據港媒報道，一度被跨國飲品集團可口可樂青睞的匯源果汁(1886)，近日卻因負債比率過高，有24億元貸款違反銀行貸款協議。銀行界消息稱，匯源已要求銀行放寬負債比率限制，以解燃眉之急，但有部分銀行質疑匯源明知公司財務不穩也不及早揚聲，對匯源帳目也開始有戒心，未必肯輕易“松手”給予豁免，隨時要求實時還款，令匯源的前景蒙上巨大陰影。

匯源是內地果汁飲品生產及銷售商龍頭，上月底公布的中期業績“見紅”，截至6月底的流動負債總值，由去年同期的12億元(人民幣，下同)，上升至40億元，其中1年內到期的銀行貸款，達26億元。

公司未公布貸款違約

匯源的銀行貸款，主要來自今年4月訂立的3年期2.5億美元貸款，及另一筆余額為5600萬美元的銀團貸款，在今年至2012年分期償還。匯源早前發表的中期報告，僅在附注中表示由于上半年未能達到貸協議的財務契約，所以兩筆貸款要分類為1年內到期的流動負債，正與銀行磋商豁免。這顯示匯源已技術上違約，可以被要求實時還款，但公司從沒有公布。銀行界消息人昨日透露，匯源的負債比率，已高于貸款協議規定的上限0.65倍，及負債對EDITDA(除息、稅、攤銷及折舊前盈利)比率上限5倍。有貸款予匯源的銀行人士透露，匯源已向銀行提出要求，放寬兩項負債比率的限制，但有部分貸款銀行對匯源的誠信有微言，“有銀行認為，匯源明知自己會出事，但唔出聲，并且在傳出(違反貸款協議)消息前，draw曬錢走(悉數提取貸款)。所以銀行唔會輕易畀waiver(豁免)”。

消息續指，匯源當初說服銀行提供銀團貸款時，“對未來的財務表現提供一些projection(預測)，但為何短短幾個月之內，事情改變得咁緊要，情ǔ魷謪畬逆轉？要找出原因。”加上匯源目前未能提出證據，令銀行信服，其財務表現能在年底前達標。因此部分銀行對匯源提出修訂條款的要求，有所保留，“銀行當然不想匯源default(違約)，雙方短期內會坐低傾”，并會要求匯源提供更實質的理據，“例如會有什么舉動，去achieve(達到)那些ratio(負債比率)，譬如減低成本以還債等。”

資產負債率大升至70.3%

路透社的報道稱，匯源已向18家貸款銀行建議修訂協議內容，包括將負債對凈有形資產比例，由0.65倍放寬至0.7倍 ，負債對EDITDA最高比例，亦上調至7.75 倍，最低利息覆蓋率則由4.5倍放寬至4倍。匯源亦提出向銀行提供半厘的豁免費用。匯源需要取得三分二貸款銀行同意，才能獲得豁免及通過協議條款修訂，銀行最遲下周五回復匯源。

匯源中期業績由盈轉虧，虧損達7224萬元，主要是受可換股債券公平值收益大減拖累。截至6月底，匯源未清償的銀行貸款接近26億元，未贖回可換股債券為6.93億元，資產負債比率由去年的29.5%，大幅上升至今年的70.3%。