統計顯示，新年以來全球股市市值已蒸發近3.2萬億美元，發達經濟體和新興市場主要股指全線重挫。市場風險情緒低迷，資金涌入美債、日元、黃金等傳統“避風港”。這場“股市風暴”還將持續多久，會否演化成更嚴重的危機尚不得而知。多數機構認為，投資者應對今年投資回報率下滑做好準備。在缺少明確提振因素的情況下，市場情緒短期難恢復。
美歐股市持續下挫
全球主要股指新年以來大幅下挫。截至14日，[伯利茲公司注冊]涵蓋發達和新興市場的MSCI全球指數年內已下跌7.2%，主要衡量發達市場的MSCI國際資本指數下跌7.1%，MSCI新興市場指數下跌8.1%，至2009年6月以來最低水平。據標普道瓊斯資深指數分析師斯韋爾布拉特估算，2016年以來全球股市市值已經蒸發3.17萬億美元。
彭博數據顯示，截至13日收盤，標普500指數今年以來跌幅達7.5%，創美股有史以來最差開年表現，道瓊斯工業平均指數下跌7.3%，納斯達克綜合指數下跌9.6%。
值得注意的是，本周前兩個交易日溫和反彈后，美股13日再度大幅下跌，給投資者市場企穩回升的信心潑上冷水。除公用事業外，標普500其他行業板塊13日全線走低，其中科技板塊下跌2.8%。特別是去年風光無限的大盤科技藍籌股也未能表現出抗跌屬性，代表性的“FANG”組合顯著回調，其中臉譜(FB)13日下跌4%，新年以來累計下跌8.8%；亞馬遜(AMZN)下跌5.8%，今年以來下跌14%；奈飛(NFLX)大跌8.6%，年內跌幅達到6.8%；谷歌(GOOG)下跌3.5%，年初以來下跌7.7%。此外，具有市場風險情緒指標意義的納斯達克生物科技指數13日大跌5.4%，今年以來累計下跌17%。
全球最大資產管理公司貝萊德首席投資策略師孔睿思表示，盡管美股通常在美聯儲加息周期內保持上漲，但當前的加息是在經濟增速較低的背景下，因此股市漲幅有限，預計2016年美股投資回報“非常非常低”，“幸運的話能到5%左右”。孔睿思還表示，中國股市的拋售對美國投資者來說不具有根本影響，但會影響投資情緒，從而帶來波動。
過去七年里一直建議“逢低買入”美股的摩根大通也在本周轉向看空。該行分析師指出，除技術指標惡化外，上市公司盈利疲軟、美國制造業活動下滑以及大宗商品價格持續下跌都是警示信號，投資者一旦看到股價反彈就應減倉。
在歐洲市場上，歐洲斯托克50指數新年以來累計下跌7.5%，德國DAX指數下跌8.6%，法國CAC 40指數下跌6.8%；亞太市場上，截至14日收盤，香港恒生指數下跌9.6%，日經225指數下跌9.4%，新加坡海峽時報指數下跌8%。
管理資產達60億美元的Alpha理論咨詢者公司總裁鄧恩表示，目前市場情緒很像去年8月的重演，已經失去美聯儲寬松貨幣政策的支撐，中國經濟放緩的信號加劇了恐慌。
債券黃金重獲青睞
市場人士認為，造成全球股市拋售的原因來自多個方面。首先，人民幣持續貶值令市場對中國經濟增長放緩進而沖擊全球經濟復蘇的擔憂加劇。其次，油價跌跌不休，投資者開始淡化供應過剩的因素，轉向解讀需求放緩所反映的經濟疲軟的現狀。而經濟前景不佳將導致企業盈利增長前景惡化。據花旗統計，目前分析師對全球企業盈利增長預期下調的比例創2009年以來新高。
全球股市大幅走低，令去年表現平平的債券市場意外重現生機。截至13日，彭博全球發達主權債收益率指數跌至去年4月以來新低；美國10年期國債收益率從年初的2.25%降至2.06%，為去年10月以來新低；日本10年期國債收益率降至0.19%的歷史新低。
“有很多人急于買進國債。”摩根大通駐東京首席利率策略師山脇貴史說，“油價跌幅已超預期，中國股市大跌引人擔憂，這都讓投資者感到不安。”
據資金流向檢測機構EPFR發布的最新數據，截至1月6日的最近一周，全球股票基金遭遇88億美元資金凈贖回，規模創2015年9月初以來新高；與此同時，全球債券基金吸引了32億美元資金凈流入。
不過，分析師對美債前景并不樂觀。盡管存在一定避險需求，但隨著經濟基本面改善，美國逐步接近充分就業，薪資上漲壓力會強化加息預期，美債收益率大概率步入緩慢上行通道。彭博數據顯示，投資者對2016年底美國10年期國債收益率的平均預期為2.80%。高盛資深策略師約瑟夫·科恩表示，由于美國利率開始上升，持續已久的債市上漲走勢已經結束。
除美債、日債外，避險資金還流入日元、黃金等傳統“避風港”。今年以來日元對美元匯率上漲2.2%，在主要貨幣中取得最大漲幅。美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新數據顯示，上周對沖基金持有的日元倉位自2012年10月以來首次由凈空倉轉為凈多倉。
國際金價年初以來上漲3%，一度重新站上每盎司1100美元的關口，[伯利茲注冊公司]創9個月來新高。去年國際金價跌幅超過10%，為連續第三年下跌，投資者對黃金興趣匱乏，但近期黃金的避險魅力再次凸顯。
美股拋售或近尾聲
對于2016年的投資前景，多數機構認為投資者應該對回報率下滑做好準備，在缺少明確提振因素的情況下，市場風險情緒短期難以重燃。私募巨頭KKR的全球宏觀和資產配置主管亨利·麥克維認為，投資者應保持謹慎，新的一年“只適合成年人游泳”。相比股票，KKR更看好信貸資產，特別是高質量杠桿貸款。
安聯投資也表示，今年投資回報將“非常低”。該機構環球投資策略師杜納恩此前接受中國證券報記者專訪時表示，2016年匯市更趨反復，令投資者在國際股票及債券市場賺取可觀的回報增加困難。預計今年的投資回報可能不到10%，低于過去五年平均10%-20%的水平。
不過，在股市超預期回調后，一些機構和投資人認為拋售可能接近尾聲。有“新債券天王”之稱的美國知名投資人岡德拉奇表示，股市在2016年上半年將經歷“艱難時刻”，但下半年會出現買入機會，因為美聯儲在加息進度上可能不會太快。美國財經名嘴吉姆·克萊默13日表示，股市已經“超賣”，投資者可以開始挑選一些優質股。盡管市場可能還沒有真正觸底，但已經出現了一些止跌信號。
花旗發布的報告表示，主要股市出現了一些初步的企穩跡象，標普500指數的走勢和去年9月見底時很像，因此預計短線可能出現反彈。衡量市場恐慌情緒的VIX指數在測試了阻力水平后有所下降，也顯示出標普500可能反彈。
匯豐香港/中國證券研究主管孫瑜表示，在恒指跌破20000點、國企指數跌破9000點后，港股市場離底部已經不遠，當前很可能在底部的左側。預計今年內地資金流入香港市場的規模會增加，同時一旦美聯儲加息進度較慢，美元升值空間有限，海外資金很可能重新流入香港市場。