1 港股報復(fù)式反彈 匯豐美續(xù)揚恒指飆3.3%兩年最勁 成交待配合

經(jīng)過一周的股災(zāi)式下跌后，港股昨在內(nèi)地放寬銀根的憧憬下報復(fù)式反彈，加上冚淡倉盤涌現(xiàn)，刺激恒生指數(shù)以冠絕亞太股市，逾兩年來的最大單日升幅3.3%，升至全日高位20260點收市。

投資界各自演繹主要行業(yè)的利好消息，令重磅股跨行業(yè)急升，但就未敢斷言港股見底，而升市成交亦未配合。

道指昨曾升逾170點，本港今晨1時45分，匯豐控股（00005）在美國掛牌的預(yù)托證券（ADR）折算報70.2港元，較本港收市價69.8元高0.4元；中國移動（00941）ADR折算報75.15港元，較本港收市價74.75元高0.4元；中國人壽（02628）ADR折算報23.5港元，較本港收市價23.55元低0.05元。

評論：港股昨日的報復(fù)性反彈，連同昨晚美股的繼續(xù)造好，表明前期導(dǎo)致市場大跌的恐慌情緒已大為舒緩，港股短期企穩(wěn)趨勢明顯。唯基本面上看，現(xiàn)時歐美經(jīng)濟形勢仍只能說是稍顯改善曙光，后市不確定因素仍多。技術(shù)上看，恒指昨日的反彈也缺乏成交配合，尚難斷言港股已見底。整體而言，港股雖已有反彈趨勢，但反彈力度仍需更多利好消息配合，仍需謹慎。

2 中央：地方債風(fēng)險可控4招拆彈紓危機 滬指重上2600

內(nèi)地地方債務(wù)問題令外界關(guān)注，國家財政部強調(diào)，地方政府有足夠經(jīng)濟能力和財力應(yīng)付債務(wù)，只要控制新增債務(wù)，目前地方債風(fēng)險依然可控。當局亦推出4招措施化解風(fēng)險。市場憧憬地方債務(wù)問題有望解決，將利好內(nèi)地銀行，昨日內(nèi)地股市在金融股帶動下升超過1%，上證指數(shù)重上2600點大關(guān)。

地方政府債務(wù)問題一直困擾金融市場 ，財政部發(fā)表文章指，截至2010年底，全國地方政府性債務(wù)余額為10.7萬億元（人民幣，下同）。地方政府負有償還責任的債務(wù)余額，與其綜合財力的比率為52.25%；如果按地方政府負有擔保責任的債務(wù)，全部轉(zhuǎn)化為政府償債責任計算，債務(wù)率則為70.45%。

評論：財政部提出的解決地方債務(wù)平臺舉措，雖然目前還缺乏細則配合，但切實表明了國內(nèi)對于地方融資平臺風(fēng)險的重視，減輕了市場對于內(nèi)銀股將承擔大部分地方債務(wù)風(fēng)險的擔憂，有利于內(nèi)銀股股價反彈。

3 IPO望解凍 中信證券周四闖關(guān)

乘大市喘穩(wěn)，休戰(zhàn)逾月的新股市場有望解凍。市場消息指，力爭本周四（8月18日）作上市研訊的中信證券，最高集資額料約216億元，若順利過關(guān)，暫定于9月中招股，有望成為下半年首只重磅「百億股」。

至于已闖關(guān)的內(nèi)地第二大鞋履零售商鴻國國際，也密謀下月出臺，最多擬籌23.4億元。

自上月27日高鑫零售（06808）掛牌后，新股市場急遇冷鋒，未有新股上市，包括光大銀行（新上市編號︰06818）等多只巨企均押后上馬。

評論：市場稍見企穩(wěn)，新股市場就醞釀重啟，一方面表明企業(yè)對于港股后市頗有信心，另一方面亦表明，在國內(nèi)持續(xù)的調(diào)控下，擬上市公司對于資金的迫切需求。

4 銀監(jiān)松手 內(nèi)銀偷步升公布新標準 大銀行明年底前毋須集資

中國銀監(jiān)會昨日公布《商業(yè)銀行資本管理辦法(征求意見稿)》(下稱《辦法》)，《辦法》明確列出各類資產(chǎn)風(fēng)險權(quán)重(定義見另文)標準。分析員普遍認為，《辦法》較市場早前傳出的版本明顯「松手」，有助消除內(nèi)銀資本狀ú幻骼室蛩兀新資本監(jiān)管標準雖令內(nèi)銀資本充足率有所下降，惟料大型銀行明年底前應(yīng)毋須再集資。

銀監(jiān)會網(wǎng)站是在昨天下午接近收市時公布《辦法》，內(nèi)銀股昨天收市前一小時突然抽升，收市漲幅介乎3%至7%。

早于今年5月底，市場便傳出監(jiān)管當局擬將2004年的《商業(yè)銀行資本管理辦法》升級，其中最為明顯的影響，便是在信用風(fēng)險資本計量上，為權(quán)重法下的風(fēng)險權(quán)重厘訂新標準，消息傳出后，成為內(nèi)銀股積弱的其中一個成因。

評論：銀監(jiān)會放松對銀行資本金的要求，表面上看將減輕內(nèi)銀股短期集資壓力，有利于內(nèi)銀股股價企穩(wěn)。但中長期看，此舉并不能減輕內(nèi)銀股面臨的巨大房地產(chǎn)及地方融資平臺風(fēng)險，反而會降低銀行的抵御風(fēng)險能力，實質(zhì)效果上顯然不如財政部就地方債務(wù)風(fēng)險的表態(tài)。

5 憂烏輪報廢 瑞銀允賤價和解

高盛發(fā)行的日經(jīng)指數(shù)窩輪錯價「烏輪」事件，拖延至今逾5個月再有新發(fā)展。持有烏輪逾三成街貨的機構(gòu)投資者瑞銀，眼見到期日逼近，接受大削價的和解方案，以免烏輪結(jié)算時投資可能化為烏有。

高盛亦一并向未接受回購的投資者重啟回購方案，按5月時的回購價回收該批末日烏輪，較接受和解方案的瑞銀條件優(yōu)厚。

市場早已傳出，識破高盛日經(jīng)輪招股文件結(jié)算價匯率方程式出錯，并大手掃入4只烏輪的機構(gòu)投資者之一為瑞銀。瑞銀發(fā)言人昨證實，確與高盛按雙方同意作價回購窩輪。

評論：高盛「烏輪」事件一直拖延至今，最終也是由于相關(guān)窩輪無較大的實際行使價值才迫使更多的街貨持有者同意回購，高盛在解決整個「烏輪」事件過程中顯得缺乏足夠的誠意。

6 企業(yè)并購沖喜 美股曾漲173點歐元回升 中國續(xù)增持美債

企業(yè)并購消息及日本次季經(jīng)濟勝預(yù)期，連同歐債危機降溫，掩蓋美國令人失望經(jīng)濟數(shù)據(jù)帶來的負面影響，重燃市場風(fēng)險胃納，美元及金價下滑，商品及金融股帶動環(huán)球股市進一步反彈。

道指早段曾升173點，本港今晨1時45分（收市前2小時15分），升143點，報11412點，標普500指數(shù)升17點，報1196點，納指升24點，報2532點；美債無大變化，10年美債孳息維持2.25厘不變；量度市場恐慌情緒的芝加哥VIX驚慌指數(shù)跌9.3%至32.97。

量度歐洲債務(wù)違約的信貸違約掉期（CDS）降至本月低位，連同美國數(shù)據(jù)疲弱，令歐元升兌1.4477美元一周高位，升1.6%；美元兌76.6日圓，跌0.2%，澳紐加元商品貨幣反彈，美元兌瑞郎受瑞士央行遏抑瑞郎強勢影響回升；美匯指數(shù)跌1.1%、至低見73.76；現(xiàn)貨金價跌18元、至低見1,728美元，午市回升；紐約及倫敦布蘭特期油分別升2.5%及1.5%、至高見87.49及109.63美元。

評論：歐美股市全線反彈，表明市場恐慌情緒有所舒緩。唯現(xiàn)時美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍差，歐洲債務(wù)危機仍有繼續(xù)發(fā)酵可能，投資仍需謹慎。