1、民行首季多賺48% 中行盈利升1成遜預期
中國銀行（03988）和民生銀行（01988）首季業績榮辱互見，中行受累于息差改善遜預期，首季純利只增長9.94%至367.63億元（人民幣，下同），券商估計市場今日將有負面反應。那邊廂，民行純利則勁升47.7%至91.72億元，投資者昨已于放榜前偷步炒高股價。
中行、民行相信分別為9行中去年純利增長最低和最高的兩行。中行首季純利增長32%，首季盈利相當于彭博統計券商預測全年盈利1,312億元的28%，全年增長預測為6%。民行首季按季增長40%，首季盈利相當于全年盈利預測309億元的30%，全年增長預測為11%。
[注冊新加坡公司]巴克萊資本昨發表的評論，指中行盈利與預期的落差，主要在于凈利息增長低于預期。中行首季貸款增長3.89%，帶動凈利息收入增長13.2%，但按季倒退0.3%，主要為凈息差按季大跌9點子（100點子為1厘）至2.11厘所致。券商相信，拖累息差原因，包括中行增加銀行間同業業務；人民幣升值預期降溫令銀行在岸外幣存款增加，導致外幣貸款比率下降，從而拖累凈息差；此外，或與銀行增加理財產品相關高成本存款有關。
巴克萊指出，中行業績的正面信息，是手續費收入增長高于預期，分別按年增長14%和按季增長53%。負面消息則是息差收窄較預期更快。此外，核心資本充足率較去年底下降0.1個百分點至9.97%。巴克萊維持「輕倉持有」評級。
民行方面，凈利息收入和手續費收入強勁增長，雙管齊下帶動盈利按年增長。但貸款增長3.53%，存款增長2.76%，均低于銀行業整體增長。幸而財資相關資產增長帶動資產負債表增長，抵銷凈息差按季收窄（估計收窄11點子至3.29%），帶動凈利息收入按季增長5%；主攻小微企業的「商貸通」貸款，按季增長5%。
評論：中行和民行的盈利差異，不單單只是收入上的，還有服務質量和服務意識、方向上的差異。不過兩行的主攻方向是不同的，帶來的結果頁必然不同，緊隨國家政策的腳步，永遠也不會錯，民行的股價短期內料將還是會繼續上揚。
2、海通暗盤每手微賺50元[購買BVI公司]
今年全球集資王海通證券H股（新上市編號︰06837）今掛牌，但其暗盤表現昨未見突出，若今日交易接近輝立及耀才暗盤價，每手帳面盈利不足100元。
集資130億元的海通，昨于在輝立交易場收報10.72元，較招股價10.6元微升1.13%，成交逾1,400萬元；不計手續費，每手（400股）帳面賺48元。至于耀才的海通暗盤價則收報10.74元，較招股價高1.32%，一手帳面賺56元，但成交只有約2萬多元。
至于專攻基金及大戶的場外暗盤，昨天掛買價叫價10.95元，但鮮有成交。一手中簽率100%的海通證券、為本港今年首只百億股，孖展客以此暗盤價計，扣除使費，恐變「無肉食」。海通A股昨收報折約12.34港元，H股上市定價較其折讓14.1%。
評論：海通今日上市，市場反響或許未必能夠十分理想。投資者對市場前景的信心還沒有得到充分的恢復，加上最近一段時間市場上的各種風險因素不斷的沖刷，投資者對股市的防備心相對較重，況且臨近五一小長假，投資者擔心內地政策面會有變化，更加無心留戀市場。
3、銀娛獲批擴版圖 挑戰賭王[BVI公司注冊程序和費用]
何鴻燊賭王地位進一步受挑戰。繼金沙中國(1928)位于路的金沙城中心本月初開幕后，銀河娛樂(0027)亦公布，投資額達160億元的澳門銀河二期將于2015年中落成，搶先其他對手擴張路版圖，新項目可容納500張賭潰留守澳門半島的賭牌持有人市占率再被攤薄。銀娛副主席呂耀東揚言，二期的投資回報率，會以澳門銀河一期的30%為目標。
賭王旗下的澳博(0880)、賭王女兒何超瓊「一手湊大」的美高梅中國(2282)及美國賭王史提芬永利旗下的永利澳門(1128)，至今仍未能在路「插旗」，但有消息指出，永利有望于下周一正式與澳門政府簽約，獲批出路地皮(見另文)。
受消息刺激，銀娛昨天升3.7％，報23.75元。呂耀東昨日表示，澳門銀河二期由兩間酒店JW萬豪及麗思卡爾頓組成，共提供1350間房，賭場面積較一期細，但可容納賭500張，較一期的450張還要多。
被問到二期落成后實際賭朗目，呂耀東稱仍要待澳門政府審批，但他向本報記者表示，「政府做事合乎情理，投資者投入大量資金興建咁大個項目，唔通批得兩張賭？點都會有適量賭支持。」他續指出，二期設計仍會大力發展非博彩元素，尤其是MICE(會議及展覽)的設施，配合澳門政府鼓勵非博彩產業路線。
投資回報方面，澳門銀河一期去年第4季的投資回報率達30%，呂耀東說二期會以此為目標，「有一定信心達成。」美林昨日的報告估計，二期項目可為銀娛每股增值5.1元。
澳門銀河一期興建期間遇上金融海嘯，銀娛一度放慢項目發展步伐，倘若二期興建期間市逆轉，歷史會否重演？「個市一定有起有落，公司由第一個項目星際酒店、到澳門銀河均不被看好，到現在品牌做好，唔會再問我夠唔夠錢起酒店呱？」呂耀東如是說。
評論：進入2012年之后，銀娛等豪賭類股份的表現都很強勁，明顯的跑贏大市，此次銀娛再傳版圖擴張消息，必然也會給整個賭博股板塊帶來刺激，而銀娛本身無論是在后期的盈利增長還是股價表現也必然會繼續有良好表現。
4、4月PMI下周揭盅 料續升
中國4月份官方制造業采購經理指數（PMI）即將公布，引發市場關注，多家機構預測PMI有望小幅上升，經濟露暖意。
此前公布的3月份中國官方PMI從2月的51%大升至53.1%，為去年11月觸底后連續4個月回升。數據顯示回升主要由大型企業推動，新定單指數按月回升也顯示市場需求回暖。
本周一公布的4月份滙豐中國PMI初值也脫離3月觸及的4個月低位，出現反彈，升至49.1%，但仍為連續第6個月處在榮枯分水嶺下方。市場預料，下周公布的官方PMI有望繼續小幅上升。
根據17家機構預測顯示，4月份官方PMI中間值為53.6%，較3月的53.1%續升0.5個百分點。其中未來資產證券預期值最高達55%；高盛、光大證券則預測為54%或以上；交銀國際、華寶信托等接近中間值的53.6%，預測值最低是海通證券的52.5%。
此前澳盛銀行大中華區經濟研究總監劉利剛認為，內地經濟首季已觸底，料經濟會于第二季逐步復甦。他預期4月份官方PMI將由3月的53.1%反彈至53.5%，與融資環境及內部需求改善一致。中金公司發表研究報告也預計，內地4月份官方PMI將延續升勢，微漲至53.8%。
評論：內地經濟是沒有我們想象中的那樣悲觀，物價的上漲仍在持續，房價的回落雖然在持續，但是幅度上卻依然很小，加上最近一段時間預調微調給市場帶來不少刺激，投資者對經濟的信心也在回暖，PMI指數連續回升也正佐證了這一點。只不過對于A股市場而言，最近的整治還是令不少資金望而生畏，市場流動性缺乏，老百姓又怕了，股市當然好不起來。
5、經濟預測調高 QE3呼聲減
聯儲局雖保留QE3彈藥，但對經濟前景看法更樂觀，令QE3出臺呼聲似乎變細，債商調查指機會少于三分一，除非經濟顯著惡化；亦有投行維持6月出臺的預測，但同意門檻會更高。
路透社于儲局議息后對多間一級債商進行調查，13間認為儲局再買債的機會平均約30%，當中5間認為機會有一半至七成，德銀更認為只有10%機會。
認為推QE3機會有三成的巴克萊，首席經濟師Dean Maki認為，除非經濟前景顯著惡化，否則QE3出臺可能不大，儲局會議鞏固了他的看法。并非債商的富國私人銀行亦指出，只要經濟保持增長，儲局并沒有理由再出手，保留QE3彈藥只因潛在歐債憂慮。
沒有回覆調查的高盛則維持6月推QE3預測，但同時認為出臺需數據再惡化支持，特別是勞工市場數據，而儲局提升經濟預測，亦顯示出手的門檻已提高。
至于加息問題，14間債商中有8間認為儲局2014年下半年才會加息，5間認為更早加息，只有1間認為2014年后才有可能；上次調查中，16間中有2間認為2014年后，最遲甚至是2016年。
評論：美聯儲在利率決議之后隨即調高了2012年的經濟增長預期，表明了聯儲局內部對美國經濟的前景大都看好。但是，從另一方面來說，對經濟的信心增強，在短期內會壓制更多經濟政策實施的可能，加上美股連續高位震蕩，短線沽壓漸強，對美股近期的表現或許不利，而市場熱點缺乏，美股極有可能短期內出現調整。
6、新華保險季績 倒退36%
新華保險（01336）首季純利倒退35.7%至7.68億元（人民幣，下同），券商指該壽險企業去年底上市集資帶動投資資產大增情況下，投資收益仍減少18.83%令人失望。
新華保險業績出現與國壽（02628）相似趨勢，雖然資產減值由去年同期錄得回撥變成出現損失，但首季內地股市回升為該公司帶來可供出售類別資產的未實現收益，券商德銀指有關綜合盈利按年急增逾10倍，帳面值按季增加5.2%，令險企償付能力改善，從而可望支持估值。公司解釋，期內錄得5.2億元資產減值損失，為資本市場波動及2011年度收回部分追償款所致。
