九鼎投資、中科招商、硅谷天堂等，一直備受市場矚目的PE類公司，在新三板半年報中業績獨領風騷，同時即便市場冷清，他們依舊享受著高估值。

    既有好業績，又有高估值，資產管理類公司投資價值幾何?有的市場人士認為這類公司體量大、確定性強，有利于分散投資風險，[注冊香港公司]也有的認為其成長性較低、模式一般，難言喜愛。

    PE公司半年報表現亮眼

    近期新三板半年報悉數披露，幾大PE公司營業收入和凈利潤在3000多家新三板公司中遙遙領先，穩居第一梯隊。

    半年度業績最亮麗、增長最迅猛的是硅谷天堂，營業總收入高達8.19億元，同比增長693.85%，實現凈利潤為6.81億元，竟比去年同期增長了21046.83%。

    中科招商、九鼎投資繼續平分秋色，上半年營業收入分別是7.57億元、5.89億元，凈利潤分別為3.52億元、1.87億元。看上去中科盈利能力比九鼎強，但九鼎同比增速相對較高。

    同創偉業稍稍居后，上半年營業總收入為1.24億元，同比增長169.39%，凈利潤為0.59億元，同比增長298.73%。

    小PE明石創新則和四大PE差距較大，營業總收入僅為202.01萬元，同比減少了16.62%，但凈利潤卻超越營收，高達2.11億元，同比增長5427.40%。

    這些PE類公司不僅是半年度業績卓著，而且在新三板市值龐大，位居前列。

    截至9月2日，轉做市的九鼎投資以931.5億元總市值雄踞新三板，市盈率為93.15倍，中科招商總市值也高達277.84億元，市盈率為55.68倍，[香港公司注冊]同創偉業總市值為83.79億元，市盈率高達155.47倍。

    PE公司投資價值幾何?

    不僅有好的業績，而且市值龐大，這類公司投資價值如何?

    一位北京PE圈資深人士告訴中國基金報記者，“假如PE公司管理的一個資產幾百億的公司上市，一年賺幾個億并不奇怪。”

    上海一位私募人士則認為，九鼎投資、中科招商等PE公司本身是成熟的公司，收益高不足為奇，新三板大部分成長類公司需要慢慢發展壯大，未來PE公司未必是市場的強者。

    從市值方面來看，上海某大型私募總監告訴記者，在新三板掛牌的PE公司高估值，主要有三個原因：一是新三板市場當前流動性不足，目前新三板上的估值不一定能夠反映其真實價值;二是中國資產類管理公司具有稀缺性，在A股很難找到相應的標的，具備溢價的可能性;三是九鼎、中科招商等均有資本運作的動作，他們在構建相應的金融控股平臺，也有借殼上市的可能性，給投資人較強的信心和預期。

    前述上海私募則認為，“未來金融業的發展生態將發生偉大變革，這些資產管理類公司能夠崛起，并且得到市場認可。但感覺現在有泡沫。目前新三板的價值發現機制并不成熟，PE公司給了市場很多預期。”

    不同投資機構對PE公司投資持不同態度。

    前述總監告訴記者，他們會投大的資產管理類公司，主要從基金的角度考慮，“基金按照組合管理的要求，既要投資發展空間較大的成長類公司，也要投資確定性高、收益相對穩定的價值類公司，主要為了分散投資風險。資產管理類公司和財富管理公司都在我們投資的考慮范圍之中。”

    但也有華東某新三板投資人士認為，這些PE公司和他們做的都是相同的事情，或許還沒有他們做得好，成長空間不大，投資價值也不大。