據港媒報道，市場揣測逾月，人民銀行終于圣誕日加息，但市場對政策風險戒心似乎未除，中美股市皆曾經出現反射式下跌。外資券商普遍對加息雖不感意外，但認為加息、加存款準備金率仍陸續有來，短線股市波動，投資者宜多審慎。

美股昨晚低開，德法股市跌逾1%，上證綜指昨亦先升后急挫，港股今形勢恐走弱。恒指假期前收報22833點，投資界關注，12月中的即市低位22392點能否提供支持。

高盛料波動 匯豐美偏軟

本港時間今晨2時，匯豐控股[79.65 -0.38%](00005)在美國掛牌的預托證券(ADR)折算報79.35港元，較本港收市價79.65元低0.3元；中國移動[76.45 -0.39%](00941)ADR折算報76.65港元，較本港收市價76.45元高0.2元；中國人壽[0.00 0.00%](02628)ADR折算報31.55港元，與本港收市價相若。

內地股市于人民銀行加息后的首個交易日，早段一度升逾1.4%，但午后急跌，全日跌1.9%，以近低位收市。

各證券商幾乎一致認為，人民銀行加息乃意欲打擊通脹及通脹預期。在內地致力平衡經濟增長及控制通脹的宏觀經濟政策中，匯豐證券指出，出口、固定投資等經濟數據增長較預期佳，中央首要憂慮為通脹；高盛亦稱，中央政策會逐漸向控制通脹傾斜。

券商多估明年加息2至4次

瑞信認為，人民銀行趕于2011年前加息，反映該行對改善實質負利率的迫切性，故不惜采加息行動。花旗指新年前加息，意味給予地方政府的債務寬限期較預期短。事實上，證券商預料明年加息2次至4次(詳見表)，當中以瑞信估計，明年人行會加息逾210至225點子最為進取(100點子為1厘)。

對股市影響方面，德銀料明年上半年的通脹壓力仍強勁，更多緊縮政策于未來半年推出，短線對股市持審慎態度。瑞信表示，加息對實質經濟影響有限，但在明年陸續加息的情況下，原受惠于充裕資金的股市及樓市，會因而受一定阻力。

不過高盛對股市前景則較樂觀，認為中資股投資者此前已對加息有所預期，反而憂慮中央不能及時控制通脹。該行料有其他政策出臺消息，將為股市短線帶來波動，但對中線前景則維持正面看法。

個別行業方面，美銀美林認為加息有助銀行擴闊利差，更以中小型銀行受惠較大，預計整體H股內銀股的純利平均可增加1%。

此外，高盛亦看好保險股，及其他受惠通脹的零售類股份。

至于受累加息的行業，德銀就指對電力股、借貸率較高的內房股、及煤炭股等的影響較大。

大股東押股 博士蛙恐受壓

另外，博士蛙(01698)大股東以手持股份作抵押，向瑞銀借貸的消息上周傳出，該上市不足3個月的半新股，股價今隨時出現異動。