今日香港股市重要新聞點(diǎn)評(píng)。

1 歐銀賣家當(dāng) 中資或成大買家

中國(guó)最大本土投資銀行——中國(guó)國(guó)際金融和建設(shè)銀行（00939）旗下投行旗艦建銀國(guó)際連日撰寫報(bào)告，預(yù)言歐洲銀行在目前的流動(dòng)性危機(jī)中，非要收縮資產(chǎn)負(fù)債表不可。建銀國(guó)際并進(jìn)一步指出，當(dāng)歐洲銀行削減資產(chǎn)，便要其它央行或其它銀行體系接收資產(chǎn)，包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)，因此有機(jī)會(huì)染指數(shù)以萬億美元計(jì)的西方資產(chǎn)交易。

中金針對(duì)6間歐洲銀行的研究指出，包括法國(guó)巴黎、法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸、Intesa Sanpaolo等6行的短期融資高達(dá)1.8萬億歐元，過度依賴批發(fā)融資渠道令他們?cè)谀壳巴瑯I(yè)對(duì)對(duì)方不信任，及美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金減少對(duì)歐洲銀行投放資金等情況下，抵御力大降，唯一可行出路是收縮其資產(chǎn)負(fù)債表。

評(píng)論：從目前歐債危機(jī)發(fā)展趨勢(shì)來看，歐洲銀行收縮資產(chǎn)負(fù)債表，出售資產(chǎn)可能性較大，這確實(shí)也是中資金融機(jī)構(gòu)對(duì)外擴(kuò)張，擴(kuò)大自身國(guó)際影響力的極佳機(jī)會(huì)。不過，參考之前中資金融機(jī)構(gòu)對(duì)海外金融機(jī)構(gòu)的收購(gòu)案例，從結(jié)果看往往存在較大不盡人意之處，在現(xiàn)時(shí)歐洲銀行急于出售資產(chǎn)以應(yīng)對(duì)危機(jī)的形勢(shì)下，中資銀行更無需著急，而應(yīng)謹(jǐn)慎選擇介入時(shí)機(jī)。

2港股V彈藍(lán)籌外圍穩(wěn) 基金關(guān)注哪間歐銀先倒下

港股昨天表現(xiàn)波動(dòng)，一度失守今年低位18868點(diǎn)，臨收市靠匯豐（00005）及中國(guó)移動(dòng)（00941），勉強(qiáng)出現(xiàn)V形反彈，得以守住19000關(guān)。不過投資者對(duì)歐債危機(jī)顧慮有增無減，后市難有重大突破。

有管理中港股票的基金經(jīng)理稱，目前唯一關(guān)注「哪間歐洲銀行先倒下，其它議題如中國(guó)緊縮政策，只是枝節(jié)問題」，相信要最壞情況出現(xiàn)，環(huán)球股市氣氛才好轉(zhuǎn)，在這之前股市難有真正突破。

大孖沙繼續(xù)趁低增持，長(zhǎng)實(shí)（00001）主席李嘉誠(chéng)周一以每股平均價(jià)99.088元，買入9.5萬股長(zhǎng)實(shí)，涉資941萬元；會(huì)德豐（00020）主席吳光正上周四增持12萬股股份，每股平均價(jià)26.164元，涉資314萬元。

評(píng)論：昨日恒指在盤中創(chuàng)出年內(nèi)新低18627點(diǎn)后，股價(jià)走出V型反轉(zhuǎn)，收盤重回19000之上，表明市場(chǎng)短期的恐慌殺跌情緒有所緩解，在隔夜歐、美股市受歐債危機(jī)獲進(jìn)展造好的帶動(dòng)下，恒指周四望繼續(xù)企穩(wěn)。不過鑒于現(xiàn)時(shí)歐洲債務(wù)危機(jī)不確定因素仍多，歐債危機(jī)后市將繼續(xù)反復(fù)，投資者仍需謹(jǐn)慎。

3和黃歐收入占4成 券商看淡

港股跌勢(shì)未止，市場(chǎng)主要憂慮，已由美國(guó)漸漸轉(zhuǎn)移至歐洲債務(wù)及其經(jīng)濟(jì)前景，香港經(jīng)濟(jì)亦勢(shì)被波及。本港多家上市公司的業(yè)務(wù)，皆以歐洲為主，當(dāng)中業(yè)務(wù)遍布環(huán)球的和黃（00013），歐洲相關(guān)收入達(dá)40%，其股價(jià)近一個(gè)月跑輸大市，近日更被券商連環(huán)唱淡。

希臘國(guó)債仍有違約之虞，意大利周二雖成功拍賣其5年期國(guó)債，但須付的利息卻破紀(jì)錄達(dá)5.6厘，而被視為救市基金的歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制（EFSF），亦須先獲德國(guó)國(guó)會(huì)通過才有望加碼。不明朗因素下，業(yè)務(wù)跟歐洲相關(guān)的香港公司，自然難以安枕。

和黃為世界性綜合企業(yè)，現(xiàn)時(shí)主要跟歐洲經(jīng)濟(jì)相關(guān)業(yè)務(wù)，包括港口、零售及電訊。高盛及里昂估計(jì)歐洲收入占和黃整體約4成。

評(píng)論：在歐債危機(jī)愈演愈烈的形勢(shì)下，歐洲業(yè)務(wù)較多的香港重磅藍(lán)籌股匯豐（0005）、和黃（0013）股價(jià)持續(xù)受壓。鑒于當(dāng)前歐債危機(jī)仍不明朗，后市繼續(xù)發(fā)酵可能性極大，匯豐、和黃股價(jià)后市不容樂觀，將繼續(xù)拖累恒指表現(xiàn)，投資者仍需謹(jǐn)慎。

4 七基礎(chǔ)投資者認(rèn)購(gòu)四成股份 中信證券IPO注強(qiáng)心針

港股縱然波濤洶涌，新股仍無懼風(fēng)雨繼續(xù)前行。市場(chǎng)消息指出，正在進(jìn)行招股推介的中信證券，已暫鎖定最少七位基礎(chǔ)投資者，當(dāng)中更包括近日力沽內(nèi)銀股的社保基金；據(jù)悉，七位基礎(chǔ)投資者已合共認(rèn)購(gòu)其總集資金額的40%股份，為中信證券的上市之路打下一支強(qiáng)心針。

市場(chǎng)消息透露，七位基礎(chǔ)投資者來頭不小，除包括近日在市場(chǎng)上力沽內(nèi)銀股的社保基金之外，還有科威特投資局（Kuwait Investment Authority）、新加坡主權(quán)基金淡馬錫、巴西投資銀行BTG Pactual、對(duì)沖基金Och-ziff、Ivy Investment Management，以及富邦保險(xiǎn)等。淡馬錫乃新股常客外，科威特投資局投資新股也早有前科，包括去年上市的友邦保險(xiǎn)（1299）及農(nóng)業(yè)銀行（1288）。

據(jù)路透社旗下IFR報(bào)道，中信證券來港上市的招股價(jià)格區(qū)間，將為其A股價(jià)格的13%折讓至3%溢價(jià)之間，中信證券A股昨天收?qǐng)?bào)12.29元人民幣。

中信證券將于明天開始路演，以及舉行投資者推介會(huì)，22日開始招股，28日定價(jià)，10月6日掛牌上市，其上市安排行包括工銀國(guó)際、建銀國(guó)際、中銀國(guó)際、交銀國(guó)際、農(nóng)銀國(guó)際、美銀美林、里昂證券、匯豐以及摩根士丹利等。

評(píng)論：大市不穩(wěn)，市場(chǎng)對(duì)于新股反應(yīng)相對(duì)冷淡，如中信證券這樣的重磅中資股IPO，只有引入大量的基礎(chǔ)投資者才能使新股發(fā)行順利進(jìn)行。對(duì)于普通投資者而言，在當(dāng)前動(dòng)蕩的市場(chǎng)情況下，投資新股仍需謹(jǐn)慎，必須做好功課，選擇業(yè)績(jī)較佳、發(fā)展?jié)摿�較大的新股。

5 恒大上月銷售額按年倍增

恒大（3333）8月合約銷售額按年增105%，至91億元（人民幣．下同）；合約銷售面積按年增106.9%，至145.2萬方米；每方米平均售價(jià)為6267元。該公司副主席、行政總裁兼執(zhí)董夏海鈞表示，全年合約銷售金額目標(biāo)為700億元，相信可于10月達(dá)標(biāo)，并于其后開會(huì)決定會(huì)否調(diào)高今年及明年目標(biāo)；至于中秋節(jié)假期間，集團(tuán)銷售較去年同期下跌，但仍較同業(yè)表現(xiàn)為佳。

今年首八個(gè)月，恒大累計(jì)實(shí)現(xiàn)合約銷售額為601億元，完成全年銷售目標(biāo)約85.9%，按年增97.1%；累計(jì)合約銷售面積894.4萬方米，按年增82.5%；而累計(jì)合約銷售均價(jià)為6719元，按年增8%。

花旗報(bào)告指出，截至今年9月份，恒大累計(jì)銷售額約700億元，本月首兩個(gè)星期銷售緩慢，10月份將有13個(gè)新項(xiàng)目推出，估計(jì)有100億至120億元的銷售額，該行預(yù)期全年銷售約900億至920億元。該報(bào)告引述恒大管理層表示，10月份至12月份銷售可達(dá)標(biāo)，但11月至12月份銷售增長(zhǎng)將放緩。該管理層指出，2012年及2013年銷售額每年增長(zhǎng)40%，即分別增長(zhǎng)約140億元及180億至190億元。

評(píng)論：現(xiàn)時(shí)銷售回款情況已成為判斷內(nèi)房股好壞的最重要指標(biāo)，恒大作為少數(shù)能夠如期完成全年銷售目標(biāo)的內(nèi)房股龍頭，或有不錯(cuò)逢低介入機(jī)會(huì)。唯國(guó)內(nèi)對(duì)于房地產(chǎn)的調(diào)控中、短期內(nèi)難于改變，內(nèi)房股后市仍將持續(xù)受壓，現(xiàn)時(shí)上不是入市時(shí)機(jī)。

6 救市露曙光 歐股兩連升

歐元區(qū)共同債券草案將出臺(tái)，意大利國(guó)會(huì)批準(zhǔn)通過削減540億歐元緊縮計(jì)劃，連同市場(chǎng)憧憬「金磚五國(guó)」充當(dāng)白武士，買債協(xié)助化解歐債危機(jī)，抵銷穆迪降低兩間法國(guó)銀行評(píng)級(jí)的影響，刺激歐股轉(zhuǎn)跌為升，雖然美國(guó)零售銷售意外無增長(zhǎng)，美股仍反復(fù)上揚(yáng)。

意大利國(guó)會(huì)以14票之差，通過未來三年削減540億歐元緊縮計(jì)劃，包括加稅及削減支出等；「金磚五國(guó)」計(jì)劃下周討論協(xié)助化解歐債危機(jī)方案，加上網(wǎng)站報(bào)道，中國(guó)愿意購(gòu)買受債務(wù)危機(jī)打擊的國(guó)債，刺激意大利及西班牙國(guó)債回升，為市場(chǎng)帶來正面影響。

穆迪下調(diào)兩大法國(guó)銀行法興及法農(nóng)信貸評(píng)級(jí)，法巴則列入負(fù)面監(jiān)察名單，令歐股開市初段受壓，道指場(chǎng)外亦跌1.3%。盡管美股過去兩天回升，但數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)轉(zhuǎn)弱及消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景悲觀情緒升溫，令人擔(dān)心美股反彈過后，將再反復(fù)尋底；McClellan Market Report出版商Tom McClellan相信美股反彈過后再跌，料下月中之前還未見底。

評(píng)論：歐元區(qū)共同債券雖然將對(duì)歐債危機(jī)有所緩解，但并不能徹底解決歐洲各國(guó)目前存在的政府福利開支遠(yuǎn)過于自身實(shí)際經(jīng)濟(jì)能力的這一根本矛盾。歐洲民眾要適應(yīng)符合各國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的福利水平必然需要較漫長(zhǎng)的過程，這也決定了歐債危機(jī)徹底解決必須經(jīng)歷較長(zhǎng)的時(shí)間。