在第四季度地產調控措施出臺后，香港地產板塊連續兩日出現重大回調。在此次回調中，一些地產中介公司更是慘遭洗倉。市場人士認為，近期地產股特別是地產中介股將會繼續面臨調整，但是熱錢仍將駐留香港待機而動。

地產新政沖擊地產股

上周五香港特區政府推出地產新政，內地也同時推出存款準備金率新措施，這對香港本地地產股打擊重大。地產中介商美聯集團(01200.HK)在本周一股價急挫17.43%，慘受洗倉之劫；而其他香港地產商也遭受重創，信和置業、新世界發展等股價均領跌恒指。截至昨天，情況仍然沒有好轉，美聯集團開盤再下跌3%，降至6.3港元，兩天共挫超過20%。

阿斯特朗資產管理公司對沖基金經理潘稷昨天對《第一財經日報》表示，地產新政對地產股打擊巨大，但真正受到沖擊的可能只是像美聯集團這樣的地產中介公司，而像長實等房地產開發商，受到的沖擊有限。

美聯集團統計數據顯示，在11月20日和11月21日兩天，香港的十大屋苑僅成交14宗二手房，較上周同期67宗，驟降近80%，并創今年2月以來的新低。

美聯集團首席分析師劉嘉輝表示，香港金管局減少了銀行按揭成數，令有意購入市區高價物業的買家，需要承擔首期金額增加，導致入市減慢。

日本大和總研發布報告，將美聯集團的投資評級由“優于大市”調低至“遜于大市”，6個月內的目標價由7.93元降至6.4元。

熱錢并未離場

交銀國際研究部港股分析師徐麟威對本報表示，特區政府之前每次推出新措施，只能短暫使樓價降溫，未收到長遠之效。但此次政府終于推出令市場意外的猛招，相信對整體樓市有較深遠的影響。他認為，香港房地產股的調整剛剛開始，投資者在現階段不應入市博反彈。

不過，潘稷仍然對于后市表示謹慎樂觀。“目前不是基本面的問題，完全是資金過多。從現狀看，盡管海外熱錢暫時退出股市，但資金并沒有流出香港。”

潘稷表示，接下來的一段時間比較關鍵。目前熱錢只是先鎖住利潤，如果港股基調回轉上揚，不排除熱錢會再沖入市場。

另一對沖基金經理桑尼也表示，近期海外大量基金機構投資者投資了香港的對沖基金，向市場注入了大量的流動性。“這股資金9月便入市，目前尚未離場。”

“光看單價，今年香港一些樓房價格已經超過1997年，但如果算上10多年的香港經濟增長，和目前的按揭與租金比率，以及考慮到1997年高達近10%的利率與目前不到2%的按揭利率，我們只能說目前的香港房地產有泡沫，但未到當年的極限。”桑尼說。