昨日（12月19日），諾亞財富發布的研報數據顯示，2012年房地產信托到期總規模為1172.5億元，遠遠高于2011年的470.5億元，整年兌付規模較大。一位信托公司人士告訴《每日經濟新聞(微博)》記者，[香港公司做賬報稅]相對于之前幾年，明年房地產兌付規模大，在房地產行業受到宏觀調控的背景之下，確實存在一定的風險，但仍然難以形成系統性風險。

    房地產信托2010年的大規模發行，讓2012年、2013年成為到期兌付的密集期。今年以來，房地產行業調控加碼，令市場不得不關注房地產信托明后年的兌付風險。　　

　　信托公司兌付集中

　　根據諾亞財富提供研究的圖表，2012年3月、6月、7月和8月為房地產信托到期高峰，分別到期147.52億元、129.52億元、113.76億元、108.57億元。[如何注冊香港公司]

　　“在監管并不嚴格的時候，有的信托公司發行房地產信托的占比達到90%，現在這個比例已經出現了大幅的下降。”上述信托公司人士對《每日經濟新聞》記者表示，目前部分信托公司仍然難以從房地產業務上轉型。

　　上述研報顯示，2012年到期的房地產信托產品的發行方主要集中在中融、平安、中海、中城、華澳等信托公司。到期規模前十的信托公司占總到期規模的50%左右，其中，中融信托到期規模為150億元。

　　諾亞財富分析認為，部分信托公司房地產信托產品的過度集中，對公司的風險應對能力形成了很大的挑戰。

　　在房地產信托到期的地域分布方面，根據上述研報統計，2012年房地產到期規模較大的區域是上海和天津，分別為122.74億元和157.07億元。其次則是浙江和江蘇，到期規模分別為108.57億元和84.58億元。

　　“房地產信托從區域來看較為分散，風險并未高度集中化。區域分布的分散化意味著房地產信托的兌付壓力不會對某單個區域產生重大影響。”諾亞（中國）控股有限公司研究部副總經理鄧偉巖表示。

　　但是諾亞財富提醒，上海和天津的房地產信托到期壓力，依然值得關注。相較而言，天津的房地產信托兌付的壓力加大，風險暴露后對區域房地產的走勢也會產生十分大的影響。

　　警惕房地產短期風險

　　“至于信托公司是否能夠應對明年的房地產信托到期高峰，最主要還是看房地產行業的走勢。”一位信托行業資深人士對《每日經濟新聞》記者表示。

　　[香港公司年審]諾亞財富預計，從目前至明年年底全國平均房價最大跌幅為3.5%。盡管從歷史數據中看來，房地產3.5%的跌幅是市場能夠承受的，但是不能排除個別城市可能出現較大跌幅。

　　國家統計局發布的最新統計數據顯示，與10月份相比，11月份70個大中城市房價中，新建商品住宅(不含保障性住房)價格下降的城市有49個，環比價格下降的城市增加了15個，持平的城市有16個。

　　隨著房地產行業風險的延續，開發商的資金越來越緊張，以銷售回款方式歸還本息的困難逐漸加大，當風險出現時，信托公司進行資產處置、尋找承接方的能力就顯得至關重要。

　　“現在信托公司基本上都不敢對房地產信托產品進行延期，一旦延期或者做其他方式的處理，一是監管會盯得很嚴，二是投資者也會擔心風險而不敢投資。”另一位信托公司人士告訴記者。

　　據了解，目前，對于出現兌付問題的房地產信托產品，多數采取股權處置方式回流現金，而不是通過非理性的過度折扣進行銷售回流現金。