ST洛玻(600876.SH)還是方興科技(600552.SH)？

　　在致力于將新能源材料發(fā)展為三大主業(yè)之一時(shí)，旗下兩大上市公司如何定位，成為擺在中國水泥巨頭中國建材集團(tuán)面前的重要問題。

　　“中國建材對ST洛玻和方興科技的重組剛剛揭幕，或?qū)⒂诮衲昴甑卓梢娀�本輪廓。�?月5日，一位接近中國建材的知情人士告訴記者，中國建材需要將光伏新材料及電子顯示玻璃、浮法玻璃三大重要產(chǎn)業(yè)在兩大上市公司中進(jìn)行合理分配，才能避免兩大公司主業(yè)“打架”的尷尬局面。

　　ST洛玻和方興科技目前均以生產(chǎn)浮法玻璃為主。自2009年8月開始，中國建材即已開始對這兩家上市公司進(jìn)行重組，而承擔(dān)此職能的兩大全資子公司蚌埠玻璃工業(yè)設(shè)計(jì)研究院（以下簡稱蚌埠設(shè)計(jì)院）、中建材玻璃公司的重組在此過程中如影隨形。

　　“蚌埠設(shè)計(jì)院那邊的新能源項(xiàng)目很多都是在建和擬建的，不方便拿進(jìn)來，所以方興科技首先會將浮法玻璃置換出去，將來注入新能源資產(chǎn)很可能作為第二批重組計(jì)劃。”國元證券行業(yè)研究員褚杰分析中國建材的重組大計(jì)。

　　主業(yè)相互競爭“中國建材一直想解決兩大上市公司的主業(yè)同構(gòu)問題，但前期一直在做管理架構(gòu)的設(shè)計(jì)，后期則因?yàn)?009年9月份國務(wù)院38號文而加速推進(jìn)。”前述知情人士表示，38號文將平板玻璃列入6個(gè)需要重點(diǎn)調(diào)控以及抑制產(chǎn)能過剩的行業(yè)，中國建材壓力頗大。

　　2009年8月和2010年5月，中國建材和蚌埠城投分別將持有方興科技大股東安徽華光玻璃集團(tuán)有限公司(下稱華光玻璃)的70%和30%股權(quán)無償劃撥蚌埠設(shè)計(jì)院，使后者成為方興科技的第一大股東。

　　在方興科技重組啟動之時(shí)，整個(gè)集團(tuán)浮法玻璃的業(yè)務(wù)重組也在緊鑼密鼓進(jìn)行。中建材玻璃在成立之后，中國建材將旗下中聯(lián)玻璃通過無償劃轉(zhuǎn)成為前者全資子公司。在相關(guān)玻璃企業(yè)劃入后，中建材玻璃總資產(chǎn)從2009年末的1億劇增到今年一季度的6.4億，從2009年末虧損117萬到今年一季度的凈利潤102萬。

　　7月9日，中國建材將其持有的洛玻集團(tuán)70.70%股權(quán)中的19%股權(quán)，無償劃轉(zhuǎn)給蚌埠設(shè)計(jì)院；隨后的7月16日，中建材將余下持有的51%的股權(quán)，劃撥給另一旗下公司中建材玻璃公司，并通過洛玻集團(tuán)間接持有ST洛玻35.8%的股權(quán)。

　　“將19%的洛玻集團(tuán)股權(quán)劃撥給蚌埠設(shè)計(jì)院，可能方便資產(chǎn)的相互置換。”前述知情人士介紹，未來中國建材或?qū)⒎脚d科技的浮法玻璃置換到ST洛玻旗下，蚌埠設(shè)計(jì)院在其中的角色不可獲缺，19%的股權(quán)亦可讓蚌埠設(shè)計(jì)院承擔(dān)ST洛玻的相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)和收益。

　　新能源材料注入方興科技？

　　“不要小看蚌埠設(shè)計(jì)院，它僅是2008年的銷售收入就超過35個(gè)億。”一位靠近中國建材的企業(yè)人士透露，該研究院擁有中國建材旗下上市公司ST洛玻全部股權(quán)及方新科技的部分股權(quán)，中國建材在合肥、成都、廣東等地的光電基地均由蚌埠玻璃工業(yè)設(shè)計(jì)研究院擔(dān)綱。

　　記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，1999年12月26日蚌埠玻璃工業(yè)設(shè)計(jì)研究院與四川阿波羅太陽能合建的500兆瓦碲化鎘薄膜太陽能電池生產(chǎn)線，迅速在成都奠基；更早之前的8月份，兩公司已在成都合建液晶玻璃基板項(xiàng)目。兩大項(xiàng)目合計(jì)總投資67億元。

　　與此同時(shí)，蚌埠玻璃工業(yè)設(shè)計(jì)研究院自己出資，在蚌埠基地開建國內(nèi)第一條具有自主知識產(chǎn)權(quán)的薄膜太陽能電池用TCO導(dǎo)電膜玻璃基片生產(chǎn)線，亦與成都項(xiàng)目形成對應(yīng)。

　　中國建材董事長宋志平在接受采訪時(shí)表示，公司最近正在推進(jìn)太陽能膜電池“阿波羅”項(xiàng)目，向著世界最大的太陽能電池供應(yīng)商的目標(biāo)努力。“中國建材要么不做，要做就要形成規(guī)模。”

　　事實(shí)上，在2009年9月底公布的重大資產(chǎn)重組預(yù)案中，蚌埠院就做出了這樣的承諾：“利用自己在新能源、新材料行業(yè)中的實(shí)力改善方興科技資產(chǎn)質(zhì)量、提升方興科技的盈利能力和市場競爭力。”

　　作為重組另一方的ST洛波，據(jù)公開資料顯示，該公司2009年虧損1.67億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)97.4%。故此，作為轉(zhuǎn)型的重要步驟，洛玻集團(tuán)在2010-2012年三年發(fā)展規(guī)劃提到，將重點(diǎn)發(fā)展超薄超白及TCO項(xiàng)目、BIPV（光電建筑一體化）項(xiàng)目，將其作為實(shí)現(xiàn)2012年60.12億的堅(jiān)強(qiáng)載體。

　　事實(shí)上，早于2009年4月，ST洛玻便與CSI阿特斯、加拿大太陽能有限公司聯(lián)手進(jìn)軍薄膜太陽能玻璃市場。

　　前述知情人士分析，目前ST洛玻進(jìn)軍的電子顯示玻璃和光伏玻璃均與蚌埠設(shè)計(jì)院有所沖突，“所以未來應(yīng)該是有所分工，或許光伏玻璃一塊會傾向于方興科技，而電子顯示玻璃一塊會傾向于ST洛玻，因?yàn)楹笳呋驅(qū)⒁愿》úＡ�為主業(yè)，但該主業(yè)贏利性較弱”。