雖然利好的經濟數據令美股持續升勢，但內地上調準備金率的消息體現了央行政策緊縮、控制通脹的決心，A股市場周一遭受重挫，進而拖累H股市場大幅走低，恒生指數也在四連漲之后回調。

恒生指數全日高開低走，最終收報24156.97點，跌幅為0.52%；大市成交萎縮至709億港元。中資股領跌大市，國企指數大幅下挫1.63%，報12938.05點；紅籌指數也下跌0.86%。

從盤面上看，H股成為大市領跌主力，上調準備金率的消息令中資銀行、地產股全線下挫，建行、中行、工行跌幅均在1%以上，地產股華潤置地以3.68%的跌幅位居恒指成分股跌幅榜首。上調準備金率更多的是為了對沖央票到期﹑外匯占款以及1月份信貸過快增長帶來的流動性壓力，但對于銀行股來說，考慮到回收流動性對銀行議價能力和銀行間市場資金收益率的提升，整體負面影響較小。當然，目前高通脹的壓力令未來緊縮政策的預期強化，銀行股后市的壓力還將持續。

此外，受到政策緊縮的影響，中資資源類個股也均全線回落，中國鋁業、中國神華、中煤能源跌幅都在2%以上。雖然近期國際大宗商品市場受到美國經濟數據推動而持續強勢，但內地政策緊縮的預期將令商品市場延續著外強內弱的特征，因此，相應中資資源類個股后市風險仍值得警惕。

與中資股的弱勢相比，香港本地股尤其是藍籌地產股昨日表現得較為抗跌，恒生地產分類指數僅下跌0.14%，長和系逆市走強，和黃及長實分別上漲2.41% 和0.67%，收租股九龍倉漲幅也達1.73%。近日香港樓市繼續顯示出復蘇跡象，新房銷售數據理想，市場人氣有所改善，長期投資者重返房地產市場。

綜合而言，在整體AH比價數據已經降到非常低的水平情況下，A股的大幅下挫必將對H股市場進而對港股市場產生較大的拖累作用，因此，對于港股后市來說，最大的不確定性依然來自于內地的通脹壓力及緊縮政策。但從長期來看，在人民幣升值以及實際負利率的背景下，港股或為今年國際資金流入的對象。