1 龍頭內房上月銷售跌逾兩成減價無助銷售 七成公司達標無望
內房寒冬掩至，市場消息指出，中國海外（688）、恒大（3333）及龍湖（960）等房企，11月銷售金額按月跌幅逾20%，降價促銷似未能力挽狂瀾。其中，世茂（813）、雅居樂（3383）及富力（2777）等大型房企銷售亦差強人意，市場對其能否達標已不存厚望。數據顯示，11月份內地土地流拍數目按月升432％；證券商認為，開發商積極維持現金流，在放慢建設步伐的同時，亦將減少買地，預期土地市場將繼續冷清，注冊新加坡公司房價調整將持續。10月底開始，上海多個樓盤出現大幅度降價，萬科、龍湖、中海外及當地大型發展商綠地集團紛紛加入減價戰，降價幅度達20％至40％，引發了數宗業主聚集銷售中心「維權」的事件。
然而，降價促銷卻未有為開發商帶來理想的銷售增幅。消息指，中海外及龍湖于11月的銷售分別為55億港元及約40億元（人民幣．下同），按月下跌約20％，不過兩者計及11月份的銷售金額，分別已達到全年目標105％及92％，可算是今年房企中表現較為理想的一群。
評論：在國內持續的房地產調控下，11月內房股銷售繼續低迷，而隨著市場對于房價將有所回落逐漸取得共識，內房股減價以拉動銷售的效果亦有所減弱，前期堅持不下調房價的部分內房股處境更加艱難。宏觀政策面上看，雖然現時國內貨幣政策放松趨勢已相對明朗，但房地產調控中、短期內仍將持續亦是市場的普遍共識，即使未來國內房地產企業資金緊張狀況因信貸整體放松而稍有緩解，未來內房股處境仍難言好轉。
2 索羅斯傳打退堂鼓 周大福見抽飛新華人壽未足額
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標普警告或下調15個歐羅國家評級，港股昨天率先反映，注冊新西蘭公司新股市場也實時受壓。據市場消息指出，受市況不明朗因素影響，早前市傳大手入飛認購周大福珠寶（1929）的索羅斯基金打退堂鼓。新世界發展（017）主席鄭裕彤旗下私人珠寶旗艦周大福珠寶上市，獲不少大孖沙捧場，紛紛入飛認購。早前市傳索羅斯基金也是捧場客之一，約以4億元認購股份。
不過，隨著歐洲近日再現不明朗因素，市場消息指出，這位金融巨鱷擬打退堂鼓，抽飛離場。據了解，現階段周大福珠寶仍與該基金周旋，希望可以挽留這位捧場大客。
評論：市況稍見反復，新股市場氣氛亦有所回落，重磅新股中的周大福珠寶、新華人壽公開發售均相對不盡人意，表明在市場逐步消化前期利好消息后，市場整體資金情況暫未有明顯改善，新股集資對于港股資金面的負面影響仍不容忽視。新股市場氣氛偏弱，加上近期港股成交亦明顯回落，表明現時投資者入市意愿相對不高，若后市無重大利好消息刺激，后市港股再次回落機會較大。
3 溫州市府警告 資金鏈恐再斷
民間借貸結算 企業年關難過
年關將至，民間借貸將進行年終結算注冊塞舌爾公司，亦是民間借貸還款高峰期，溫州企業將再面臨資金鏈斷裂的風險。溫州市政府相關報告警告，企業資金鏈斷裂恐引發倒閉和老板出走的現象。分析指，年底銀行放貸趨松，有助企業紓困過年關。而內地媒體報道指，四大國有商業銀行11月份新增貸款可能超過2,200億元（人民幣．下同），預計上月銀行業新增貸款達5,500億至6,000億元。
據《中國證券報》報道，一份溫州市政府相關報告稱，隨著年關還貸高峰期來臨，以及民間借貸按慣例要進行年終清算，企業資金鏈斷裂將引發倒閉或老板出走的現象，可能還會在局部地區發生。
評論：與房地產市場不同，隨著近期國內放松銀根政策的陸續出臺，中小企業資金緊張狀況料將持續改善，國內民間信貸爆堡風險料將逐步減弱。而年關附近的民間信貸結算，料將是本輪民間融資風險的最后一次嚴峻考驗，雖然“逃債潮”有可能再次出現，但中期看，港股投資者對于相關風險無須過度擔憂。
4 輪證提供抵押品 證監態度開放
窩輪、牛熊證淡市大熱，引起市場各界關注。對于港交所（00388）與輪證發行商研究，發行商是否須提供抵押品，證監會消息人士表示持開放態度，并指有關措施會令產品成本增加。消息人士解釋，輪證發行商如要提供抵押品，增加的成本會在窩輪的溢價部分反映。證監會對此問題并無既定立場，認為應聽取市場意見。
至于歐債危機下，接連有歐、美資輪證發行商的信貸評級遭調低，部分更跌至最低投資評級邊緣，消息人士則表示，即使有發行商不符最低要求而退出市場，亦不存在任何系統風險（systemic risk）。
評論：近期窩輪、牛熊證成交的攀升，主要是由于在大市波動風險加大的市況下，投資者更多的選擇衍生產品進行“即日鮮”買賣，若未來大市整體氣氛有所回穩，料相關衍生產品交易規模回落亦將有所回落。至于發行商遭降級，注冊薩摩亞公司而導致的是否應提供抵押品的討論，筆者認為各有利弊，相關政策變化應持更加謹慎態度。
5 鐵道部傳并入交通運輸部
據內地傳媒引述鐵路行業人士透露，鐵路體制改革的模式和路徑將采取類似此前的民航體制改革、電力體制改革。鐵道部或將并入交通運輸部，實行大部制管理，同時在鐵路內部實現政企分離。同日，宏源證券發布研究報告指出，鐵路體制改革將在2012年出現重要窗口，鐵道部將出臺更深層次更大范圍政策，推動鐵路局市場法人地位。「十八大」前后，鐵路體制改革將出臺明確的方案。
宏源證券提出的鐵路體制改革版本，分為大部制整合，以及維持現有三級管理體系，指出大部制改革，即鐵道部與交通運輸部合并的深層次改革，應該考慮路網建設和時間節點兩個重要因素。
評論：在溫州動車組事故后，市場對于中國鐵路系統現狀的不滿日益突出，在社會的整體壓力下，鐵路體制改革終于逐步開始納入日程。綜合來看，由于鐵路體制的改革涉及利益方面眾多，在具體細則出臺前尚難于判斷對于香港上市的相關鐵路個股的影響，不過長遠來看，鐵路體制改革將使中國未來鐵路體制更加高效，應有利于中國鐵路產業的整體發展。
6 標普威脅降評級 逼歐洲推財政聯盟
繼8月美國陷入削赤政治困局之際下調美國主權評級后，評級機構標準普爾又再插手政治，在歐盟峰會行將舉行前，一次過把15個歐羅區國家的主權評級列入負面觀察名單，警告在90天內可能降級，甚至連目前最主要的救市工具歐洲金融穩定設施（EFSF）的評級亦受威脅，逼歐洲各國必須在峰會上推出財政聯盟。消息對昨天市場未有很大影響，但反映出后天峰會的重要性。一旦峰會失敗，不單歐洲諸國評級不保，摩通更預測，全球股市可能跌5%。
標普分析員昨天美市開市時召開會議，表示同時考慮把EFSF的AAA評級下調，理由是支持該基金的國家的評級也受威脅。歐洲目前靠EFSF撥款拯救財困國家，并希望舉債以增加財力。如果EFSF評級不保，EFSF杠桿化的計劃便泡湯，打擊處理歐洲危機的努力。
