今日港股新聞點評。

1 阿里巴巴爆丑聞兩總裁下臺 員工默許甚至協助2000騙徒

內地最大網上商貿交易平臺、淘寶網姊妹公司阿里巴巴網絡（聯交所編號1688，下稱阿網），爆出多宗有組織的互聯網詐騙事件，有逾2000名內地賣家涉嫌利用假身分等詐騙海外買家。阿網調查發現，多名阿網員工涉嫌默許甚至協助騙徒，避過認證措施，估計平均每宗個案涉款少于1200美元（約9360港元）。事件觸發這家香港第二大市值科網公司出現人事大地震，行政總裁衛哲及營運總裁李旭暉雙雙引咎辭職，阿網并宣布委任淘寶網行政總裁陸兆禧兼任阿網行政總裁。

在香港上市、市值高達842億元的阿網，昨日在收市后公布，公司針對利用阿網詐騙作出內部調查后決定更換高層。負責調查的阿網獨立非執行董事關明生在分析員會議中表示，上月中接到投訴后，展開調查工作，發現中國供貨商詐騙全球買家的個案有上升趨勢，去年確認1107名用戶涉及詐騙，2009年則確認1219宗詐騙海外買家個案，分別占該年度的「Gold Supplier」付費會員總數約0.8%及1.1%，阿網已將該等賬戶關閉。據阿網母公司阿里巴巴集團主席馬云在致員工的內部信中表示，涉案全部2326個賬戶已被阿網關閉，并已提交予司法機關調查。

評論：其實這種事情遲早發生，這個也是一個痛苦的重生過程，希望阿里巴巴能盡快振作起來。

2 “石油慌”蔓延紐約期油破91 OPEC今謀對策紓市場波動

有全球油庫之稱的中東及北非政局動蕩，非洲第三大產油國利比亞形勢尤為緊張，市場憂慮石油供應不穩，刺激倫敦期油高見105美元，再創兩年半新高。德國BASF的油氣子公司Wintershall昨宣布，預備全面暫停于利比亞出口石油，勢令歐洲石油供應打折扣；英國石油（BP）等多間油公司亦紛紛采取行動應對騷亂。

近百個國家包括石油輸出國組織（OPEC）的12個成員國，將派代表到沙特阿拉伯首都利雅德，出席今日舉行的國際能源會議（IEF），市場關注油組會否推出措施紓緩油價波動。

評論：近期發達國家股市急漲，主要因素是新興市場的風險，但是油價一旦暴升，發達國家股市一樣難以幸免。因此在如此亂局之下，昨晚不單石油，黃金白銀更加漲勢凌厲，通脹的根基在于印鈔狂潮，但是經濟以外的因素會加速其上升，很多人過去一段時間看問題只看政府公布的數字，完全忽略了社會和政治等因素。在陷于經濟放緩的同時，印鈔速度不可能大幅減緩，只有超級通脹率出現后，實在沒有辦法忍受，才可能出現大力的收緊，不撞南墻不回頭是人的天性。

3 內房限購急凍京滬成交暴跌 中銀監稱房貸增幅返09年高峰前

內地各地陸續出臺樓市限購政策，令內地樓市急凍，在新政首日北京成交暴跌近九成、南京新房成交僅53套，而上海上周末（19日）一手更是「零開盤」；市場觀望氣氛濃厚。

中銀監稱，房貸增幅已回落至高峰期前的水平。分析指，今年全國整體成交量或下降一成。

按上月國務院「新國八條」中，地方政府應在2月中旬之前出臺細則的要求，各地近期陸續出臺調控細則，繼北京、上海、南京等十余城市出臺限購政策后，天津昨日亦推出限購令，廣州限購政策傳聞也將于明日公布實施。

隨著各地紛紛出臺限購政策，內地樓市急速冰凍，部分熱點城市成交量出現大幅下跌。以北京為例，據北京市房地產交易管理網及「我愛我家」的統計數據，在上周四（17日）樓市調控細則執行首日，住宅市場網簽總量與前一日相比暴跌近九成，下挫86.78%。上周日（20日）新房網簽量為零，被稱為史上最「冷」周末。

評論：非市場手段能起的作用如何現在很難評判，但是地產降溫對經濟的影響必然是負面，盡管這些代價是經濟轉型必須付出的。

4、3G上客成均勢 中移動難獨大

隨著三大電訊商陸續發力，于3G市場上的表現亦似有跡象拉成均勢。以1月份的3G上客為例，中國移動（00941）只占約4成，其余聯通（00762）及中國電信（00728）約分占3成，一家獨大的形勢亦不復見。

連同中電信及中移動剛公布的1月份營運數據，內地上月共增加約468.8萬3G戶，兩者分占135萬及193.1萬，即相當于市場的28.8%及41.2%，其余約3成為聯通所占。

以整體3G市場而言，中移動以2,263萬戶仍然居首，聯通為1,546萬，中電信3G客為1,364萬戶，三者差距較2G時期大幅收窄。

連同2G及3G上客，中移動上月共增526.3萬戶，較去年12月反彈，累計用戶達5.89億戶。而中電信則增加353萬戶，累計用戶增至9,405萬戶。

不過，中電信的固網用戶繼續流失，較12月減少42萬至1.74億戶，未如聯通般扭轉跌勢。寬帶用戶則增加103萬至6,451萬戶。

評論：中移動的處境的確不妙，3G成為毀掉其優勢的導火線。中移動已經從中國最大的科技股淪為一個公用股，而且競爭壓力很大，未來主要看其派息是否吸引。

5 內銀受壓 蘇皇仍看好

中港股市昨首日反映內地上周五宣布本周期統一上調存款準備金率，內銀AH股均受壓，但A股市場整體上升，港股則掉頭回落。

雖然內銀昨整體受挫，但蘇格蘭皇家銀行（RBS）將內銀評級由「中性」上調至「加碼持有」。RBS指出，中國已進入貨幣政策回歸常態周期，進一步收緊縱然可期，卻不在扼殺經濟生機。貸款增長放緩將促使銀行向資本并不那么密集的商業模型轉型，不良貸款形成直至2012至2013年前不會加速，整個經濟在社會資源更有效分配下，資產泡沫風險減低，更有利作為「經濟縮影」的銀行業。該行估計8家內銀H股的合理估值，較2月17日收市價高出9%至31%。

評論：作為全球最大的地產公司群，中國的銀行股，未來怎么可能好？這些分析員都是機械地看數字的主。

6 新股潮再啟動三三傳媒全配售上市

沉靜已久的新股市場，終于再作起動，兔年首只新股最終將由創業板股三三傳媒（8087）成功跑出。三三傳媒為中國高鐵網絡的媒體供貨商，據市場人士透露，集團將以全配售方式上市，發行1.6億股，每股配售價介乎1.78至2.38元，約集資2.8億至3.8億元。據了解，集團將于下周一（28日）掛牌上市，保薦人為大和。

新股市場重新起動，來港上市的新股消息也絡繹不絕，光大銀行計劃來港發行最多120億股H股一事，交銀國際昨天就發表報告說，光大銀行H股的合理價為3.33元至3.94元。由于光大銀行去年8月發行70億股A股，每股發行價為3.1元，共集資約217億元，故市場也普遍相信，光大銀行H股最終發行價將接近其A股發行價3.1元。當時中金、中投證券以及申銀萬國為其聯席主承銷商。

此外，據路透社旗下IFR報道，中餐連鎖店小南國集團，就正計劃于今年下半年來港上市，集資金額約為3億美元（即約23.4億港元），據了解，美銀美林及渣打銀行，為其上市安排行。另據外電報道指出，同樣預期在今年下半年來港上市的旅行箱制造商新秀麗，也正式委任高盛、匯豐、摩根士丹利為是次上市的安排行，是次來港上市擬集資約15億美元（約117億港元）。

評論：這種高鐵股，會不會涉及到某部長，這些股票還是少碰為佳。

7 外地港股投資者首超本地

以成交金額計算，外地投資者在港股的占有率，首次超出本地投資者，達到46%。市場認為，這反映新興市場成為全球經濟增長點，投資者以香港作為投資內地的必經之路；同時，調查結果意味監管機構的政策取向，將更加傾向外地投資者的需要。

港交所（388）昨天公布每年一度的《現貨市場交易研究調查2009／2010》，發現于2009年10月至2010年9月期間，證券市場的總成交金額中，外地投資者的交易占市場總額達46%，不但高于2008／2009年度的42%，更是自1991年進行該項調查以來，首次超越本地投資者。

本地投資者與外地投資者出現此消彼長的情況愈見明顯，前者份額逐步回落至期內的44%，是歷來新低。余下的10%是來自交易所參與者（即經紀）本身的交易，該比率也是歷來的新高。

外地投資者中，以英國、美國及歐洲為主，期內的份額分別為29%、24%及16%。內地投資者的份額于前一年度突破雙位數（12%），期內輕微回落至11%，而包括內地在內，來自亞洲的投資者占27%的成交額。期內現貨市場總成交金額為15.8萬億元，按年增加9%。