今年1~4月，電子信息行業(yè)延續(xù)2009年的復蘇勢頭，規(guī)模以上電子信息制造業(yè)增加值增長21.7%，高于工業(yè)平均水平2.6個百分點；實現(xiàn)銷售產(chǎn)值17903億元，同比增長31.4%，比2008年同期增長22.2%。

消費電子大幅增長是行業(yè)快速反彈的主要動因。手機、筆記本電腦等主要電子產(chǎn)品產(chǎn)量已經(jīng)達到歷史最好水平。與此同時，電子元器件價格出現(xiàn)V型走勢，超越市場預期。所有數(shù)據(jù)印證著一點，電子信息產(chǎn)業(yè)是最早從全球金融危機的影響中走出的行業(yè)之一。

市場表現(xiàn)突出伴隨高估值

電子元器件行業(yè)的基本面同樣有效地支持了二級市場的走勢。在震蕩市中，電子元器件行業(yè)表現(xiàn)出很好的抗風險特性。2009年6月份以來，電子元器件漲幅接近50%，與此同時上證綜指一年來跌幅7.27%。尤其是2010年1季度，A股電子元器件板塊表現(xiàn)突出，大幅超越市場整體表現(xiàn)。

在A股所有行業(yè)中，電子元器件板塊一年來的漲幅排第二位，僅位于醫(yī)藥生物之后，表現(xiàn)出很好的抗跌性。特別是2010年以來，電子元器件行業(yè)成為僅有的兩個上漲板塊之一。

漲幅表現(xiàn)優(yōu)異的背后，高估值的合理性和風險性同在。我們認為電子元器件類企業(yè)的高估值已經(jīng)反映出市場對其高科技、高壁壘、高成長的估值溢價。根據(jù)最新的市場數(shù)據(jù)，剔除負值后，電子元器件行業(yè)的PE達到了77倍，在所有行業(yè)中排第一位。這一估值水平遠遠高于A股整體估值，甚至高于中小板股票的整體水平。另外，電子元器件的PB達到4.6倍，在所有行業(yè)中較高，且表現(xiàn)出固定資產(chǎn)投資較大(技術密集型+資本密集型)的行業(yè)特性。

未來仍將受益于需求拉動

在可以預見的時期內(nèi)，我國的電子信息產(chǎn)業(yè)仍然是機遇大于挑戰(zhàn)。首先消費升級拉動和政策刺激推動均具有持續(xù)性；第二，技術融合、技術創(chuàng)新不斷推出新盈利模式；第三，產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整、行業(yè)信息化需求強烈，節(jié)能降耗、轉(zhuǎn)變增長模式是大勢所趨。

電子信息產(chǎn)業(yè)已經(jīng)是國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)，并成為我國未來重點發(fā)展的戰(zhàn)略性新型領域之一。2009年，規(guī)模以上電子信息制造業(yè)實現(xiàn)收入5.13萬億元，在全國工業(yè)中的比重達到10%，電子信息產(chǎn)品出口4572億美元，占全國出口的38%。我國電子信息制造業(yè)收入規(guī)模躍居世界第一，其中手機、計算機、彩電等主要電子信息產(chǎn)品的產(chǎn)量位居世界第一。

消費電子是消費升級的重要部分。家電下鄉(xiāng)、以舊換新、汽車下鄉(xiāng)等經(jīng)濟刺激政策帶動作用明顯。特別是如今收入分配改革日漸臨近，將進一步擴大勞動者收入，這使得消費升級有了更大的空間。根據(jù)商務部統(tǒng)計，截至2010年5月23日，家電以舊換新銷售新家電突破500億元，銷售1312.8萬臺，回收舊家電1387.5萬臺。2010年3~5月家電以舊換新銷售額環(huán)比增長21%。

手機市場強勁反彈。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心發(fā)布的數(shù)據(jù)，2010年一季度，全球手機市場增長了21.07%，出貨量為2.944億部。特別要注意的是，手機市場的增長主要來自于智能手機的需求，將刺激上游電子元器件產(chǎn)業(yè)。

液晶顯示產(chǎn)業(yè)鏈上掘金

2009年以來，電子信息行業(yè)重新得到國家政策層面上的重視，行業(yè)的發(fā)展迎合我國調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構、行業(yè)信息化需求和節(jié)能減排的客觀需要。電子行業(yè)受益于下游消費電子(計算機、家電、手機、汽車電子等)的旺盛需求拉動，呈高度景氣狀態(tài)。

2010年~2012年，LED行業(yè)及參與企業(yè)將會出現(xiàn)爆發(fā)性增長。我國已經(jīng)出現(xiàn)了一批具有全球競爭力的企業(yè)。這些企業(yè)都積極向產(chǎn)業(yè)鏈上游發(fā)展。三安光電[44.56 1.94%](600703，收盤價43.71元)、聯(lián)創(chuàng)光電[12.04 0.17%](600363，收盤價12.02元)，紛紛通過投資外延片設備，擴產(chǎn)并建立規(guī)模優(yōu)勢，滿足即將爆發(fā)下游需求。德豪潤達[19.06 1.06%](002005，收盤價18.86元)、同方股份[24.28 -0.25%](600100，收盤價24.34元)、方大集團[10.37 0.39%](000055，收盤價10.33元)、大族激光[12.31 0.08%](002008，收盤價12.30元)開始向LED產(chǎn)業(yè)進軍。

電子元器件行業(yè)涉及領域多，技術更新快，可根據(jù)以下思路挑選上市企業(yè)作為投資標的：所在子行業(yè)景氣度高，市場空間大；公司處在行業(yè)龍頭地位，具有核心技術和研發(fā)實力。基于以上投資邏輯，重點推薦的股票有長電科技[12.35 0.49%] (600584，收盤價12.29元)、恒寶股份[17.79 3.43%](002104，收盤價17.20元)、士蘭微[17.02 -0.70%](600460，收盤價17.14元)。