港股周三（8月1日）低開高走，受內地市場帶動，中資股表現良好，尤其是中資水泥基建股，內銀股和保險股，恒指連續兩日升穿250天線。[注冊離岸公司]港股近期表現較為強勢，盡管海外消息利空較多，但市場不斷憧憬歐洲央行將推出刺激計劃，而且大市成交也從之前的400億逐步上升到500億以上，雖然增幅不大，但若能持續，對港股則是很大利好。

在平靜了一段時間之后，市場的焦點重新回到歐元區。最新歐元區、德國、法國和西班牙的PMI都跌至3年多的低點，同時失業率進一步攀升至歷史新高。西班牙情況尤其堪憂，其房價持續下跌導致銀行壞賬率上升、國內存款流失、地區政府向中央政府尋求救援以償債，西10年期國債收益率上升至歷史新高，使得歐債危機再度惡化。但從股市反應看，此次股市震蕩調整的幅度遠遠低于以往，表明投資者已經對歐債問題習以為常，同時市場也冀望政府會出臺新的措施。

歐央行行長德拉吉上周表示將竭盡所能捍衛歐元，該表態給予市場信心極大的支持。我們預計近期希臘脫離歐元區的可能性很小。不過，鑒于具體政策措施還未出臺，市場擔心這只是歐洲領導人的政治口號，因此在具體措施落實前，低迷的市場情緒預計還將持續一段時間。

近期公布的美國經濟數據喜憂參半，但由于該國經濟并未惡化，預計美國近期不會推出新一輪量化寬[注冊香港公司]松貨幣政策（QE3），同時美聯儲也未關閉QE3的大門，因此美股短期內仍將高位震蕩。

在歐美市場比較平靜之下，內地市場走勢極弱。盡管政府“穩增長”之聲此起彼伏，但央行動作依然緩慢，近期未見有新的有力政策出臺，使得投資者對于政策力度和持續性表示懷疑，加上國內經濟環比數據走弱，利率市場化提速，以及不少城市房地產價格反彈，投資者情緒受到多面打壓。總體來看，A股未來的反彈還是要看政策面的支持，我們預計未來一段時間將會有強有力的政策出臺，除了降息降準之外，財政政策的支持也會使得投資者信心提升。

短期內，疲弱的歐洲經濟數據、放緩的中國經濟增長和即將到來的中報披露將對港股帶來不確定性，但市場仍憧憬主要經濟體將會推出刺激計劃，且全球貨幣寬松環境將繼續保證市場流動性充裕。如果有利好措施出臺，將能繼續支撐市場行情；但若預期落空，或引起市場回調。預計恒指短期站上20000點的可能性較大，中資股后續表現將會超過香港本地股。

個股方面，建議投資者可以關注錦江酒店。近期國內的經濟型酒店發展速度較快，錦江酒店這幾年大幅度擴張經濟型酒店數量，增長確定性較強。雖然在成本高企和需求低迷的雙重夾擊下，傳統行業整體毛利率都在下降，但商務酒店類行業有40%的毛利率，業績增長的確定性較強。

另外值得關注的是中糧包裝，該公司是中糧旗下國內最大的金屬包裝生產企業，以制造與銷售金屬鋁罐為主營收入，產品為食品和飲品所使用的包裝產品。食品類業務對經濟周期的敏感度較低，使得公司收入非常穩定，且公司今年產品價格原料出現了明顯的下滑，毛利率有所提高。中糧包裝規模較大，客戶需求比較穩定，[注冊美國公司]有一定的議價能力，同時也在天津和成都積極擴展產能，明年業績有望得到進一步的走高。