1 四大行新增貸款一周傳600億 中央放水料為政策松綁信號(hào)

內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，中小企資金斷鏈，總理溫家寶注冊(cè)離岸公司已表明要改善宏觀調(diào)控。昨天，內(nèi)地媒體傳出，10月份四大國(guó)有銀行的新增貸款逾1400億（人民幣．下同），其中僅10月21日至27日5個(gè)工作日，就猛增超過(guò)600億，市場(chǎng)解讀為信貸政策漸趨寬松。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，第四季度信貸將針對(duì)部分行業(yè)松綁，料新增貸款按季上升。

《中國(guó)證券報(bào)》昨天引述銀行業(yè)人士指出，至10月27日，工行（1398）、農(nóng)行（1288）、中行（3988）、建行（939）四大國(guó)有銀行10月份的新增貸款規(guī)模約為1400多億元，而10月21日至27日5個(gè)工作日，其信貸投放勁增逾600億，顯示信貸閘門出現(xiàn)松動(dòng)。

該報(bào)又稱， 10月前20天新增貸款規(guī)模僅約800億元，剔除國(guó)慶10天長(zhǎng)假因素，后10個(gè)工作日的日均貸款約在80億元左右， 21日至27日的日均貸款則擴(kuò)大至120億。若報(bào)道屬實(shí)，按照一般四大行貸款占全月貸款三成推算，10月全國(guó)銀行新增貸款在5000億以下。

央行數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)地9月新增注冊(cè)香港公司信貸4700億元，是21個(gè)月新低。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一般而言，內(nèi)銀第三季度的每月信貸規(guī)模在5000億元左右，10月份四大行信貸1400億元并非超出預(yù)期，但若最后一周增長(zhǎng)600億屬實(shí)，則確實(shí)顯示信貸已「解凍」。

評(píng)論：四大行新增貸款明顯擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)從緊信貸政策現(xiàn)松綁跡象，國(guó)內(nèi)資金面緊張形勢(shì)望有所好轉(zhuǎn)。雖然現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)宏觀政策的微調(diào)解讀尚存一定分歧，但從實(shí)際資金供應(yīng)上來(lái)看，國(guó)內(nèi)緊縮貨幣政策松動(dòng)已現(xiàn)明顯松動(dòng)跡象。若未來(lái)國(guó)內(nèi)通脹形勢(shì)持續(xù)改善，在歐債危機(jī)持續(xù)反復(fù)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)壓力下，國(guó)內(nèi)放松宏調(diào)的趨勢(shì)望延續(xù)，料將有利于香港中資股后市表現(xiàn)。

2 港股反撲2萬(wàn) 中金︰四大行近兩天貸1千億

市場(chǎng)憧憬內(nèi)地第四季新增貸款松綁，意味中國(guó)放寬銀根，港股昨午暫忘歐債危機(jī)的陰霾，并扭轉(zhuǎn)跌至萬(wàn)九關(guān)邊緣劣勢(shì)；國(guó)企指數(shù)在內(nèi)銀及內(nèi)房股帶動(dòng)下，收市升2.6%，表現(xiàn)冠亞洲市場(chǎng)。

四大國(guó)有銀行的10月新增貸款被傳「解凍」，市場(chǎng)解讀成為中國(guó)「適度適時(shí)微調(diào)」的措施之一，亦是中國(guó)貨幣政策由從緊走向正常。瑞信相信，四大銀行在10月21至27日新增貸款金額為600億元（人民幣．下同）。

中金昨晚刊發(fā)的投資短訊指，據(jù)該行銀行研究部注冊(cè)美國(guó)公司的抽樣調(diào)查，四大銀行在過(guò)去兩個(gè)工作日向外貸出1,000億元資金。

并指信貸速度合付10月份總額達(dá)6,000億新增貸款之量，預(yù)計(jì)11至12月，每月可達(dá)7,000億元。按此，全年新增貸款可達(dá)7.7萬(wàn)億元，略高于市場(chǎng)目標(biāo)7.5萬(wàn)億元。目前新增貸款的增速，正正顯示中國(guó)政策開(kāi)始寬松。

評(píng)論：昨日港股低開(kāi)高走，港股全日盤中最大升幅最大超700點(diǎn)，強(qiáng)勢(shì)明顯。在國(guó)內(nèi)宏調(diào)現(xiàn)望放松的背景下，中國(guó)資金面整體緊張情況有望改善，將有利于中、港股市的持續(xù)反彈。雖然后市歐債危機(jī)仍不明朗，但香港股市相對(duì)于歐美股市而言前期下跌幅度明顯過(guò)大，在中國(guó)股市有望繼續(xù)造好的帶動(dòng)下，后市港股或有中線行情，投資者可考慮適當(dāng)入市。

3 匯豐：應(yīng)付英監(jiān)管 需額外花164億

英國(guó)銀行業(yè)獨(dú)立委員會(huì)（ICB）上月提出多項(xiàng)議案，以強(qiáng)化銀行體系，包括要求銀行準(zhǔn)備更多資本，以面對(duì)可能出現(xiàn)的損失。匯豐控股行政總裁歐智華（Stuart Gulliver）表示，ICB的建議可能令匯豐需作出額外21億美元（約163.8億港元）的稅后支出，意味以倫敦作為集團(tuán)總部注冊(cè)地的吸引力降低。

匯豐歐智華、巴克萊行政總裁Bob Diamond以及蘇格蘭皇家銀行行政總裁Stephen Heste，昨日出席英國(guó)議會(huì)聽(tīng)證會(huì)，就政府建議重整英國(guó)金融業(yè)、英倫銀行的權(quán)力覆蓋范疇，以及要求銀行更多的資本水平作出響應(yīng)。

歐智華在會(huì)上坦言，「以英國(guó)為總部非常昂貴」，為了符合ICB的最新要求，銀行將要花費(fèi)35億美元的總支出，以稅后收入計(jì)算，影響高達(dá)21億美元，對(duì)盈利構(gòu)成影響。

評(píng)論：在歐債危機(jī)的嚴(yán)峻壓力下，英國(guó)推出強(qiáng)化銀行體系政策，是應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的正常反應(yīng)。而總部位于倫敦的匯豐銀行運(yùn)營(yíng)成本日益高昂，匯豐將總部重新遷回香港的可能性正在加大。股市方面，港股現(xiàn)時(shí)的反彈，更多的是基于中國(guó)將放松宏調(diào)的憧憬，匯豐受益相對(duì)有限，而鑒于歐債危機(jī)后市仍有可能繼續(xù)反復(fù)，歐洲業(yè)務(wù)較多的匯豐后市仍需謹(jǐn)慎。

4 中國(guó)電力中煤合營(yíng)燃煤發(fā)電項(xiàng)目

中國(guó)電力（2380）昨天公布，將與中煤能源（1898）成立合營(yíng)公司，總投資額49.8億元（人民幣．下同），并計(jì)劃從中國(guó)電力子公司收購(gòu)在山西的燃煤發(fā)電機(jī)項(xiàng)目。

中國(guó)電力公告表示，合營(yíng)公司注冊(cè)資本為10億元，由中國(guó)電力和中煤能源按各自股權(quán)比例分別出資80%和20%，該合營(yíng)公司將從中國(guó)電力子公司神頭一廠收購(gòu)其位于山西省的兩組600兆瓦燃煤發(fā)電機(jī)項(xiàng)目。

「合資合同為與中煤能源訂立長(zhǎng)期煤炭供應(yīng)合同奠定基礎(chǔ)，使本公司能為其在山西省的發(fā)電廠獲得穩(wěn)定并持續(xù)的煤炭供應(yīng)。」公告表示。

根據(jù)公告，該合營(yíng)公司主要投資、建設(shè)及經(jīng)營(yíng)燃煤發(fā)電站，生產(chǎn)和銷售電力，供熱，生產(chǎn)和銷售發(fā)電的副產(chǎn)品。

評(píng)論：在持續(xù)增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，未來(lái)中國(guó)對(duì)于能源的需求必然將保持持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，鑒于現(xiàn)時(shí)以太陽(yáng)能、風(fēng)能為代表的新能源整體規(guī)模仍然偏小，未來(lái)煤電仍將是中國(guó)能源供給結(jié)構(gòu)中的最重要組成部分。中電與中煤合營(yíng)燃煤發(fā)電項(xiàng)目，將更好的對(duì)沖煤炭?jī)r(jià)格上漲對(duì)于燃煤發(fā)電公司業(yè)績(jī)的影響，料將有利于中電股價(jià)表現(xiàn)。

5 綠城主席：距破產(chǎn)還遠(yuǎn)

內(nèi)地緊縮政策令房地產(chǎn)商資金緊張，負(fù)債比率較高的綠城中國(guó)（03900），近日更引來(lái)破產(chǎn)傳聞。主席宋衛(wèi)平親自撰文響應(yīng)，稱公司距破產(chǎn)還有很遠(yuǎn)一段距離，公司目前一切尚好，情況仍在可控范圍內(nèi)。

宋衛(wèi)平指，目前內(nèi)地房產(chǎn)業(yè)的普遍情況是價(jià)量齊跌，市場(chǎng)萎縮，各地庫(kù)存大量積壓，若再持續(xù)一段時(shí)間，內(nèi)地將有很多地產(chǎn)商面臨倒閉。

但他指，綠城努力爭(zhēng)取銷售，另外亦有周轉(zhuǎn)余地，例如可出讓部分項(xiàng)目的股權(quán)，以解決資金問(wèn)題，強(qiáng)調(diào)綠城并非沒(méi)有應(yīng)對(duì)危機(jī)的方案，情況仍在可控情況內(nèi)，有信心可度過(guò)行業(yè)寒冬。

同時(shí)，宋衛(wèi)平又指，若市場(chǎng)仍然蕭條，停留于谷底，恐怕會(huì)把企業(yè)趕上絕路，尤其是信貸緊縮及銷售不多，企業(yè)可能過(guò)不了年關(guān)。他續(xù)指，若情況持續(xù)，建材商等上下游企業(yè)，及因房?jī)r(jià)下跌而資產(chǎn)縮水的消費(fèi)者，都會(huì)出現(xiàn)反響。

評(píng)論：雖然現(xiàn)時(shí)國(guó)內(nèi)宏調(diào)現(xiàn)放松跡象，但國(guó)內(nèi)對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控的決心并未改變。即使信貸情況有所改善，但在國(guó)內(nèi)嚴(yán)厲的限購(gòu)政策背景下，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢(shì)仍不容樂(lè)觀。投資者需密切留意近期國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)，尤其是成交情況是否有明顯改善，才能考慮是否介入內(nèi)房股。

6 歐債沖擊當(dāng)前 儲(chǔ)局拒推新招

盡管希臘周一宣布讓人民公投，決定是否接受歐盟的拯救方案，令歐債危機(jī)進(jìn)一步惡化、打擊美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐的機(jī)會(huì)大增，但聯(lián)儲(chǔ)局公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）香港時(shí)間今天凌晨宣布，暫停加推刺激經(jīng)濟(jì)的貨幣政策，亦未有暗示推出第三輪量寬（QE3）。不過(guò)，聯(lián)儲(chǔ)局稱經(jīng)濟(jì)仍有明顯的下行風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)過(guò)兩天會(huì)議后，F(xiàn)OMC宣布，繼續(xù)維持目標(biāo)利率在0至0.25厘之間，亦繼續(xù)在2013年年中前預(yù)測(cè)要保持超低息的承諾。聯(lián)儲(chǔ)局主席貝南奇今天凌晨2時(shí)15分召開(kāi)今年最后一次議息會(huì)議后記者會(huì)。

在上次9月會(huì)議，F(xiàn)OMC推出兩招，包括「扭曲操作」（Operation Twist），沽短債買長(zhǎng)債，以及把證券到期取回的本金再投資房利美等機(jī)構(gòu)發(fā)出的按揭抵押證券（MBS）。上述兩項(xiàng)政策維持不變。這次最大變動(dòng)是反對(duì)票減少至只有一票，而且是一名鴿派要求增加寬松政策措施，而非之前兩次反對(duì)出招。