●人民幣國債信譽良好，被香港人視為穩定投資的重要選擇

　　●允許RQFII投資境內證券市場，為投資者提供了更多選擇

　　●多項離岸人民幣業務發展舉措，照亮了人民幣國際化的前景

　　8月17日，中央政府在香港發行200億元人民幣國債。當天上午舉行的面向機構投資者的150億元國債招標，吸引了690億元資金申購，認購總額達發行量的4.6倍，反映出香港市場對人民幣國債的熱捧。

　　在人民幣國際化與人民幣升值預期背景下，市場預期零售部分的人民幣國債將獲得個人投資者踴躍認購。

　　人民幣國債風險極低，收益高

　　香港建設人民幣離岸中心以來，沉淀了大量的人民幣資金。截至今年6月底，香港人民幣存款已經超過5500億元。隨著跨境貿易人民幣結算試點的推進，香港已經成為最大的離岸人民幣資金池。

　　由于相關人民幣投資品種較少，債券市場需求旺盛，巨量人民幣資金的出路何在，一直困擾香港投資者。200億元人民幣國債風險極低，而收益又高于銀行存款，為解決資金投向提供了便利。

　　這是財政部第三次在港發行人民幣國債，其在規模上超過過去兩年發行的總和，其中有150億元人民幣是供機構投資者競價投標，年期有3年、5年、7年及10年供選擇，年期結構比以前豐富，既可擴大香港人民幣債券市場的規模，為其他人民幣債券提供定價參考，也有助擴大機構投資者的參與。

　　將于18日開始面向個人投資者發行的部分，期限為2年，金額50億元，票面利率1.6%。目前，香港本地銀行一年期人民幣定期存款利率約為1%，國債利率無疑相對更具吸引力。

　　特區政府財政司長曾俊華說，財政部再次在香港發行人民幣國債，體現了中央政府全力支持香港離岸人民幣業務中心的發展。“十二五”規劃綱要明確支持香港發展成為離岸人民幣業務中心，協助人民幣通過貿易和投資渠道走出去。

　　香港金管局發言人表示，人民幣國債的發行有助進一步提升香港人民幣債券市場的發展，為投資者提供優質的債券選擇，同時也為香港人民幣債券市場提供基礎指標，歡迎國家財政部再次在香港發行人民幣國債，這反映了中央政府對香港離岸人民幣業務中心發展的支持。

　　在港發行國債將成長期制度安排

　　財政部副部長李勇表示，在香港發行國債將會成為長期性的制度安排，將逐步擴大人民幣國債的規模。

　　過去幾年，香港的人民幣業務發展迅速。自2007年6月正式推出人民幣債券業務以來，香港至今已經發行了超過70筆人民幣債券，發行量超過1200億元人民幣。在香港發育成長的“點心債”市場已經成為環球資本市場的一個亮點。“點心債”的發行人有來自世界各地的跨國公司和金融機構，包括麥當勞、卡特彼勒和匯豐銀行等，通過債券融資把籌得的資金直接投資內地或其他地區。投資者絕大部分是國際的機構投資者，他們的踴躍認購，說明了人民幣的認受性，有助人民幣走出去。

　　在世界金融市場動蕩之際，國際投資者對國債反應熱烈，充分說明國債是優質和安全的投資工具。

　　2009年，國家財政部首度在香港發行60億元人民幣國債，去年第二次發債，發行金額增加至80億元人民幣，為人民幣債券市場的發展注入了強大的動力。人民幣國債再度在香港發行，充分反映出中央政府對鞏固和提升香港作為國際金融中心，和進一步在港發展離岸人民幣業務的支持。

　　這次國債發行，繼續采用香港金融管理局提供的債務工具中央結算系統，以競價投標的方式向機構投資者發行。一位金融交易專家認為，這種方式不但可以優化人民幣國債的發行方式和環境，提高市場透明度，促進價格的形成，同時也有助深化內地與香港金融合作。

　　人民幣國際化是大勢所趨，將深刻影響全球金融市場的發展走向

　　200億元國債的指標性作用何在？業內人士保持樂觀態度。摩根大通亞洲區投資銀行副主席方方認為，若把香港這個離岸人民幣業務中心“做大做強”，需要做好三方面工作。一是資金池要大，錢要多；二是投資渠道要增加；三是人民幣回流機制需政策支持。方方認為，人民幣國債是有良好信譽的投資產品，被香港人視為穩定投資的重要選擇。

　　投資者也對人民幣國債反應積極。香港資深投資者宋先生認為，以前香港人民幣業務發展的障礙在于投資渠道較少。此次人民幣國債的發行，以及允許以人民幣境外合格機構投資者方法(即RQFII)投資境內證券市場，為香港本地投資者提供了更多選擇，投資回報率也將提高，可謂“一舉兩得”。

　　匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，財政部在港發行200億元人民幣債券，不僅豐富了香港人民幣產品種類，表明對香港發展離岸人民幣中心的支持，而且表明中央政府對增加人民幣境外使用、推動人民幣國際化的支持，具有里程碑式的意義。“在匯豐銀行看來，人民幣國際化是大趨勢，而且是將深刻影響全球金融市場的大趨勢。”他說。

　　澳新銀行駐香港經濟學家劉利剛說，最近幾天，人民幣對美元升值加速，許多基金、理財機構都有購買人民幣債券的需求。相信此次財政部發行人民幣債券，市場反應會非常熱烈。

　　近期，美國和歐元區主權債務危機持續發酵。在此時刻，中央政府在香港發行人民幣債券，尤其引發關注。劉利剛說，投資者意識到美元和歐元都不是安全的貨幣，這時候，人們對人民幣更快成為國際貿易結算貨幣甚至是投資貨幣，有更高的期待，客觀上可能加速人民幣國際化進程。屈宏斌對此也表示認同，不過，他認為，人民幣國際化不是應對金融危機的舉措，而是適應中國經濟長遠發展需要的一項戰略性舉措。

　　中央政府在香港發債的同時，宣布了多項有利于離岸人民幣業務發展的重大舉措。外電認為，這些舉措將把人民幣國際化帶入一個新的階段，“照亮了人民幣國際化的前景”。