上個月底，路易威登（Louis Vuitton）母公司LVMH（路威酩軒集團）計劃以每股120美元現金的價格收購美國著名珠寶品牌Tiffany（蒂芙尼）（總價約145億美元）。

這一消息一度讓蒂芙尼大漲，但Tiffany認為這一報價并未體現其實際價值，沒有同意此次要約。

但LVMH集團并沒有放棄收購的努力，作為歐洲首富旗下的公司，LVMH集團出手闊綽——“嫌價格低？那我就加錢”。

11月25日，據彭博社，LVMH集團已與蒂芙尼達成協議，前者將以每股135美元現金（總計162億美元，不含3.5億美元凈債務）的報價收購后者。這次全現金收購預計將在2020年中期完成。

這一報價遠高于2017年收購Dior（迪奧）時裝業務的65億歐元，若此次交易成功，則將是LVMH歷史上最大一筆收購，同時也是奢侈品行業最大規模的并購。

受此消息影響，蒂芙尼25日股價盤前大漲5.65%。LVMH盤前大漲2.16%，報404.40歐元。

根據福布斯 Real-Time Billionaires，LVMH集團董事長兼首席執行官Bernard Arnault（伯納德·阿諾特）資產凈值增至1068億美元，排名全球第四。此前他曾一度超過比爾蓋茨，成為全球第二富豪。

作為老牌珠寶奢侈品巨頭，蒂芙尼在1961年就已名聲大噪，當時奧黛麗·赫本主演的電影《蒂芙尼的早餐》極大的提升該品牌全球影響力。而后，蒂芙尼與卡地亞、寶詩龍（Boucheron）、海瑞溫斯頓（Harry Winston）等知名品牌成為奢侈珠寶行業的龍頭企業。目前，公司主營產品包括珠寶、鐘表、家居和配飾以及香水，在全球經營著300多家零售店。公司員工多達1.4萬名，其中包括5000多名熟練工匠。

但近年來，蒂芙尼的業績并不讓人滿意。由于被消費者認為過于傳統和乏味，與年輕人顯得格格不入，這家創立于1837年的珠寶公司曾被人稱為“舊世界的奢侈品”。2015年初開始，連續7個季度銷量同比增速為負的慘淡業績，迫使這家昔日珠寶零售巨頭經歷了管理層換血、產品品類擴充、營銷手段年輕化等一系列變革。

這一系列舉動讓蒂芙尼的業績在2017年后逐漸回升，但好景不長，2019年，蒂芙尼的業績再度下滑。

蒂芙尼2019年半年報顯示，今年上半年，公司全球凈銷售額下降3%至21億美元，可比銷售額下降4%；在固定匯率的基礎上，銷售額同比下降1%，可比銷售額下降2%；同時公司凈利潤為2.61億美元，較上年的2.87億美元下降了9%。

財報數據顯示，2019年上半年蒂芙尼在全球一共擁有322家門店。美洲地區門店數最多、達124家，今年上半年的銷售額占比為42%。亞太地區（不含日本）門店數排名第二、共90家，上半年的銷售額占比為30%。日本和歐洲地區的門店數排名三、四位，分別為56和47家。

2019年上半年，蒂芙尼幾大市場的銷售數據均出現下滑。例如最大的美洲市場，蒂芙尼的銷售額同比下降4%，同店銷售額同比下降5%。

相比之下，亞太地區的表現最好。以不變匯率計算，亞太地區今年上半年的銷售額增長3%，同店銷售額同比上升1%。占比約60%的中國市場成為亞太地區銷售增長的發動機，今年上半年的增幅達兩位數。

蒂芙尼也越來越重視中國市場。其首席執行官Alessandro Bogliolo在上半年的財報電話會議里稱，“我們會繼續加大對中國市場的投資力度，進一步滲透中國消費者所在的市場。”

LVMH風格正盛

Tiffany上半年顯現的業績疲態，在LVMH看來或許正是出手的良機。

公開資料顯示，總部位于巴黎的LVMH集團作為世界三大頂級奢侈集團之一，目前市值超過了2000億美元，而隨著股價一路走高，歐洲首富、LVMH集團老板阿諾特也成為全球僅有的4位身價超過千億美元的富豪之一，身價僅次于貝佐斯、比爾蓋茨和“股神”巴菲特。

LVMH集團旗下坐擁包括路易威登（LouisVuitton）在內的四十余高端品牌。集團主要業務包括以下五個領域：葡萄酒及烈酒、時裝與皮具、香水和化妝品、腕表及珠寶、精品零售。

2018財年，LVMH集團收入468.26億歐元，其中腕表及珠寶業務的收入僅占9%，占比最低，在時尚相關業務中，12%的增長也屬最低，相比較而言，時裝皮具部門占比高達39%。

2019年半年報顯示，LVMH集團實現營收250.82億歐元（約合276.50億美元，1945.89億元），同比增長15%；集團凈利潤32.68億歐元，同比增長9%。從營收結構來看，時尚皮具仍是LVMH的主要營收貢獻者，今年上半年實現營收104.25億歐元，占比約41.56%，而手表珠寶同期卻僅實現了2.135億歐元的營收，占比僅為8.51%。

有分析師認為，收購蒂芙尼將幫助LVMH在業務方面進一步多元化，并在增長迅速的珠寶市場上與歷峰集團（Richemont）展開競爭。

歷峰集團擁有卡地亞（Cartier）、梵克雅寶（Van Cleef & Arpels）、伯爵（Piaget）、積家（Jaeger-LeCoultre）等十多個奢華鐘表與珠寶品牌。相較之下，LVMH集團在品牌數量上略有不及，僅有Bulgari、Chaumet和Fred等6個品牌。

據彭博資訊的數據，自2016年初以來，LVMH集團在19筆收購交易中花費了超過120億美元（約合843億元）。而在過去八年中，LVMH的股價翻了兩番。

此次收購將使LVMH的珠寶業務規模增加一倍以上，并將其市場份額提高到18%以上，彭博資訊分析師Deborah Aitken在最近的一份報告中寫道：“它將成為奢侈品珠寶全球市場的領導者。”

收購珠寶行業巨頭蒂芙尼，或將明顯提振LVMH集團在珠寶領域的影響力。而蒂芙尼也有望借LVMH集團的力量拯救不斷滑坡的業績。