1、電訊三國戰 聯通勝對手
內地3間電訊商先后公布中期業績，當中以昨日公布業績的聯通(0762)表現最標青，純利及EBITDA(除息稅折舊攤銷前盈利)的按年升幅皆跑贏同行。集團上半年高調“劈價”搶客，成功在競爭激烈的市場殺出重圍，[注冊英國公司]而中電信(0728)受惠iPhone光環，3G上客量持續上升。反而，中移動(0941)備受兩邊夾擊，令其不得不加大手機補貼力度挽留客戶。
聯通打減價戰成功，令2G及3G的手機上客量，按年增加38.1%至1958.9萬戶。期內收入為1216.9億元(人民幣‧下同)，上升20%，而純利則升31.9%至34.3億元，升幅遠高于同行(見表)。EBITDA為360.39億元，上升15%，EBITDA率則微跌0.2個百分點至35.2%。3G的ARPU(每月每戶平均收入)則由去年同期的117.5元，下跌至91.8元。
集團盈利增長較對手快，主因數個月前推出2G“隨意打”及“20元3G卡”等吸客手段，迅即成為市場的焦點。不過，集團積極的表現，則被其余競爭對手批評。聯通董事長常小兵在業績會上，激動地指其他對手，在個別地區亦推出比聯通更平價的計劃。
評論：從國內電訊市場的現狀來看，三巨頭間之價格戰還會持續，不過對于消費者而言還是有一定好處，但是從公司角度來看，受損的除了公司的盈利狀況之外，在服務上也未必能夠跟的上，而服務質量的好壞更是大部分消費者來評判或者青睞某個公司的標準。
2、李寧停發訂貨會數據 市場嘩然
繼公布歷來最差業績兼發全年盈警后，李寧(2331)昨天再開先例，決定不再公布每季訂貨會結果這一重要參考數據。
執行副主席金珍君解釋說，為執行策略轉型，[注冊BVI公司]李寧自第三季度開始主動壓低訂單，因此訂貨會數據將不再具參考性。有分析員認為，李寧此舉大幅降低公司透明度，勢必增加市場疑慮，投資者給公司的估值一定下降。
李寧首席財務官鍾奕祺昨天在業績會上宣布，以后將不再公布每季度訂貨會數據，這樣做是因為“從2013年第一季度開始我們采用更加靈活的方式來管理產品上市的過程，因此訂貨會結果將不能完全對未來的實際經營和銷售情況產生預示作用。”
評論：減少披露項目，降低公司透明度，對投資者而言或許將會形成負面影響，原本最近一段時間體育用品股的表現都不太好，如此一來，李寧的股價或許更會受壓，投資者短期內還是需要謹慎一些。
3、中行僅多賺7.6% 民行增37%冠同業
市場預期中期業績表現最佳和最差的兩間中資銀行昨同日公布業績，中國銀行（03988）上半年純利增加7.6%至716億元（人民幣，下同），屬市場預期上限，料為增長最低的內銀。
至于市場寄予厚望的民生銀行（01988），上半年純利190億元，增長36.9%，超出預期。民行業績縱跑贏同業，但該行卻是現行中國增長下降周期中最高危者。“以民營企業的銀行”自居的民行，主攻中小企業貸款的“商貸通”占貸款總額高達19%，令民行面臨受中小企經營困難拖累。
但民行昨出其不意宣布派中期息，成為繼交行（03328）后，另一家宣派中期息的內銀股。民行派中期息稅前每股0.15元，相當于0.18港元相信可提高對“好息者”的吸引力。第二季“商貸通”貸款按季增長進一步由首季的5.4%降至2%，比重由首季的19.6%降至19.2%。不過，貸款風險承擔減少對民行是雙面刃，中小企業貸款收益率較高，增速減緩亦意味貸款收益率降低。
評論：內銀股相繼公布業績之后，民行的增長狀態必然成為市場的焦點，但是從整體上來看，內銀未來的增長潛力還是有，雖然受到經濟放緩的拖累，短期面臨困境，但隨著全球經濟的回暖，以及中國經濟的再次快速發展，銀行在市場中的地位將會越來越重要。
4、主要城市放寬辦港澳臺簽證 摩通料利好濠賭股[注冊開曼公司]
內地開放居民前往港澳臺地區簽證限制，中國公安部日前宣布，由下月1日起，北京、天津、上海、重慶、廣州及深圳可接受非當地居民辦理前往港澳臺地區簽證，變相加快內地居民前往澳門及香港辦理簽證的時間。摩通昨天發表報告指出，政策反映中央持續放寬內地與澳門旅游限制，預料利好濠賭股表現。
內地放寬港澳簽證消息昨天對濠賭帶來正面影響，澳博（880）及銀娛（027）均微升約1%，分別收報16.04及22.5元，金沙（1928）升2.3%至28.55元，永利（1128）則升2.7%至19.52元。
摩通表示，內地開放多個主要城市辦理港澳臺簽證，反映中央政府繼續支持對澳門開放旅游限制。該行指出，現在到澳門旅游的內地旅客，約45%來自廣東省，預期新政策實施后，可吸引更多來自其他省份游客前往澳門。
事實上，澳門傳媒早前報道，廣東省、香港及澳門正研究實施三地簽證，進一步放寬內地旅客前往澳門旅游限制。
摩通表示，綜合澳門博彩業界數據，除貴賓廳業務改善外，來自中場收入也持續增長，并預期第四季度增長幅度會進一步加強，故維持對濠賭股正面看法，其中以中場占收入比重較高的股份，最值得看好。
評論：放寬簽證辦理限制，間接的促進自由行的規模擴大，對港澳市場的零售銷售以及博彩行業都會帶來有利促進。同時還能促進中港澳間的經濟合作往來，加速市場融合。相關股份還是值得留意。
5、匯金挺內銀 再增持中行
“工農建中”四大行大股東中央匯金公司去年10月宣布，展開第3輪為期一年的增持計劃。
中行（03988）中期業績披露，匯金繼首季增持8400萬股中行A股后，第二季再增持7623萬股，估計其他三行也將披露有關增持，證匯金有身體力行支持內銀。
匯金第3輪計劃首個支持行動在去年10月10日，當時“工建農中”均證實獲匯金增持，四行合計獲匯金共動用1.97億元（人民幣，下同）增持。匯金當日的行動并發揮“跨境挾淡”效應，即日令H股的沽空大為收斂。
匯金首次宣布展開增持行動，是在2008年9月23日，當時內地股市低迷，匯金先通過上海證券交易所交易系統買入三行A股，然后宣布為期1年的二級市場增持計劃。
首輪增持計劃在09年9月22日結束，宣布增持結束后，引起A股市場極大回響。市場認為匯金不再“護盤”，適逢當時內地進入解禁高峰期，A股跌勢加速，迫使匯金終須于10月11日再度增持三大行。但其后匯金增持數量逐年減少。
評論：對于匯金的一舉一動市場都在密切關注，在內銀股業績公布之后，市場對內因的態度各不相同，雖然匯金增持的消息會對內銀股價有所觸動，但是從目前市場的反應來看或許有限，不過匯金的增持還是會提振投資者對內銀股前景的樂觀看法。
6、住建部研加強樓控措施
新華社昨天引述住房和城鄉建設部（簡稱“住建部”）有關負責人表示，正研究進一步強化樓市調控的政策措施。
該名住建部負責人表示，近兩、三個月以來，由于大量新樓盤陸續上市，商業銀行連續下調購房貸款利率，并在基準利率水平上進一步下浮了購買首套住房的貸款利率，減輕了居民購房的實際負擔，使一段時期以來積累的住房需求集中釋放。
他又表示，從這次對全國16個省市開展的督查情況來看，個別地方出現了為了強調穩定增長，通過放松住房限購條件、發放購房補貼等方式，刺激住房消費的苗頭。住建部按照國務院的要求，正在密切監測房地產市場的變化，會配合有關部門，研究進一步強化樓市調控的政策措施。
股市雖然向好，但經濟尚未明朗。匯豐昨日公布的8月份中國制造業采購經理人指數(PMI)初值只有47.8，比7月終值的49.3進一步下滑，為9個月以來最低，當中新出口訂單指數更見2009年3月以來新低點，表明以中小企為主的制造業前景始終低迷不振。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌指出，外需滑坡拖累PMI持續下降，中央要通過推動基建投資才可能達到穩增長目標。
評論：內地樓市的調控短時間內很難會有放松，雖然各地區有不同程度的微調，樓市的下跌卻并不明顯，開發商與政策之間的博弈還在繼續。而另一方面，匯豐PMI指數下滑至9個月的新低，再給寬松措施的推出帶來壓力。
7、閻峰料B轉H股陸續有來
首只有意B轉H股的中集現時仍在籌備“轉會”計劃。有份協助中集B轉H的國泰君安（1788）行政總裁閻峰表示，B轉H股手續上非常繁瑣及復雜，涉及了投行及其后的交易業務，相信至少要二至三個月才能完成該工序。他指出，B股市場流動性太低，認為B股的歷史使命已完結，相信未來會陸續有符合H股上市資格的B股來港。
市場成交大幅萎縮，證券商國泰君安截至6月底止，半年純利跌15.3%，至1.34億元；每股盈利8.2仙，每股派中期息3仙。閻峰表示，大市暫時未見起色，下半年希望孖展融資及投行業務帶動盈利增長。
上半年，國泰君安經紀業務收入下挫25%，資產管理業務收入也跌27%；不過，融資業務則錄得增長，貸款及融資利息收入升31%，至1.34億元；企業融資業務收入也升5%，至8052萬元。
評論：B轉H逐漸的將會形成一種趨勢，一方面可以提升香港市場的地位，另一方面也可以激發B股市場的活躍性和積極性。
8、助中移動拓4G 京信急升25％
作為擁有6億用戶的全球最大電訊商，中移動（941）在3G戰場上卻處處捱打，皆因堅持自家TD制式，不兼容iPhone等流行手機。為求大翻身，中移動正全力推動4G網絡投運。電訊基建商京信通信（2342）昨天與中移動簽訂4G協議，刺激股價狂升25％，收報2.08元。
今年內地電訊基建放緩，京信通信中期業績由盈轉虧，蝕1.6億元，市值原本只有20多億元，但昨天宣布與中移動合作后，即時水漲船高。
京信主席霍東齡表示，公司與中移動簽署“微基站”（nanocell）的合作備忘錄，微基站的特色是集合了2G、3G、4G和Wi-Fi制式，并可靈活轉換，提供精確覆蓋，有助快速建網。他透露，該業務將配合中移動的4G服務，預期明年下半年推出，屆時將開始錄得收入。
中移動是內地唯一正在鋪設4G網絡的電訊商，且制式是全球通用，可望兼容iPhone等手機，市場期望中移動一旦率先升級4G，不僅可以“大翻身”，更將再次拋離競爭對手。業界普通預期，中移動4G會于下半年局部推出，被問到升級4G的計劃，聯通（762）董事長常小兵昨天并無正面回應，僅表示將積極爭取牌照，但目前無時間表。不過他認為，升級4G的成本將低于由2G升級3G。中電信（728）董事長王曉初周三則證實，目前尚未與政府討論4G牌照問題。
