1銀監(jiān)令內(nèi)銀主要股東撐集資美銀沽建行臨近

銀監(jiān)會昨天公布《商業(yè)銀行公司治理指引(征求意見稿)》(下稱《指引》)，當中明確要求持股逾5%的內(nèi)銀主要股東，應支持銀行所制定的合理資本規(guī)劃，包括要以書面形式「作出資本補充及流動性支持的長期承諾」。有分析員指銀監(jiān)此舉，可能會觸發(fā)有資金需要的策略股東，沽售內(nèi)銀股，其中以建行(0939)主要股東美銀最為明顯。美銀的禁售期將在指引咨詢期過后屆滿。

2009年信貸規(guī)模膨脹，觸發(fā)內(nèi)銀去年于滬港兩地進行密集式股本融資，集資金額接近3000億元(人民幣．下同)。市傳同時作為三大內(nèi)銀大股東的中央?yún)R金，由于最初對于是否參與三大行再融資計劃態(tài)度未明，以致中行及工行原來的集資方案中，未有考慮采取A+H供股方式，及至去年4月底，匯金才表態(tài)支持，以及同意三大行將2009年的現(xiàn)金分紅比例由50%降至45%。中行及工行其后修改融資計劃。

評論：面對信貸規(guī)模的持續(xù)擴大，國內(nèi)房地產(chǎn)及地方債務風險不斷加大，國內(nèi)對于銀行資本要求日趨嚴厲，內(nèi)銀股資金需求巨大，迫使內(nèi)銀股不斷于股市集資，打壓股價。銀監(jiān)會硬性規(guī)定主要股東支持銀行融資計劃，將使內(nèi)銀股融資更為方便，加上該規(guī)定出臺短期或進一步促使外資行減持內(nèi)銀股，或拖累內(nèi)銀股反彈。

2人幣再創(chuàng)新高 今年累升3%分析︰熱錢加速流入 賺息差

人民幣兌美元官方中間價昨報6.447，再創(chuàng)05年7月匯改以來新高。今年初至今，人民幣升值幅度已近3%，但有專家指，今年上半年外匯占款和外匯儲備快速增加，說明境外熱錢加速流入中國。

面對人民幣屢創(chuàng)新高，加上人民銀行連番加息，令中美息差逐步擴大，分析指不少熱錢是為賺取息差而來，對中國貨幣政策構成挑戰(zhàn)。

據(jù)中國外匯交易中心牌價顯示，人民幣中間價昨報1美元兌6.447元人民幣，高于上一個交易日6.4503，再創(chuàng)匯改以來新高。與今年初相比，人民幣中間價累升達2.7%。

評論：人民幣持續(xù)升值，將加大國內(nèi)出口型企業(yè)負擔，促使熱錢進一步流入國內(nèi)，以及加大國內(nèi)貨幣政策調(diào)控難度，對中國經(jīng)濟具有較大負面影響。唯人民幣持續(xù)升值對持有較多人民幣資產(chǎn)的中資股構成利好，而主要業(yè)務是人民幣計價但美元計價債務較多的航空類個股則更為受益。

3港交所倡引入遙距交易內(nèi)地券商直接落盤 港經(jīng)紀憂被搶生意

繼去年9月「關于人民幣國際化的六個問題」，港交所（388）行政總裁李小加再撰寫「萬言書」，討論各項市場改革措施。他一方面提醒市場要為「港股直通車」作準備，包括引進遙距交易所參與者制度，即容許包括內(nèi)地等境外券商，毋須持有本港牌照亦可幫客戶買賣港股。

另一方面，他強調(diào)港交所必須改善市場結構，應對「黑池」等另類交易平臺的挑戰(zhàn)，免重蹈其它傳統(tǒng)交易所的覆轍。

評論：引進遙距交易所參與者制度，將使港股更好的吸引投資者，有利于香港證券市場的長遠發(fā)展。唯此政策需要實現(xiàn)尚存在極大的制度及監(jiān)管上困難，更需要國內(nèi)出臺相關政策配合，中短期內(nèi)難于實現(xiàn)。

4 新鴻基洽賣盤 飆13%

繼大福證券（現(xiàn)海通國際，00665）賣盤后，再有本地證券商獲洽售旗下證券及財富管理業(yè)務。外電引述消息稱，新鴻基公司（00086）正與多于一名買家就出售資產(chǎn)作非正式討論，股價昨旋即急彈，一度升近15%，收市仍升逾13%，報5.99元。

新鴻基于晚上發(fā)表公告，指該公司一直不斷尋求機會以擴展其經(jīng)紀及財富管理、企業(yè)融資、資產(chǎn)管理及私人財務之各項業(yè)務，并已初步與不同第三方進行多個機密討論，但并未簽署亦未知可否落實任何協(xié)議，將于適當及有需要時再作公布。

評論：在外資大行及中資券商的兩面夾擊之下，加上港交所在新政策出臺上亦更加偏向于大型券商，對于規(guī)模相對偏小的本地證券商而言，選擇出售相關證券業(yè)務的確是目前最優(yōu)的選擇之一。現(xiàn)時關鍵是，是否有足夠買家愿意出手。

5 高鐵概念股飄零 航空股續(xù)揚

甬溫線高鐵在溫州發(fā)生追尾相撞事故，觸發(fā)鐵路概念股日前「急墜」后，部分鐵路股昨持續(xù)受壓，甚或創(chuàng)出新低。各券商昨普遍點出，事故后或令高鐵發(fā)展減速，而原于鐵路概念激斗的內(nèi)地航空股將成贏家，曾受分流影響的航線更見票價回升。

中鐵建（01186）昨跌勢未止，跌近5%，曾見5.17元的上市后新低；南車（01766）也曾見5.82元52周新低，只有中鐵（00390）回升2.6%。內(nèi)航H股隨大市上揚，但受機票價格回升的消息刺激，3內(nèi)航A股率先漲6%至10%（見表）。

評論：在高鐵事故未有定論之前，高鐵概念股仍將持續(xù)受壓，短期仍需回避。但中長期來看，現(xiàn)時高鐵相關個股的大幅調(diào)整，望跌出較大的逢低建倉機會。

6 索羅斯退休 向客戶退還78億 轉型家族業(yè)務

國際著名投資者索羅斯（George Soros）宣布再次退休，結束逾40年的對沖基金經(jīng)理生涯。為免旗下基金管理公司在美國證監(jiān)新規(guī)例下，需要全數(shù)公開基金數(shù)據(jù)，他決定將公司轉型為家族業(yè)務，向街外投資者退還約10億美元（約78億港元）資金。

消息人士指出，索羅斯基金內(nèi)約10億美元會將在年底退還投資者。索羅斯兩名任職公司副主席的兒子Jonathan及Robert發(fā)表聯(lián)署信件表示：「我們希望向過去近40年來，選擇以索羅斯基金管理公司投資的人士予以感謝，我們深信一直以來，你們亦認為自己的決定已得到充分回報。」

信件指，美國通過的《多德－弗蘭克法》（Dodd-Frank Act），要求任何管理街外投資者資金的對沖基金，最遲在2012年3月前向美國證監(jiān)登記，基金亦須定期接受證監(jiān)調(diào)查。

評論：從量子基金近期表現(xiàn)來看，索羅斯退休固然有法例的因素，但投資業(yè)績偏弱才是關鍵。再次驗證投資市場的殘酷——不管名氣多大，均需通過市場的考驗。