5月貨幣數據再次反映出經濟減速跡象。昨日央行公布數據顯示，2011年5月新增人民幣貸款5516億元，同比少增1005億元。 5月當月末廣義貨幣供應量(M2)同比增長15.1%，增速創出年內新低。分析認為，鑒于目前經濟增速回落已成定局，相信下半年的貨幣政策以維穩為主，但不排除仍有一次加息的可能。

　　分析認為，5月M2和新增貸款數據較市場預期均偏低。受統計口徑和理財產品的影響,其中，M2增速創年內新低。 新增貸款增加額也是2011年內第二低,僅高于受春節因素影響的2月份。

　　國泰君安證券總經濟師李迅雷(微博)對記者表示，5月狹義貨幣供應（M1）增速繼續下降，說明了代表著企業活期存款的變化,顯示出企業的活力正在下降。 從短期貸款和中長期貸款的變化來看,也顯示企業的經濟活動能力在減弱。 澳新銀行中國經濟研究總監劉利剛認為， 現在銀監會要求監測日均存貸款流動性水平,銀行為了符合監管標準,或許降低了貸款發放速度,這將給中小企業獲取資金帶來一定困難。

　　政策預測

　　控制通脹仍為第一要務

　　分析預計， 考慮到通脹壓力還是居高不下,央行可能不會放松調控的力度,本月仍存在較大的加息可能性,但存款準備金率政策或因資金面緊張,調整時點可能會適當延后。

　　申萬巴黎證券分析， 目前控制通脹為第一要務,而貨幣調控對于控通脹有其獨到之功用,預計未來貨幣緊縮還是會維持下去的。

　　不過,平安證券的分析報告則認為，央行加息或調存準的空間越來越小了。雖然市場對CPI預期挺高,但央行加不加息,不是只看這一個因素的。現在經濟有向下的趨勢,還要擔心硬著陸的問題。

　　熱點追蹤

　　存款繼續搬家

　　央行數據顯示， 5月份新增存款較高,主要原因是5月新增財政存款較多,此外匯占款增加較多。其中，住戶存款增加713億元，非金融企業存款增加4697億元，財政性存款增加3531億元。

　　數據顯示， 5月居民存款為714億元，較4月增加明顯。然而，分析師認為，5月份存款增量并不能說明存款搬家狀況出現逆轉，存款增速預計將維持低位。

　　交銀國際金融業分析師對李珊珊對記者表示，根據過往數據，5月居民新增存款增量一般較平穩，今年的數據與2010年持平。由于銀行理財產品發行量大，很多存款轉移到表外，央行對居民存款的統計并沒有納入這部分數據。 “目前業內關心的存款搬家狀況預計會持續一段時間。一般的情況是，3月的居民存款量高，4月回落，5月有所反彈，今年的數據也基本維持這個趨勢，并不能判定存款的變化明顯。 ”李珊珊表示。