外圍歐美股市上周五大幅攀升，日本央行宣布負(fù)利率政策，給市場帶來一定支持。港股方面上周亦收漲，但上月累積跌幅有2231點(diǎn)。本周一港股未能延續(xù)此前升勢，內(nèi)地1月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)疲弱，加上農(nóng)歷春節(jié)長假臨近，市場氛圍偏淡靜。恒指早段走勢反復(fù)，一度站上19700點(diǎn)以上，但其后受內(nèi)地股市拖累，再次震蕩走低，全天最終收?qǐng)?bào)19595點(diǎn)，跌87.61點(diǎn)，跌幅0.45%，成交695億港元。國企指數(shù)收?qǐng)?bào)8144點(diǎn)，跌96.51點(diǎn)1.17%。

經(jīng)歷1月上中旬的調(diào)整后，港股于上周后半段終現(xiàn)不錯(cuò)反彈。[注冊(cè)巴拿馬公司]當(dāng)前恒指走勢略有好轉(zhuǎn)，但節(jié)前上方20000點(diǎn)關(guān)口料仍有不小阻力。短期恒指或于10天線及20天線附近上下震蕩，波幅范圍或在19200-19700點(diǎn)之間。恒指權(quán)重股方面，更不乏個(gè)股升幅領(lǐng)先大市的情況，部分強(qiáng)勢股已經(jīng)收復(fù)了1月以來大部分跌幅。

縱觀“港股通”標(biāo)的股票近五個(gè)交易日市場表現(xiàn)，由于港股大市企穩(wěn)反彈，港股通個(gè)股多數(shù)上漲，其中，累計(jì)上漲個(gè)股為149只，下跌個(gè)股137只。在強(qiáng)勢股中，近期的明星股合生元再度領(lǐng)漲，累計(jì)漲幅14.49%，位居漲幅榜首；澳門博彩類個(gè)股全線反彈，金沙中國、銀河娛樂、美高梅中國、永利澳門漲幅均超過8%；此外，中資鐵路基建類個(gè)股受到資金追捧，中國中鐵、南車時(shí)代電氣、中國交通建設(shè)均上漲5%以上。在弱勢股方面，高銀金融與高銀地產(chǎn)分別以36.98%和32.77%的跌幅位居跌幅前兩位；中資汽車股持續(xù)回吐，長城汽車跌幅超過20%，吉利汽車也下跌近10%；另外，中資鋼鐵、有色類個(gè)股沽壓較為沉重，重慶鋼鐵跌幅超10%，洛陽鉬業(yè)、馬鋼股份也下跌8%以上。在AH比價(jià)方面，由于近期A股市場持續(xù)弱于香港H股，導(dǎo)致恒生AH股溢價(jià)指數(shù)近五日累計(jì)下挫6.3%，報(bào)132.99點(diǎn)。

上周港股向上彈升，但資金持續(xù)做多意愿并不強(qiáng)烈，大多有節(jié)前獲利套現(xiàn)需求。上周的五個(gè)交易日中，恒指認(rèn)沽證更出現(xiàn)四個(gè)交易日成交高于認(rèn)購證的情形，占有率普遍高達(dá)16%至18%，反映資金短線操作思維。一般來說，認(rèn)沽證作為看淡的工具，最直接是運(yùn)用其捕捉某相關(guān)資產(chǎn)或大市跌勢，或可作對(duì)沖避險(xiǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)。此外，下周港股只有兩個(gè)交易日，內(nèi)地A股市場下周一至周五均休市。如果現(xiàn)階段參與權(quán)證買賣，需考慮時(shí)間值流失及引伸波幅變化所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。若希望減輕此類影響，則可留意一些中長年期及輕微價(jià)外權(quán)證，此類條款通常對(duì)引伸波幅的敏感度較低，時(shí)間值損耗亦相對(duì)較慢。

內(nèi)地A股近期劇烈波動(dòng)，尚未擺脫整體向下探底的趨勢。但A股ETF及其相關(guān)衍生工具受市場關(guān)注。通常影響A股ETF價(jià)格的因素主要為相關(guān)指數(shù)變化，以及市場對(duì)ETF的需求，后者一般反映在基金價(jià)格相對(duì)資產(chǎn)凈值的溢價(jià)或折讓當(dāng)中。鑒于春節(jié)假期因素，相關(guān)指數(shù)不會(huì)有變動(dòng)，故主宰A股ETF價(jià)格主要為市場需求。相關(guān)權(quán)證持有者，則需留意港市及外圍市場假期變動(dòng)情況。

本周作為長假前最后一個(gè)交易周，港股或難有大的作為，[巴拿馬公司注冊(cè)]能否有效鞏固1月底反彈升幅，還得繼續(xù)留意外圍市場表現(xiàn)。美股上周大部分時(shí)間處于低位窄幅整固中，至上周五方出現(xiàn)大幅拉升。美國去年四季度GDP增速放緩，基本符合市場預(yù)期，側(cè)面還加強(qiáng)了市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)或推遲加息的預(yù)期。紐約期油上周收漲，連續(xù)第二周回升，不過整個(gè)1月仍有超9%的跌幅。近期市場對(duì)于產(chǎn)油國達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議的憧憬在升溫，國際油價(jià)現(xiàn)已重上每桶30美元以上，短期能否扭轉(zhuǎn)頹勢，對(duì)全球股市信心面影響重大。本周美股市場經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較多，可留意美國1月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)及重磅非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。

總體而言，港股1月行情已經(jīng)結(jié)束，近期市況略有好轉(zhuǎn)，不過節(jié)前一周或?qū)⒗^續(xù)維持窄幅震蕩格局。走勢上看，恒指重心若能穩(wěn)步上移至20天線約19700點(diǎn)附近，節(jié)后行情或可樂觀一些。短期若掉頭向下，則下方10天線約19200點(diǎn)附近料亦有不錯(cuò)支撐。