1 全球PMI齊減慢

除了中國，昨天公布的數(shù)據(jù)顯示，全球制造業(yè)增長于5月均有所減慢，美國制造業(yè)更以27年來最快的速度放緩，制造業(yè)增長步伐是年半以來最慢，令人更加擔(dān)心全球主要經(jīng)濟(jì)動力在富裕國家減少訂單下開始急速降溫。

數(shù)字疲弱是意料中事，因?yàn)槿毡敬蟮卣鸫驌袅似�車零件及高科技業(yè)，歐美增長和消費(fèi)不振令需求受壓。不過，昨天大部分地區(qū)的制造業(yè)指數(shù)仍較預(yù)期弱。

美國供應(yīng)管理學(xué)會（ISM）5月份制造業(yè)指數(shù)由4月的60.4大跌至53.5，較預(yù)期的57.7差，更是2009年9月以來最低，而且是1984年以來最大單月跌幅。

評論：最新數(shù)據(jù)顯示全球經(jīng)濟(jì)皆有放緩趨勢，歐債危機(jī)或卷土重來，昨晚美股亦大幅下挫，市場氣氛極為悲觀。誠然全球經(jīng)濟(jì)放緩趨勢或拖累股市表現(xiàn)，但福禍相依，現(xiàn)時(shí)的經(jīng)濟(jì)形勢將使前期市場最為擔(dān)憂的情形——美國退出量寬政策的可能性大幅降低，市場甚至有可能通過大幅下挫，施壓美聯(lián)儲在QE2后推出QE3救市，再次提振股市。

2 源庫華能新能源 孖展均未足額

新股認(rèn)購熱情似被米蘭站(1150)耗盡，昨截孖展的華能新能源(0958)及源庫資源(0394)均黯然收場，10家中小型券商分別為之借出2650萬及460萬元，對于公開集資逾28億元的源庫而已，簡直是杯水車薪。反而集資額最小的龍翔(0935)，錄得孖展近4億元，相當(dāng)于公開超購約9倍。

屢敗屢戰(zhàn)的源庫集資額最巨，而孖展反應(yīng)卻最冷淡，這次能否熬過一劫順利上市，仍存疑。而二度重來的華能新能源，公開發(fā)售反應(yīng)亦平平，以2650萬孖展計(jì)，公開認(rèn)購未足額。反而龍翔(0935)重現(xiàn)小型IPO吸金一幕，吸引到最多孖展，10券商合共為其借出3.89億元孖展額，相當(dāng)于公開發(fā)售超購逾8.9倍。

評論：新股華能新能源(0958)及源庫資源(0394)可謂難兄難弟，兩者此前均有延后在港上市的先例，此次招股雖在定價(jià)上做出了一定程度的讓步，但公開發(fā)售市場仍反應(yīng)平平，加上現(xiàn)時(shí)大市亦有轉(zhuǎn)弱趨勢，兩股前景堪憂。而將于明天正式掛牌豪賭股美高梅昨暗盤較招股價(jià)升6%，新股市場可謂冰火兩極。再次驗(yàn)證，在新股中香港投資者最為重視的還是股票自身的質(zhì)素。

3通脹未見頂 人行明加息？

早前有星級分析師高調(diào)表示，人民銀行會在五一期間加息，結(jié)果3天假期，甚么都沒有發(fā)生，成為金融圈子一時(shí)熱話。凌勵當(dāng)然也不敢實(shí)牙實(shí)齒地說端午期間會否加息；但從近期種種跡象看來，就算人行在端午假期前后，甚至在明日宣布加息，其實(shí)都不意外。

事實(shí)上，新華社旗下的財(cái)經(jīng)媒體「新華08」上周五發(fā)表文章，指結(jié)合價(jià)格滯后因素、糧食產(chǎn)區(qū)旱情的嚴(yán)峻程度，以及非食品價(jià)格上漲等因素，5月份CPI將在5.43%左右，6月CPI更在5.95%左右。

評論：雖然PMI數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長有放緩趨勢，但鑒于國內(nèi)通脹形勢仍嚴(yán)峻，而物價(jià)水平有直接關(guān)系民生，目前國內(nèi)暫無放松宏觀政策的空間。其實(shí)目前看實(shí)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)不算太差，而中國經(jīng)濟(jì)增速減緩中長期看亦有利于經(jīng)濟(jì)整體的健康發(fā)展，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)必須最新面對的問題還是通脹，人行加息預(yù)期再次升溫屬正常。

4 雅虎阿里巴巴解決支付寶爭議

據(jù)路透消息指出，雅虎已與阿里巴巴（1688）解決了關(guān)于支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移問題的爭議。知情人士稱，在雅虎上周三召開分析師會議之前，雅虎已經(jīng)與阿里巴巴集團(tuán)達(dá)成協(xié)議。

惟目前該協(xié)議尚需阿里巴巴集團(tuán)董事會成員、軟銀集團(tuán)CEO孫正義的同意。但知情人士說，孫正義一直不太愿意參加談判。

根據(jù)阿里巴巴和雅虎上周達(dá)成的協(xié)議，阿里巴巴和主席馬云將承諾不會利用支付寶抽干淘寶網(wǎng)的未來收入，從而影響后者的價(jià)值。淘寶網(wǎng)是阿里巴巴旗下電子商務(wù)網(wǎng)站巨頭。

評論：隨著第三方支付牌照的頒發(fā)，對于發(fā)展?jié)摿�巨大的第三方支付市場的關(guān)注正越來越高，阿里巴巴此次與雅虎此次對于支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移問題的爭議，亦直接表明第三方支付市場中蘊(yùn)藏的巨大利益。

5 繼IBM以來最大收購聯(lián)想26億購德PC零售商37%股權(quán)

聯(lián)想（922）繼7年前收購IBM旗下公司后，昨天宣布收購德國個(gè)人計(jì)算機(jī)、多媒體產(chǎn)品及消費(fèi)電子產(chǎn)品零售商Medion 37%股權(quán)，總涉資2.31億歐羅（約25.9億港元），并提出全購，這是繼IBM以來最大型的收購。不過，投資者似乎對聯(lián)想再次出外收購感到憂慮，聯(lián)想股價(jià)昨天跌3%，收報(bào)4.43元；而Medion股價(jià)受消息刺激，昨天直線上升，截至昨晚11點(diǎn)，報(bào)12.985歐羅，升18%。

聯(lián)想2004年收購IBM旗下公司后，花費(fèi)了大量人力物力進(jìn)行整合，至2010年度才算整合成功。是次為成功整合后再次到海外收購，但市場似乎難忘收購IBM旗下公司后整合對業(yè)務(wù)的影響，聯(lián)想早市已反復(fù)下跌，至午間公布收購后，股價(jià)急挫，最低曾見4.37元，跌4.56%，全日下挫3.3%，收報(bào)4.43元。全日成交7190萬股，涉資3.18億元。

財(cái)務(wù)總監(jiān)黃偉明在電話會議中表示，是次收購遠(yuǎn)較IBM小，而且吸收了上次的經(jīng)驗(yàn)，相信是次的整合需時(shí)更短。

評論：聯(lián)想花費(fèi)近6年時(shí)間才完成對IBM的整合，現(xiàn)時(shí)再次出手收購Medion股權(quán)，市場難免存在憂慮，加上收購價(jià)格有過高嫌疑，即使并購中長期看或有利于聯(lián)想，但投資者或?qū)Υ舜尾①徣狈π判亩鴮?dǎo)致聯(lián)想股價(jià)短期持續(xù)受壓。

6 可樂表心跡 研赴國際板

市傳上海將最快于今年下半年推出國際板，一眾意欲赴滬上市的外資企業(yè)近月便紛紛「表明心跡」，繼匯豐（00005）后，可口可樂昨亦明確表示，正與內(nèi)地官員進(jìn)行積極討論，探索赴滬上市的可行性。

可口可樂亞太區(qū)發(fā)言人響應(yīng)本報(bào)查詢時(shí)指出，集團(tuán)有意研究于上海上市的機(jī)遇，但在此之前，有需要更好地了解相關(guān)監(jiān)管框架及上市要求，故此一直有與官員展開積極正面的討論，但就未有響應(yīng)有否信心今年內(nèi)可在國際板掛牌。

中證監(jiān)主席尚福林于上月底舉行的陸家嘴論壇上透露，國際板的推出已「愈來愈近」；上海交易所理事長耿亮亦曾公開表示，相關(guān)信息披露、持續(xù)監(jiān)管、跨境執(zhí)法及投資者保護(hù)等法規(guī)已初步準(zhǔn)備完成，為國際板的推出創(chuàng)造了足夠條件。

評論：鑒于中國股票市場的高估值，國外500強(qiáng)企業(yè)赴國際版熱情必然高漲。目前管理層最應(yīng)該考慮的問題是，如何在國際版運(yùn)行過程中更好的保護(hù)國內(nèi)投資者權(quán)益。