。每個投資人、投資企業(yè)、投資機構(gòu)，每個人對新三板有新的考量。”

    信中利董事總經(jīng)理執(zhí)行總裁徐海嘯分析認為，目前的新三板還是只有兩種方式，協(xié)議轉(zhuǎn)讓和企業(yè)做市轉(zhuǎn)讓。而在納斯達克是做市和競價兩種方式，相信不久的將來，新三板會很快推出連續(xù)競價的交易方式。

    由亞太金融理事會主辦的第二屆中國(北京)新三板市場交易商大會18日召開，并舉行戰(zhàn)略合作簽字儀式，主辦方亞太金融理事會秘書長聶清平分別與興業(yè)證券場外市場部總經(jīng)理曾旭、華康金融控股集團董事長汪振武，以及鼎峰資產(chǎn)合伙人汪少炎簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，合作各方將依托中國新三板市場交易商大會的平臺，為新三板企業(yè)的投資、股改、掛牌、做市、定增及并購等業(yè)務(wù)領(lǐng)域開展深度合作。大智慧通訊社作為合作媒體親臨現(xiàn)場，并就嘉賓的精彩言論在大智慧APP客戶端路演平臺進行了現(xiàn)場文字轉(zhuǎn)播。

    盛景網(wǎng)聯(lián)集團董事長彭志強

    對新三板的未來做出七點預測：首先是新三板的交易將會得到實質(zhì)性的活躍。經(jīng)過深入的研究，中國的A股主板創(chuàng)業(yè)板的交易頻度是美國的4到5倍，是印度接近100倍。我們A股是典型的投機市、典型的大媽市。A股散戶持有的市值超過七成八成，這樣的資本市場改革是積重難返，存在很多改革難題，動作大了會出問題。新三板是一張白紙，未來改革空間非常巨大，它會是中國資本改革的試驗田也是主戰(zhàn)場，也是主要的切入點。

    未來的新三板，應該還是會堅持機構(gòu)數(shù)，但伴隨著各種做市商的擴容，新三板活躍數(shù)得到實質(zhì)性的提升，但不可能達到A股那樣的活躍度，那也是沒有必要也是錯誤的。新三板不應該再成為A股的縮微版或縮小版，也不應該是所謂的A股的一個預備市場。我想新三板應該是一個獨立的交易市場，它的交易的規(guī)模是適度交易。在一定的周期里面會保持它一級半市場的一個特征。這是新三板真正的希望所在，這也是我們堅定看好新三板的前提條件。如果說新三板和今天A股一樣散戶為主構(gòu)成的，我們?nèi)魏蔚母母锒际且环N紙上談兵而已，沒有任何的希望。所以這是我們第一個判斷和預測。新三板在堅持機構(gòu)式的前提之下，交易將得到實質(zhì)性的活躍。

    第二個預測，是對于整個的新三板來講，它未來會成為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的入口。我們知道得入口者得天下。今天的深交所之所以能跟上海并駕齊驅(qū)，源自于深圳在創(chuàng)業(yè)中小板企業(yè)的推出，得入口者一定要得中小企業(yè)，得中小企業(yè)一定得創(chuàng)業(yè)企業(yè)。未來的新三板在成為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的入口基礎(chǔ)之上，將使得新三板和主板創(chuàng)業(yè)板并駕齊驅(qū)，成中國重要的資本市場的板塊，這是大的歷史性的判斷。因為得入口者得天下。

    第三，新三板將是個明星云集的資本市場。不再是個小弟弟，也不再是一個預科班，也不是垃圾場，它是真正明星云集的資本市場。

    第四，新三板成為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型入口，未來新三板將達到五萬家的掛牌公司，這是我們第一次預測新三板從兩萬家掛牌公司上升到五萬家掛牌公司。過去一周里，新三板一天掛牌公司達到五十家以上。隨著越來越多的企業(yè)開始認可認同新三板，學習多的創(chuàng)業(yè)企業(yè)在它創(chuàng)業(yè)第一天，盡快在新三板掛牌當做資本市場重要組成部分，我們預測未來的新三板在五年后應該達到累計五萬家掛牌公司的數(shù)量，每年接近一萬家。當然這個數(shù)字不斷增長，有一些公司掛牌上市，有退市摘牌的，累計有五萬家掛牌公司，或接近五萬家。這是我們對新三板掛牌家數(shù)的預測。

    更重要的是，我們相信新三板未來會有總市值達到二十萬億，這是有標志性意義的指標。今天的中小板加創(chuàng)業(yè)板，總市值在15萬億。新三板總市值超過今天中小板和創(chuàng)業(yè)板之和，這是我們整體對新三板數(shù)量市值方面的估計。也就是我們提出叫中國的新興經(jīng)濟會出現(xiàn)結(jié)構(gòu)化牛市。新興經(jīng)濟在掛牌企業(yè)的數(shù)量、在掛牌企業(yè)市值占比絕對額方面，出現(xiàn)絕對性的上升。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)泡沫，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)泡沫遠大于新興經(jīng)濟的泡沫。體現(xiàn)在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)估值總額和占比是不可逆轉(zhuǎn)下降的，這是我們對新三板整體的預測。它是獨立的、有規(guī)模的資本市場。

    第五，在明星云集的同時也會有大量的僵尸股的企業(yè)存在。[注冊伯利茲公司]對企業(yè)在新三板的掛牌來說，掛牌不是終點而應該是起點。如何從企業(yè)的角度?從服務(wù)的角度能夠提升企業(yè)的市值?應該是在新三板掛牌擴容達到數(shù)萬家甚至五萬家大背景下的以后核心方向。對任何掛牌公司和任何的新三板服務(wù)主體，應該以市值的有效管理和提升作為核心的方向的內(nèi)容，會成為一個核心的框架。

    第六個預測，我們認為新三板應該成為中國資本市場國際化的主要陣地和先鋒部隊。我們知道納斯達克之所以成功，它將全世界最優(yōu)秀的公司帶到硅谷納斯達克上市。中國的資本市場想在全球化創(chuàng)新時代里，成為重要推手力量的話，要吸引和容納來自全國公司在中國資本市場上市。盛景在全球化創(chuàng)新領(lǐng)域里面，現(xiàn)在是中國排頭兵之一，我們舉辦的全球創(chuàng)新大賽，在中國、美國、以色列、拉美四個賽區(qū)舉辦，每年有超過三千家全球型企業(yè)參加我們的創(chuàng)新大賽。我們?nèi)�球化投資規(guī)模超過十個億，未來還會有增長。

    未來新三板會有大量的外商獨資企業(yè)改造后，在中國資本市場登陸，使得新三板成為中國乃至全球的納斯達克又往前邁出實質(zhì)性的步伐，這是我們一個重要的預判。我們衷心期待，創(chuàng)新領(lǐng)域必須全球化，支持全球化的創(chuàng)新必須有全球化的資本市場。

    最后一個預測中國的資本市場將成為下一輪經(jīng)濟改革的發(fā)動機。在過去的20年，中國資本市場錯過了歷史窗口機遇期，在經(jīng)濟下行的新常態(tài)之下，在美聯(lián)儲加息的背景下，雙創(chuàng)變成唯一未來跨越中等收入陷阱的契機所在。要想雙創(chuàng)資本市場是最大的推動力，新三板將和主板扮演歷史性的角色，成為下一輪經(jīng)濟改革的核心驅(qū)動力和主要發(fā)動機。這也是中國資本市場在歷史上第一次成為推動經(jīng)濟改革和發(fā)展的核心驅(qū)動力和主要的發(fā)動機。

    信中利董事總經(jīng)理執(zhí)行總裁徐海嘯

    新三板應該是資本市場最大的創(chuàng)新。怎么理解?新三板應該是中國國內(nèi)資本市場第一個實行注冊市場，審核速度是非常快的，出反饋意見時間都有嚴格要求，五個工作日、十個工作日等等必須出來，保證了我們新三板審核速度是非常快的。另外它的包容性很強，大家也看到各式各樣的企業(yè)都可以在這里掛牌。

    目前的新三板還是只有兩種方式，協(xié)議轉(zhuǎn)讓和企業(yè)做市轉(zhuǎn)讓。在納斯達克是做市和競價兩種方式，相信不久將來新三板會很快推出連續(xù)競價的交易方式。

    內(nèi)部分層上，大家看到應該是明年2016年的5月份，應該是新三板分層正式可以落地，在納斯達克現(xiàn)在已經(jīng)分了層。有全球市場小額資本市場這幾個，融資方式上現(xiàn)在有區(qū)別。現(xiàn)在目前還是非公開發(fā)行為主的一個市場。新三板現(xiàn)在擴容是非常快的，速度非常快。現(xiàn)在已經(jīng)是四千多家了。每天這個數(shù)字都在變化，定增額首次超過了創(chuàng)業(yè)板市場，顯示這個市場有非常大的活力。

    對新三板未來，我判斷有一系列利好推出，一個是新三板分層。還一個是大力發(fā)展機構(gòu)投資者隊伍，當中有一條，很快新三板流轉(zhuǎn)吸引公募基金進場來購買新三板形成交易。這個一旦推出來，我們理解新三板投資門檻應該是大幅度降低。現(xiàn)在大家應該都知道，新三板投資門檻，公募基金能夠進入這個市場的話，實際上是廣大過去想投資新三板的A股上市中小股民這樣的專業(yè)機構(gòu)全部進入市場，這樣將對市場交易的活躍性，融資便利性起到更好的推動作用。再一個方面，交易制度，希望在創(chuàng)新層推出。新三板未來將會和主板、創(chuàng)業(yè)板可以并列齊驅(qū)了。

    “未來我們認為新三板第一是將來會出現(xiàn)很多創(chuàng)富之星的地方，有哪些企業(yè)會成為創(chuàng)富之星，這些企業(yè)是未來投資重點。第一個我們認為業(yè)績復合增速比較快，我們自己內(nèi)部定義。希望業(yè)績復合增速大于30%，這樣的企業(yè)在系統(tǒng)市場在行業(yè)占到前三位，凈利潤在我們投資前能到兩千萬。標準我們列了七八個標準，當然這個標準并不是每一條都達到，符合兩三條就行。年資產(chǎn)收益率大于20%。此外這個企業(yè)所在行業(yè)的增速，一般我們希望這個行業(yè)增速，因為再好的企業(yè)如果沒有很好的行業(yè)背景支持，可能發(fā)展起來速度會受到一定限制，我們希望行業(yè)增速大于15%。另外，我們希望它是在新興行業(yè)當中，這是我們目前堅持投資的重點。希望它在三高、三大、三新這樣的行業(yè)中，而且未來能夠在新三板分層中順利進入創(chuàng)新層，這是我們眼中及我們想投資的企業(yè)把它打造成創(chuàng)富之星的判斷標準。”

    我們是VC+P+新產(chǎn)業(yè)，我們投資涵蓋了創(chuàng)投整個產(chǎn)業(yè)鏈，投的很多項目，好的行業(yè)好的企業(yè)非常早期，在風投階段我們會去投，投后管理我們是非常全面的，為企業(yè)全方面服務(wù)。從風投到創(chuàng)投，我們關(guān)注三大、三新這樣的產(chǎn)業(yè)。 投資行業(yè)主要在這幾個行業(yè)。三高是高科技與互聯(lián)網(wǎng)，高端制造、高品質(zhì)消費與服務(wù)，大市值、大健康、大環(huán)保、新材料、新模式。

    新鼎資本董事長張馳

    很多投資者問我，現(xiàn)在投新三板未來退出不良怎么辦?如果擔心這個風險不要投這個市場，這個市場不是所有人能看得懂，不是所有人能賺到錢。永遠是少數(shù)人在市場產(chǎn)生機會時賺到錢。

    分層制度牽一發(fā)而動全身的制度已經(jīng)推出，市場已經(jīng)開始分化，好的越好差的越差，分層制度推出之后，公募基金進入新三板，包括銀行、信托、保險、社保可以進入頂層，頂層風險最小。這是下一步發(fā)生的事情，競價交易可能在頂層推出，兩個交易市場要一致才能轉(zhuǎn)板，競價沒有推出轉(zhuǎn)板會是最后一個制度。頂層推出競價交易，頂層為轉(zhuǎn)板制度提供一個舞臺，新三板最后一個政策改革就是轉(zhuǎn)板制度。政策數(shù)據(jù)應該是這樣，為了以后轉(zhuǎn)板A股是錯誤的理解，沒有三五年很難實現(xiàn)。未來就是小A股，有可能超過A股，納斯達克超過兩百年歷史，超過前面紐交所的例子在前面。

    新三板發(fā)生很多事情。新三板怎么投資?到底10倍、20倍還是30倍市盈率?每個企業(yè)有自己的觀點和主張。新三板30%精力放在投資，70%精力放在投后管理。新三板各種創(chuàng)新可以源源不斷。A股誕生不了偉大的世界級銀行，所有創(chuàng)新都要審批，現(xiàn)在新三板所有創(chuàng)新做了要備案不需要審核，新三板一定會誕生中國頂級投行。真正服務(wù)于最優(yōu)秀中國最有潛力的企業(yè)，而不是現(xiàn)在中國很大的企業(yè)。

    互聯(lián)網(wǎng)思維解決痛點問題就能把握未來。新三板最大痛點企業(yè)如何用好新三板?無數(shù)企業(yè)已經(jīng)掛牌了，年底可能突破五千家，這些企業(yè)怎么用新三板?有的說董秘年薪炒到一百萬，少數(shù)企業(yè)用好新三板，成為行業(yè)龍頭做并購重組完成產(chǎn)業(yè)整合是未來的趨勢。哪些企業(yè)用好新三板?看哪些企業(yè)家睿智。機會大家都有，不是哪個企業(yè)都能抓住的。

    最近還有一些新政，包括11月24號新三板公司連著三個政策出臺，最近是一個新三板政策密集推出的階段，包括員工持股計劃所有政策在調(diào)整，“我跟企業(yè)家朋友跟投資人說，中國人做事事不宜遲，永遠越來越嚴格。新三板在走向嚴格規(guī)范，后面是下一波機會的到來。每個投資人、投資企業(yè)、投資機構(gòu)，每個人對新三板有新的考量。”

    鼎峰資產(chǎn)合伙人汪少炎

    我們是國內(nèi)比較早的陽光私募。最早我們以股票投資以成長股著稱的市場，市場有一句話“成長看鼎鋒”。新三板這塊業(yè)務(wù)，我們在2013年開始做這個布局，2014年我們在市場上發(fā)了第一只陽光私募的新三板產(chǎn)品，到2015年新三板管理規(guī)格接近50億。這個發(fā)展歷程我們新三板投資這樣一個規(guī)模增長的過程，也見證了新三板本身的一個成長過程。

    這里面其實是在傳遞一個信息就是，新三板市場的成長和新三板的企業(yè)的成長，以及新三板投資機構(gòu)的成長，它是有一個內(nèi)在的我把它叫做內(nèi)在的因果連環(huán)的關(guān)系。這個關(guān)系這個邏輯還會貫穿到以后新三板市場發(fā)展過程中間。

    在新三板這個領(lǐng)域，我們對新三板企業(yè)成長性有特別關(guān)注，我們整個投資邏輯依然貫穿與市場共同成長，與企業(yè)共同成長這樣一個邏輯。