財大氣粗的聯想控股宣布10億元下注北京神州汽車租賃有限公司，將中國汽車售后服務市場的融資熱潮推向高峰。汽車售后服務市場儼然變成了資本市場的香餑餑。風險投資們希望投資租車公司、汽車經銷商、二手車流通企業，而汽車經銷商紛紛借殼或籌備IPO以登陸證券市場。是什么令汽車售后服務市場異常火爆？

售后市場受風投追捧

8月是傳統的汽車消費淡季，但汽車售后服務市場卻火爆異常，有汽車經銷商借殼上市、籌備登陸主板市場，也有汽車租賃公司招來風險投資的青睞。

近日，聯想投資宣布，正式決定注資北京神州汽車租賃有限公司(下稱“神州租車”)。據悉，聯想投資以現金、銀行授信擔保等組合融資方式，向神州租車提供了不少于10億元的資金，換得后者不少于50%的股權。

當神州租車引來資本大鱷時，上海一嗨汽車租賃有限公司已經接待了好幾波主動要求投資的機構們。上海一嗨汽車租賃有限公司創始人、總裁章瑞平介紹說，幾年前，啟明創投的合伙人童士豪就是直沖進他們上海總部，要求投資參股的。現在，想進入這個領域的風投很多，但投資機會卻越來越少。中國最大的汽車經銷商集團之一的龐大汽貿集團股份有限公司(下稱“龐大汽貿”)已經對外表示，目前無意引入戰略投資者。不少風險投資公司的負責人表示，“有錢也難做股東。”通常在一個好的汽車售后服務項目里，會發現很多同行在競爭。與此同時，企業對投資機構的要求越來越高，要價也越來越高。

與汽車租賃業不同，汽車經銷商們早已將目光轉向了借殼上市或直接登陸證券市場。中國進口汽車貿易有限公司成功借殼鼎盛天工[13.85 2.59%]上市。自7月22日鼎盛天工復牌后，短短13個交易日最高漲幅高達74%。另據記者了解，龐大汽貿也有望于年內通過發審，今年底或明年初登陸上海A股市場，預計募集資金為20億元。

蛋糕雖大 吃起來難

對于各路人馬追捧中國汽車后市場，中國汽車流通協會副秘書長羅磊表示，“過去并非如此，這表示中國汽車市場進入了新階段，由新車銷售唱主角轉向后市場、新車銷售并重的時代。”在羅磊看來，后市場的發展空間、利潤增長均有相當的誘惑力。

首先，后市場的發展空間來自于不斷增長的汽車保有量。“隨著汽車保有量的高速增長，汽車維修、更新、租賃業均可找到商機。”招商證券[21.24 0.52%]高級分析師汪劉勝指出，“2009年中國汽車保有量約為6000萬輛，今年預計銷量將達1600萬至1700萬輛。考慮到報廢車輛后，2010年底中國汽車保有量將超過7000萬輛，按每輛車年均售后費用計算，這相當于將產生6000億元的售后市場。”其次，高成長空間將帶來豐厚的利潤。因為按照成熟汽車市場的慣例，汽車后市場的利潤將遠高于前市場，后市場與汽車前市場的利潤分配比例為7：3。

蛋糕雖大，吃起來卻難。羅磊表示，想切下6000億大蛋糕中的一塊，需要尋找新的發展模式。以汽車經銷商為例，過去靠賣車就能輕易賺到錢，但隨著汽車降價、庫存積壓日趨嚴重，企業必須擺脫單純的降價銷售模式，轉向向規模、品牌要效益的新增長模式。這些均需要持續投入大量資金，僅依靠傳統盈利模式無法支撐這些龐大的投資。龐大汽貿董事長龐慶華坦言，公司正進入快速擴張階段。2010年新建4S店的數量，已經超過2002年至2009年的總和。無論在運營資金、購買土地資金，還是人才儲備上均有較大壓力。

除支撐自身發展所需資金外，汽車經銷商還需應對意外風險。在“2010中國汽車安全系統技術與應用高峰論壇”上，中國汽車咨詢中心網CEO徐錦泉表示，今年以來國內外接二連三的召回事件，使社會各界對汽車安全的關注提升到了前所未有的高度。加強汽車安全系統的技術及其產品的升級換代，已經成為車企搶奪消費者的重要賣點。然而一旦不慎，廠家的質量問題就可能將汽車經銷商們拖下水。在多起汽車安全投訴中，消費者們首先會向汽車經銷商索賠。后者僅憑微薄的售車利潤，無法支撐巨額賠償的風險。