8月20日，貸款市場報價利率（LPR）形成機制改革后的首次報價誕生。根據(jù)中國貨幣網(wǎng)當天公布的新LPR首次報價結(jié)果，1年期LPR報價4.25%，較此前下降6個基點，較1年期貸款基準利率下降10個基點；5年期LPR為4.85％。

新LPR的首次報價水平符合市場預(yù)期，市場普遍認為，新的LPR推出后預(yù)計短期內(nèi)貸款實際利率不會有明顯變動，利率下行將是緩慢過程。對于5年期LPR的利率水平，聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟學家李奇霖表示，5年期報價與1年期利差60個基點，較貸款基準利率曲線的利差55個基點擴大，5年期的LPR實際降幅偏窄，暗含了“房住不炒”、加強房地產(chǎn)調(diào)控的政策原則。

央行副行長劉國強同日在國新辦舉行的國務(wù)院政策例行吹風會上表示，這次推出新的LPR形成機制，旨在推進利率市場化改革，由各報價行按市場化原則報價，并由銀行參考LPR自主加點定價，有利于疏通貨幣政策傳導機制，促進降低企業(yè)融資成本，縮小國家調(diào)控政策與實體經(jīng)濟感受之間的落差。

即日起，銀行在各類新發(fā)放的貸款中將主要參考LPR定價。市場最關(guān)注的，莫過于LPR下調(diào)后是否會帶動個人住房按揭貸款利率的下降。對此，央行給出了否定答案。

“這次利率并軌改革，房貸的利率由基準利率變?yōu)閰⒖糒PR，參考的基準變了，但利率水平不下降。”劉國強稱。

劉國強表示，利率市場化重點是要降低實體經(jīng)濟的融資成本，對于房地產(chǎn)市場，要堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”定位，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段，確保差別化住房信貸政策有效實施，保持個人住房貸款利率基本穩(wěn)定。房貸利率由參考基準利率變?yōu)閰⒖糒PR，但最后的貸款利率水平要保持基本穩(wěn)定。

“一方面，‘房住不炒’的目標定位不能偏離；另一方面，避免把房地產(chǎn)工具化，不把它當做刺激經(jīng)濟的一個手段。金融工作若要落實這樣的定位和要求，就要做到房貸增量不擴張、房貸利率不下降。”劉國強說。

利率并軌能夠疏通貨幣政策傳導機制，但無法代替貨幣政策。劉國強表示，利率市場化改革就像“修水渠”，目的是讓水流更加暢通，讓水更有效率、更精準地流到田間地頭，但水的大小還是要看閘門。因此，利率市場化改革有利于增強貨幣政策的效果，但不能替代貨幣政策，也不能替代其他政策。

華泰證券固收團隊則認為，此次LPR改革后，中期借貸便利（MLF）適時調(diào)整概率增大，但逆回購利率未必跟隨，目標在于降低實體融資成本、助力穩(wěn)增長。股市方面，銀行股作為讓利方將出現(xiàn)調(diào)整，對其他板塊則構(gòu)成利好。但新機制還在摸索過程中，實際影響需要時間體現(xiàn)。