日前，中國中鐵隧道集團副總工程師王夢恕公開表示，據他了解，全國范圍內停工的鐵路項目里程在1萬公里以上，其中隧道里程約占5400公里。據鐵路系統人士初步估算，停工工程大致需要萬億資金。截至目前，鐵道部已敲定的融資有2000億元，但注冊香港公司好處這離鐵道部解困仍相差甚遠。鐵道部最初的想法希望財政支持4000億，同時發債4000億。據鐵道部財務司一負責人透露，鐵道部融資方案還在研究中，沒有最后確定。

2008年國家4萬億投資中，有1.12萬億元流入鐵路

鐵路今年按計劃還要投入3000億元

鐵路負債高達2萬億

鐵路負債水平從2005年的37.53%升香港公司查詢至2010年的57.44%，但債務融資比例卻從2005年的44.87%飆升至2010年的81.24%

四大行放貸？不行

事實上，鐵道部的短期資金壓力早在今年5月份左右就開始顯現，但在鐵道部資金騰挪運作下，壓力并未凸顯。7月23日是一個節點，甬溫線動車追尾注冊美國公司事故的發生導致了全國范圍內高鐵項目的安全大檢查，暫時停工幾乎成了普遍現象。

也就是在此時，鐵道部開始頻繁拜訪四大銀行領導，商量增加貸款。“一開始和銀行高官們商量再貸點款時，他們都點頭誠懇地表示‘考慮考慮’。”一位接近鐵道部的人士透露，一說見面，這些銀行領導都推托有事，反過來哭窮說資金壓力大，監管收得緊，很為難。

盡管如此，在發改委斡旋下鐵道部最終還是落實了1000億貸款，由國家開發銀行提供。

財政支持4000億？很難

10月12日，今年第一期200億鐵路建設債券發行，鐵道部“政府支持”的期望也似乎如愿。《經濟觀察報》從發改委獲得的消息是，被稱為“政府支持”類的2011年鐵路建設債券，共1000億元，分五批發行。這比鐵道部歷年正常發行的鐵路建設債券晚了近一個月。

鐵道部希望財政部出面擔保，貼上“政府支持”的標簽后再發行，國家發改委也曾為此與財政部商議，但后者“婉拒”了財政擔保這一提議。

但鐵道部最初的想法卻遠比這個更美國公司注冊有野心——希望財政支持4000億，同時發債4000億。

據悉，國務院以及財政部近日正在就財政資金支持額度進行討論，但問題在于，今年的財政預算早已分配得差不多了，4000億不是一個小數目，這一大筆資金財政部一下子也沒法安排。

頻發超短期融資券？解困

1000億貸款和1000億債券前景似乎明朗，但這僅僅是2000億。

業內人士測算，這2000億連應付鐵路相關企業的應付賬款都不夠，更別說11月份到期的部分貸款和停工等待資金的鐵路項目。

“即使各方都給一點資金，也只能緩解人心，對實際工作進度依然推進不大。”業內人士稱，2011年度鐵道部拖欠33家鐵路相關企業的應付賬款達2261億元，11月份到期的各種利息和超短期融資券達423億元。

事實上，從2010年開始，鐵道部大量發行1年期短期融資券，這些短融與此前發行的鐵路建設債券和中期票據的利息——這些券票大都是在下半年發行——在2011年最后兩個月開始集中到期。于是，從2011年4月開始，90天的超短期融資券也頻頻登場，鐵道部幾乎陷入了一場“飲鴆止渴”的資金惡性循環，這個循環的死結似乎不通過財政支持很難解開。

這僅僅是短期資金壓力，對整個鐵路發展本身來說，目前仍將處于投入期，還本付息的大頭還在后面。

鐵道部賬本情況？畸形

據了解，2008年國家4萬億投資中，有1.12萬億元流入鐵路，宏觀環境寬松所帶來的投資慣性，使得此后每年的鐵路基本建設投資一直維持在6000億元以上。《經濟觀察報》獲得的信息顯示，今年截至9月份，鐵路固定資產投資已接近4000億元，其中基本建設投資達3500億元，而今年原定基本建設投資在6000億元，再加上1000億機車物資采購，共計7000億元。

也就是說，鐵路今年按計劃還要投入3000億元。

鐵路大躍進的同時，也帶來鐵路高達2萬億的負債。審計署歷年的報告顯示，盡管鐵道部的負債水平，僅從2005年的37.53%升至2010年的57.44%，但債務融資比例卻從2005年的44.87%飆升至2010年的81.24%。

與此同時，鐵道部體制化改革和引入民間資本的努力卻停滯不前。