北京時間1月7日凌晨消息，[注冊香港公司]花旗集團G10外匯策略全球主管史蒂芬-英格蘭德（Steven Englander）周二指出，綜合考慮美國、日本以及德國的借款成本，十年期債券的收益率已經跌破1%的水平，是有史以來的首次，這意味著全球最富有的幾個國家幾乎可以無成本的借款。

史蒂芬-英格蘭德在報告中指出，這并不是什么好消息。他認為，如果考慮通貨膨脹因素，實際的利率應該是負值，顯示“投資者們認為一段時間內經濟不會有任何增長”。

如果全球經濟增長速度抬頭，那么債券收益率應該自然體現市場對通貨膨脹的預期，因此也會有所增長，同時會讓風險更高的資產顯得更有吸引力。而與此相反，通貨膨脹率實際在下降中。摩根士丹利還預測，如果油價維持在每桶60美元以下，全球利率可能長期維持在1%的低水平。

史蒂芬-英格蘭德強調，即使是在之前的大衰退時期，美國和其他國家政府的十年期借款成本也是高于目前水平的。在2008年金融危機尾聲的時候，美國，日本和德國這所謂三國集團的借款利率是高于2%的。

截止周一的數據顯示，美國銀行美林證券的大市場主權+指數所追蹤的債券實際收益率是1.28%，是這個指數1996年有數據可查以來的最低水平。

曾在紐約聯儲擔任經濟學家的史蒂芬-英格蘭德指出，無成本資金泛濫的可能原因有兩個。首先，這可能是美國前財政部長勞倫斯-薩默斯（Lawrence Summer）所稱的長期性停滯局面。他認為富裕國家正在經歷持續性的需求不足，應該利用債券收益率極低的優勢來促進消費。勞倫斯-薩默斯在周末期間參加波士頓一個經濟學家研討會時說，即使美國經濟在加速增長，世界經濟也并沒有“走出困境”。

史蒂芬-英格蘭德提出的第二個理論是，[注冊BVI公司]雖然央行銀行家們積極降低利率并采取量化寬松措施，投資者們還是認為，如果要產生足夠動力，政策應該更具有創新性。他在報告中寫道，“令人吃驚的是，這一情形并沒有發生在危機的恐慌階段，而是在恐慌結束之后，全球資產價格都有顯著復蘇的時候。”