今日港股重要新聞點評。

1 比亞迪銷量遜預(yù)期沖擊市場 內(nèi)地車市或陷兩年低潮期

汽車業(yè)壞消息不絕，比亞迪（1211）公布去年銷量為52萬輛，遜于市場預(yù)期，僅達(dá)全年目標(biāo)的87%。另外，昨天是三大優(yōu)惠措施取消后的首個工作天，全國車市冷清，市場人士預(yù)期，汽車銷售低潮可能長達(dá)兩年，才能完全消化過去受優(yōu)惠措施刺激的透支消費。

比亞迪去年初訂下80萬輛銷量目標(biāo)，在7月大削兩成半至60萬輛，首十一個月共賣出46.9萬輛。市場本來預(yù)計，大批消費者趕于三大優(yōu)惠取消及北京實施限購令前最后一個月買車，可以刺激比亞迪在12月有近8萬輛的較佳銷量，比亞迪發(fā)言人在12月初亦表示，全年銷量最多可達(dá)55萬輛。

不過，比亞迪昨宣布全年銷量為52萬輛，同比增長15.5%，比2009年逾170%增幅大幅放緩，亦意味12月銷量僅達(dá)5.1萬輛，遠(yuǎn)遜市場預(yù)期。

另外，今年銷量主力仍是有8年“高齡”的舊車款F3，占比達(dá)五成一，曾被期望為新皇牌車型的F6就僅占少于一成，令市場進(jìn)一步擔(dān)心比亞迪未來的增長動力。

評論：過去兩年的政策不但透支汽車的需求，也透支了房地產(chǎn)的需求，汽車市場已經(jīng)浮現(xiàn)衰退，什么時候輪到房地產(chǎn)？另一方面，我們靜待比亞迪股價跌至35元一下考慮分批買入。

2 貨幣戰(zhàn)陰霾巴西謀施壓人幣 新總統(tǒng)4月訪華擬增中國貨關(guān)稅

貨幣戰(zhàn)爭硝煙再起，巴西新任總統(tǒng)盧塞夫（Dilma Rousseff）重點關(guān)注貨幣雷亞爾幣值過高，或于4月訪華時就匯率及貿(mào)易議題向中方施壓，甚至調(diào)高中國貨進(jìn)口關(guān)稅。另外，智利央行亦宣布進(jìn)行歷來最大規(guī)模外匯干預(yù)，今日起逐步吸納總值120億美元外匯，以遏制本國貨幣披索的升勢。

巴西新任貿(mào)易部長皮曼德爾（Fernando Pimentel）指，盧塞夫計劃4月訪華，與中國、印度及俄羅斯領(lǐng)導(dǎo)人舉行四國會議時，將人民幣匯率問題列入議程。

除提及人民幣外，巴西近期亦就匯率問題向美國發(fā)炮。巴西曾指控包括中國等多個國家操控本國貨幣長期處于弱勢，最近亦批評美國為壓低長期息率而大印銀紙。

評論：人民幣升值看來今年更加成為全世界的話題，這點絕對有利于港股的資金流入。

3 港拓人幣IPO 條件未成熟 集思會︰流通量拆借市場待發(fā)展

各界就首只人民幣IPO出臺的籌備工作進(jìn)行得如火如荼，不過，市場始終關(guān)注本港人民幣流通量不足，會否對日后人民幣計價股票交投帶來限制。香港集思會顧問黃啟民指出，無論是離岸人民幣存款，還是本港的人民幣銀行間拆借市場，目前均未夠成熟，相信至少要待人民幣存款達(dá)到2萬億，才算是“較合理（可發(fā)展人民幣IPO）的規(guī)�！薄�

市傳首只人民幣IPO為長實（00001）分拆的房托基金（REIT），正待證監(jiān)會完成審批。身兼證監(jiān)會非執(zhí)行董事的黃啟民表示，董事會不會就證監(jiān)會審批的個案提供意見，但他認(rèn)為本港人民幣拆借市場深度不足，將大大限制人民幣股票的發(fā)展：“企業(yè)（IPO）集資幾百億人民幣，到底從哪里來？市場上買人民幣的人多，賣的人少，銀行間拆借市場又未形成，萬一要抽走大量人民幣，隨時會令拆借市場無法運作。”截至去年11月，本港人民幣存款為2,796億元。

評論：人民幣IPO必然是潮流，分析只看現(xiàn)實沒有看到趨勢，不過這種分析在港股市場上經(jīng)常能看得到，很多只是流于事后諸葛亮。

4避險降溫金價挫 曾失守1380

市場避險意識降溫，獲利盤令金價急挫逾2%，油價追隨下跌，亞洲央行買盤推動歐元兌美元創(chuàng)3周高位，但其后追隨其它貨幣兌美元回落；經(jīng)濟(jì)前景佳令市場風(fēng)險胃納持續(xù)高漲，令美股在兩年高位徘徊。

現(xiàn)貨金價失守1,400美元關(guān)口，下挫近32美元、至低見1377.4美元，拖累銀價下瀉4%、至29.45美元，紐約期油亦失守90美元，下挫3.4%、至低見88.47美元。

分析師指市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景樂觀，促使投資者把資金從黃金等避險資產(chǎn)，轉(zhuǎn)移至包括股市及工業(yè)商品等較高風(fēng)險資產(chǎn)，連同美元回升，令金價大幅回落，油價亦受回吐遏抑下滑。

評論：昨晚已經(jīng)在微博中熱烈討論了這個問題，金價近期最大的問題是多頭多了很多，因此調(diào)整也是正常，繼續(xù)看好黃金價格，但是不排除短期的調(diào)整幅度會不小。2009年，黃金價格的盤整用了大半年才開始大幅上升，急促調(diào)整往往是牛市的特征，陰跌才是最可怕的。但是今年更看好白銀的價格表現(xiàn)。

5 內(nèi)地樓價脫韁去年升3成 元旦銷售火爆帶動A股開門紅

去年中央推出兩輪樓市調(diào)控措施，不過仍然未能遏止樓價升勢。有調(diào)查指，去年內(nèi)地10大主要城市平均樓價急升27.72%；而在元旦假期前后，受監(jiān)測的35個城市，22個城市成交環(huán)比上漲，其中北京、深圳、廣州樓市成交量環(huán)比升逾1成。

受元旦期間內(nèi)地樓市銷情火爆的消息刺激，內(nèi)地股市在2011年首個交易日“開門紅”高收，內(nèi)房股升勢更如脫韁野馬，成為升市主要動力。

去年初，總理溫家寶矢言會令樓價保持在合理水平，中央及后在4月及9月，先后推出“新國十條”和“新國五條”樓市調(diào)控措施，大幅度收緊房地產(chǎn)貸款，并推出樓市限購令。去年10月和12月，人民銀行更兩度加息，但仍未能遏止樓價升勢。

評論：房價已經(jīng)很少人相信會跌，這個也是它最危險的地方，車市跟房市不同，調(diào)整起來要慢很多。

6內(nèi)銀股壞消息盡出 利展升浪

新年假后僅兩天，機(jī)構(gòu)投資者似已返回崗位，積極入市，刺激成交回暖，動力增強(qiáng)。環(huán)視近年投資者鐘愛的重磅股——內(nèi)銀、內(nèi)險、內(nèi)房及本地地產(chǎn)股，在有危亦有機(jī)的大環(huán)境下，亦有強(qiáng)者愈強(qiáng)之輩。

踏入2011年，內(nèi)地進(jìn)入收緊銀根周期，為內(nèi)銀股帶來息差、貸款增長及資產(chǎn)質(zhì)素等多層次影響。另信貸管理體制改革、資本監(jiān)管要求提高等挑戰(zhàn)亦接踵而來。惟不少證券商認(rèn)為，內(nèi)銀股現(xiàn)價已大致反映利淡因素，反彈之期可待。

去年內(nèi)地2次加息，每次存貸款縱然對稱加息25點子（100點子等于1厘），但活期存款利率維持不變，長年期存款利率加幅亦較貸款利率為大。分析指出，從利率調(diào)整結(jié)構(gòu)的精心設(shè)計，政策維護(hù)銀行利益可見一斑。

評論：在房地產(chǎn)價格還沒有大規(guī)模調(diào)整的時候，內(nèi)銀股難言見底，但是短期可能會來次大反彈。內(nèi)銀股就是房地產(chǎn)股的觀點始終沒有變。